Guld er ikke bare guld: Hvorfor valutaperspektivet i 2026 er afgørende

Mange diskussioner om guld starter og slutter ved dollarprisen. For investorer i euroområdet er dette kun den halve sandhed, da guld samtidig er et spejl af den pågældende valuta. Netop her giver Monthly Gold Compass et nyttigt perspektiv: Det viser guld-afkast over mange år i vigtige valutaer og synliggør, at „beskyttelse af købekraft“ ser forskellig ud regionalt.  

Frem til udgangen af marts 2026 viser oversigten for guld 2026 YTD i flere valutaer positive værdier: i USD +8,2 %, i EUR +10,0 % og i CHF +9,2 % (hver især frem til 31.03.2026).   Det lyder som nuancer, men er i praksis relevant: Den, der regner i euro, får et andet afkast end den, der gør status i dollar. Og denne difference kan over måneder udvikle sig til en væsentlig resultatstørrelse.

Det er også spændende at se på det langsigtede „overordnede billede“. Siden 2000 viser tabellen for guld i USD et samlet afkast på +1.524,2 % og en CAGR på +11,2 % (frem til 2026 YTD).   Disse historiske tal er ingen garanti, men de forklarer, hvorfor guld gang på gang dukker op i diskussioner om inflation og monetær stabilitet.

I øjeblikket tilkommer endnu en faktor: Inflation er ikke kun et amerikansk emne, men de amerikanske data præger de globale renter og dollaren. I marts steg den amerikanske CPI med +0,9 % m/m, på årsbasis +3,3 %.   I sådanne faser kan dollaren i perioder dominere – og dermed også påvirke euro-guldafkastet, selvom guld-historien „i sig selv“ næppe ændrer sig.

Hvis man vil forstå guld, bør man derfor læse to skalaer parallelt: metalskalaen (hvor knapt og efterspurgt er guld?) og valuta-skalaen (hvilken regneenhed måler jeg i?). Netop dette samspil gør guld i 2026 til et emne, der rækker ud over det rene spot-chart.

Tabel: Guld – 2026 YTD frem til 31.03.2026 efter valuta  

Forbliv forudseende

Deres Helge Peter Ippensen