Защо да купите злато? Предимства и недостатъци
Защо да купите злато? Дали инвестицията в злато си струва, зависи от ролята, която металът трябва да играе във Вашия портфейл. Златото не носи лихва и се колебае осезаемо, но не зависи от никой длъжник и се търгува по целия свят. Тази страница представя основните аргументи за и против – с периоди и източници. Миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати.
Запазва ли златото покупателната способност?
Най-важният аргумент в полза на златото е дългосрочното запазване на покупателната способност. За разлика от парите златото не може да се създава по желание. Според изчисления на World Gold Council от края на златния стандарт през 1971 г. до края на 2024 г. цената на златото в щатски долари се е покачвала средно с около 8% годишно.
Според същия анализ в годините, в които инфлацията в САЩ е била между 2% и 5%, златото също е поскъпвало средно с около 8%. Тези средни стойности обаче прикриват дълги периоди, в които златото е губило стойност в реално изражение. Който е купил в неподходящ момент, понякога е трябвало да чака десетилетия. Миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати.
Без риск от контрагента – какво означава това?
Златното кюлче не е обещание за плащане. Облигацията зависи от това дали длъжникът ще плати, акцията – от успеха на компанията, банковият депозит – от банката. Физическото злато, напротив, няма емитент, който може да изпадне в неплатежоспособност. Затова World Gold Council описва златото като актив без кредитен риск.
Това обаче важи само при физическа собственост. При сертификати или борсово търгувани ноти обикновено притежавате вземане към емитент, а не самия метал. Ако съхранявате физическо злато при трето лице, важно е кюлчетата да са юридически разпределени на Ваше име и да се държат отделно от собствените активи на пазителя.
Защо централните банки купуват злато?
Централните банки държат злато като част от валутните си резерви, защото то не зависи от никоя друга държава. Според World Gold Council през третото тримесечие на 2026 г. те са купили нетно 321,2 тона. От януари до септември 2026 г. количеството е 675 тона, с 6% повече от същия период на предходната година.
Само част от тях се отчита официално: през третото тримесечие около 63% от покупките са останали без посочен купувач. Най-големите отчетени купувачи са Народната банка на Китай с 63 тона и Националната банка на Полша с 40 тона. Според World Gold Council за десетте години до 2024 г. централните банки са формирали около 21% от нетното търсене.
Това търсене подкрепя пазара, но не е гаранция. Централните банки могат по всяко време да намалят покупките си или дори да продават.
Как се е държало златото по време на кризи?
Златото се смята за „сигурно убежище“. Има доказателства за това, но не и правило без изключения. По време на световната финансова криза цената на златото в щатски долари се е покачила с 21% от декември 2007 г. до февруари 2009 г., докато акциите по света поевтиняха рязко. Според World Gold Council златото е било на плюс и при спадовете на фондовите пазари през 2020 и 2022 г.
World Gold Council показва също, че при особено резки сривове на пазарите корелацията между златото и акциите обикновено става отрицателна. Затова в такива фази златото може да стабилизира портфейла. То обаче не е защитено от спадове: при остри разпродажби се продава и злато, например когато инвеститорите се нуждаят от ликвидност.
Балон ли е цената на златото?
След силни поскъпвания редовно възниква въпросът за балон при цената на златото. На него не може да се отговори сериозно, защото никой не знае „правилната“ цена на златото. Историята обаче показва колко дълбоки могат да бъдат спадовете.
През 1980 г. средната цена на златото е 615 $ за унция, а през 1999 г. – едва 279 $: спад на средногодишните стойности с около 55% за почти две десетилетия. И 2026 г. беше променлива: в края на януари златото достигна рекордните 5589,38 $, а на 4 ноември 2026 г. цената беше около 4061 $ – с малко над 27% по-ниска.
В дългосрочен план златото се колебае средно с около 16% годишно (годишна волатилност, анализ на BullionVault за шест десетилетия). Който купува злато, трябва да може да понесе спадове от такъв мащаб.
Без лихви, но с разходи
Златото не носи текущ доход: нито лихви, нито дивиденти, нито наем. Единствената доходност е евентуалното поскъпване. Когато лихвите се покачват, държането на злато става по-малко привлекателно в сравнение с лихвоносните инвестиции.
Към това се добавят и разходите: надценката над чистата стойност на метала, разликата между цената на покупка и продажба, както и съхранението и застраховката. В Германия златото се ползва с благоприятно данъчно третиране. Съгласно § 25c UStG инвестиционното злато е освободено от ДДС. Това се отнася за кюлчета с проба най-малко 995/1000 и за монети с проба най-малко 900/1000, сечени след 1800 г., които са или са били законно платежно средство.
Съгласно § 23 EStG в Германия печалбите от продажба не се облагат, ако между покупката и продажбата е изминала повече от една година. В рамките на този срок печалбите остават необлагаеми, докато всички частни печалби от продажби за календарната година са под 1000 €.
Предимства и недостатъци накратко
Дали златото е подходящо за Вас, зависи от инвестиционния Ви хоризонт и от готовността Ви да поемате риск. Тази страница не замества инвестиционна консултация.
- За: при физическа собственост няма риск от неплатежоспособност на длъжник
- За: търгува се и е признато по целия свят
- За: при минали кризи често е имало стабилизиращ ефект
- За: в Германия е освободено от ДДС, а след една година – и от данък върху доходите
- Против: няма лихви или дивиденти
- Против: възможни са значителни колебания и дълги периоди на загуби
- Против: разходи за надценка, спред, съхранение и застраховка
