Guldprisen på nyt rekordniveau, hvad er årsagerne?

Guldprisen har gennemgået en bemærkelsesværdig udvikling og nåede i april et nyt all-time high (ATH) på 2.376,20 USD eller 2.214,86 EUR. Lad os se nærmere på, hvorfor guldprisen er steget i øjeblikket, og hvilke prognoser der findes for fremtiden.

1. Guldprisudvikling

Før vi går ind på årsagerne til den nuværende stigning i guldprisen, ser vi på guldets performance i 2023 og 2024.

I 2023 var åbningskursen på guld den 1. januar 1.823,86 USD, og den højeste kurs i 2023 var 2.077,34 USD. Ved årets udgang lukkede sølvprisen dog på 2.062,90 USD. Guldprisens performance var et plus på 13,11 % i 2023.

Guld startede året 2024 med 2.062,90 USD pr. ounce og er steget støt siden da. I april skød guld op på et nyt all-time high på 29,11 USD og ligger dermed 7 US-dollar over det hidtidige lavpunkt på 2.376,20 US-dollar i 2024. Den aktuelle guldpris-performance i eurozonen er 16,4 %. Dermed har guld slået vigtige aktieindekser, herunder EURO STOXX 50 (11 % plus), S&P 500 (8,8 % plus) og NASDAQ 100 (9 % plus). En meget stærk performance for et ret konservativt og stabilt aktiv som guld. Men hvad er årsagerne til denne kraftige stigning, og kan man forvente en yderligere prisstigning?

2. Industriel efterspørgsel og anvendelser

Guld anvendes blandt andet i smykkeindustrien, som investeringsaktiv og i elektronikindustrien. I 2022 var den globale guldefterspørgsel på 4.741 tons, hvoraf 46 % kom fra smykkebranchen, 23 % blev brugt til investeringsformål, og 7 % blev anvendt af industrien.

Et anvendelsesområde for guld i elektronikindustrien er produktionen af ultratynde tråde til mikrochips og halvledere. Disse såkaldte guld-bondtråde er kun få mikrometer tykke, tyndere end et menneskehår. Af ca. 1 gram guld kan der fremstilles mere end 3 kilometer bondtråd. Disse guldtråde er nødvendige til f.eks. produktion af fjernsyn, smartphones, computere, medicinsk udstyr og satellitter.

3. Geopolitiske spændinger og økonomisk usikkerhed

I øjeblikket er der adskillige regionale konflikter, som allerede nu påvirker økonomien på globalt plan og kan eskalere yderligere. De største konflikter er krigen i Ukraine og konflikten i Mellemøsten, som i øjeblikket også fører til problemer i de globale forsyningskæder. Men også andre konflikter i Europa eller Taiwan kan blive en realitet i den nærmeste fremtid. Især konflikten mellem Israel og Iran kan eskalere yderligere.

I tider med geopolitisk usikkerhed og økonomisk turbulens søger investorer mod sikre havne. Guld er altid blevet betragtet som en sikker havn, og derfor må man forvente en yderligere stigning i guldprisen.

Desuden kan man forvente en snarlig rentenedsættelse fra centralbankerne. Dette fører på den ene side til stigende inflation og på den anden side til en øget interesse for ædelmetaller, da disse ikke giver renter, men betragtes som en god investering i tider med lave renter. Derfor vil investorer i stigende grad satse på guld som en sikring mod valutadevaluering og inflation.

Desuden vil USA trykke store mængder nye US-dollar, da USA alene i år skal betale 1,6 billioner i renter på deres statsgæld. Denne enorme sum svarer omtrent til halvdelen af Tysklands samlede statsgæld. Derfor må man forvente en yderligere devaluering af USD, hvilket bør føre til stigende priser på ædelmetaller.

Også adskillige centralbanker køber guld i stor skala. Sidste år blev der købt over 1.000 tons guld af centralbanker, hvor især Kina, Indien, Tjekkiet og Polen købte særligt meget.

4. Papirguld-inflation

Allerede i 2016 antog eksperter, at forholdet mellem papirguld og fysisk guld var 233 til 1. Det såkaldte papirguld er certifikater, der giver køberen krav på en bestemt mængde guld. Om køberen reelt ville kunne modtage dette guld, er i visse tilfælde meget tvivlsomt. Derfor er det heller ikke overraskende, at køb af reelle fysiske barrer og mønter er pålagt et tillæg sammenlignet med papirguld.

