Guld-sølv-ratioen er ved første øjekast blot en division: guldpris divideret med sølvpris. I praksis er den en fortættet værdi for markedsregimer. Hvis ratioen stiger, dominerer ofte forsigtighed; hvis den falder, vinder cyklisk optimisme eller sølv-momentum ofte terræn.
Monthly Gold Compass leverer langsigtede ankerpunkter til dette formål. De månedlige gennemsnitsværdier angives her til 68,87 siden 2000, 60,23 siden 1970 og 52,17 siden 1900. Dette er redaktionelt værdifuldt, fordi det fjerner ratioen fra mavefornemmelsen og placerer den i historiske normalområder.
Hvorfor er dette relevant i 2026? Fordi begge metaller handles i høje prisregioner, og de relative bevægelser har en stærkere indvirkning på porteføljeopfattelsen. Hvis guld stiger meget kraftigt på kort tid, mens sølv sakker bagud, kan ratioen stige – og det læses ofte som et „defensivt signal“. Omvendt kan sølv i momentum-faser midlertidigt overhale guld, hvilket får ratioen til at falde og markedsstemningen til at fremstå mere risikovillig.
Her spiller makroøkonomi også ind: Med en amerikansk inflation på +3,3 % å/å og et rentemiljø, hvor Fed Funds-loftet ligger på 3,75 %, er 2026 et år, hvor små ændringer i forventningerne kan udløse store relative prisbevægelser. Netop derfor er ratioen værd at kigge på som et ekstra perspektiv: ikke i stedet for guld og sølv, men som supplement.
Ratioen er intet orakel. Men den er et godt instrument til at indplacere faser: Hvornår dominerer „sikkerhed“, og hvornår dominerer „cyklus“? Dem, der observerer ædelmetaller, får dermed et klart, enkelt nøgletal, der formidler overraskende meget kontekst.
Tabel: Guld-sølv-ratio – langsigtede månedlige gennemsnit
|
Periode |
Månedligt gennemsnit |
|
siden 2000 |
68,87 |
|
siden 1970 |
60,23 |
|
siden 1900 |
52,17 |
Bevar det lange blik
Deres Helge Peter Ippensen
