Динамиката на пазара на сребро: Преоценка
Цената на среброто премина границата от над 61 щатски долара за тройунция и по този начин достигна нови номинални исторически върхове – развитие, което много анализатори от мейнстрийма дълго време пренебрегваха. Тази възходяща динамика не е краткосрочен феномен, а резултат от дълбоки структурни промени на глобалния пазар. Както беше подчертано в анализите в началото на годината, упоритият дефицит в предлагането се сблъсква с бързо нарастващото индустриално търсене и фундаментална промяна в поведението на инвеститорите.
1. Намаляващата наличност на физическо сребро
Вероятно най-критичният фактор е острият недостиг на действително наличния метал. Общите складови наличности в трезорите на LBMA може да изглеждат високи, но тези наличности в голямата си част са разпределени на конкретни страни. Решаващо е свободно наличното количество, често наричано „Free Float“ или регистрирано сребро на COMEX. Gregor Gregersen, CEO на Silver Bullion, осветли този аспект в последния си бюлетин и отправи сериозно предупреждение за несъответствието между претенциите на хартия и физическото покритие.
Gregor Gregersen (CEO Silver Bullion и The Reserve) с Nils Gregersen (управител на Spargold GmbH) в вероятно най-големия трезор за сребро в света, в The Reserve в Сингапур
„Актуални достоверни оценки определят свободния обем (Free Float) на среброто в LBMA на едва около 200 милиона тройунции, което съответства на приблизително 14 месеца от глобалния дефицит на сребро“, казва Gregor Gregersen. Този дисбаланс доведе до феномени като скорошния „Silver Squeeze“ и екстремно високи лихви по лизинг (над 100% през октомври), които сочат към реален недостиг. Silver Institute потвърждава тази тенденция: През последните четири години кумулативният глобален дефицит, движен основно от соларната индустрия, възлиза на 678 милиона унции.
Други експерти споделят тази оценка. Анализаторите на Commerzbank също виждат в силно нарастващото индустриално търсене, особено от сектора на фотоволтаиците (понастоящем над 230 милиона унции годишно), основен двигател на цените, който хронично надвишава предлагането. Структурният недостиг за пета поредна година е неоспорим според Silver Institute и други източници.
2. Вотът на недоверие срещу „хартиеното сребро“
В продължение на десетилетия банките за благородни метали (Bullion-Banken) се опираха на система с висок ливъридж, при която издаваха повече претенции на хартия (unallocated metal), отколкото беше наличното физическо метално покритие. Тази игра на доверие започва да се пропуква. Все повече индустриални купувачи и инвеститори изрично изискват разпределен (allocated) физически метал, а не само синтетична експозиция.
Тази тенденция допълнително намалява „Free Float“ и създава тесни места за останалите участници. Gregor Gregersen го описва като самоподсилващ се цикъл: „Много [индустриални потребители] сега превантивно приемат доставки – което допълнително намалява свободния обем и потенциално създава самоподсилващ се цикъл.“ Предвид този недостиг, нарастващата спот цена служи като основен пазарен механизъм за привеждане на физическите ограничения в съответствие с неуредените задължения.
3. Нарастващо обществено и институционално внимание
Третият двигател е нарастващото медийно отразяване и засиленият обществен интерес към структурните дефицити, незаменимостта на среброто в индустриалните приложения и исторически ниската му цена спрямо златото. Инвестиционните експерти от UBS и Bank of America също виждат положителна перспектива, движена от по-слабия щатски долар и продължаващия приток към ETF, което отразява нарастващото внимание на институционалните инвеститори.
Тази по-широка популярност привлича нови групи купувачи на пазара, което допълнително засилва търсенето. Всъщност, ако разгледаме историческата максимална цена на среброто, коригирана спрямо инфлацията, тя би била около 215 щатски долара за тройунция. Това илюстрира огромния потенциал за растеж в сравнение с текущата цена.
Заключение: Пътят напред
Комбинацията от намаляващи свободни физически резерви, прехода от хартиено към физическо сребро и повишената пазарна видимост създава фундаментално бича перспектива за среброто. Сценарият „духът е излязъл от бутилката“, както го формулира Gregor Gregersen, изглежда е настъпил. Структурният дефицит, който според Silver Institute се очаква да продължи до 2026 г., подкрепя тезата, че са необходими по-високи цени за възстановяване на пазарното равновесие.
Вашата стратегия на пазар с недостиг: Благородните метали като котва
Във времена на нарастващи геополитически рискове, глобална задлъжнялост и нарастващо напрежение в хартиените финансови системи, физическото обезпечение придобива все по-голямо значение. Докато среброто проявява уникална динамика поради индустриалното си търсене, златото и платината предлагат разумно допълнение към портфейла.
Физическите благородни метали служат като върховна защита срещу рискове от контрагента и инфлация, тъй като стоят извън традиционната финансова система. Добавянето на злато и платина, които исторически са били отлични средства за съхранение на стойност, позволява по-широка диверсификация на риска. В Spargold ви предлагаме възможността да съхранявате физическо сребро, злато и платина сигурно и напълно разпределено (allocated). Осигурете си своя дял, докато физическото предлагане – дори на един затягащ се пазар – е все още относително достъпно. Както отбелязва Gregor Gregersen: „Все още е добър момент за придобиване на физическо сребро.“
Останете далекогледни
Ваш Nils Gregersen