En øget efterspørgsel efter fysisk guld ville medføre en kraftig prisstigning, da størstedelen af kapitalen i øjeblikket er placeret i papirguld. Der eksisterer simpelthen ikke nok guld til at dække den mængde kapital, der samlet set er i markedet, ved den nuværende guldpris.

Råvare- og terminsbørserne spiller en afgørende rolle i diskussionen om manipulation af guldprisen og inflationen af papirguld. En væsentlig institution på dette område er New York Commodities Exchange (COMEX), hvor der dagligt handles omkring 27 millioner ounce guld. Denne daglige handelsvolumen overstiger endda værdien af verdens største fysisk dækkede guld-ETF med tredive gange.

Ifølge World Gold Council (WGC) udgjorde den globale mineproduktion af det gule metal i 2019 omkring 111 millioner ounce. Dermed svarer den daglige handel alene på COMEX til omkring en fjerdedel af den årlige produktion. Dog bliver kun en til to procent af de handlede guldkontrakter rent faktisk leveret fysisk, selvom terminsmarkedsprodukter normalt er designet til at forpligte købere og sælgere til reelle handler til en bestemt pris og på et bestemt tidspunkt i fremtiden. Den lave faktiske levering understreger den spekulative natur hos mange råvarehandlere.

COMEX opretholder guldlager for at kunne levere det handlede guld. Børsens lagerbeholdninger er dog sandsynligvis kun en brøkdel af den handlede mængde. Eksperter anslår, at de kun svarer til en hundrededel af de handlede ounces. Nogle mener, at beholdningerne er endnu lavere.

Der er bekymring for, at COMEX i tilfælde af et pludseligt stormløb på guldleverancer muligvis ikke vil være i stand til at opfylde alle krav. Data viser, at guldleverancerne steg kraftigt i juni og nåede en ny rekord. For at forebygge et muligt stormløb øger COMEX sine lagerbeholdninger betydeligt. De håber derved at styrke tilliden hos handlere og investorer. Det er dog fortsat tvivlsomt, om de kan deponere nok fysisk guld i forhold til de høje handelsvolumener.

5. Prognose for guldprisen

Mange eksperter forventer, at guldprisen i slutningen af 2024 eller midten af 2025 kan ligge mellem 2.500 og 3.500 US-dollar pr. ounce. Nogle eksperter antager endda, at sølvprisen snart vil eksplodere for alvor. Robert Kiyosaki, som mange nok kender bedst som forfatteren til "Rich Dad Poor Dad", forventer, at guldprisen vil stige til 5.000 USD inden for de næste 2 år.

 

Giant crash coming. Depression possible. Fed forced to print billions in fake money. By 2025 gold at $5,000 silver at $500 and Bitcoin at $500,000. Why? Because faith in US dollar, fake money, will be destroyed. Gold & Silver Gods money. Bitcoin people’s $. Take care.

— Robert Kiyosaki (@theRealKiyosaki) February 13, 2023

 

Men selv hvis guld ikke når disse højder, må man forvente en støt og betydelig prisstigning. Guld nyder stadig større popularitet som investering. Især gennem nye teknologier som tokenisering af guld eller nem investering via guldopsparings-apps bliver guld mere digitalt og dermed stadig mere interessant for mange private investorer.

På grund af de globale kriser, den tiltagende bevægelse væk fra US-dollar i mange lande, også betegnet som dedollarisering, og den til tider høje inflation, bliver guld som sikker havn stadig mere populært, og efterspørgslen stiger. Især i stater med meget høj inflation som Venezuela, Zimbabwe, Libanon, Argentina eller Tyrkiet er tilliden til fiat-valutaer rystet, og folk søger efter alternativer som ædelmetaller eller kryptovalutaer. På grund af pengepolitikken og den høje inflation i de seneste år har mange mennesker i USA og euroområdet dog også mistet betydelig tillid til dollaren og euroen.

Samlet set er udsigterne for guldprisen meget gode. Vi forventer en betydelig stigning i guldkursen. Det kan vise sig at være en meget god beslutning at investere 5 til 10 % af sin portefølje i guld og dermed beskytte sig mod inflation og risici på finansmarkederne. Investorer, der er villige til at løbe en lidt større risiko, kan også vælge en højere procentsats. Samlet set må risikoen ved at investere i ædelmetal dog anses for at være relativt lav. Den videre udvikling af guldprisen forbliver spændende; vi er meget positive, og guldrallyet bør fortsætte.

Forbliv (økonomisk) fremsynet,

Venlig hilsen Nils Gregersen