Срив на цената на среброто през 2026 г.: Защо физическият дефицит сега е бомба със закъснител

Докато финансовият свят все още се опитва да преработи масивния срив в цената на среброто от 30 януари, зад кулисите се подготвя нещо далеч по-опасно. „Хартиеният срив“ отприщи динамика, която притиска пазара на физическо сребро в безпрецедентно тесни граници.

Понастоящем при физическото сребро съществуват две нива: системата за частни инвеститори с монети и малки кюлчета с по-високи надценки, както и институционалната система за големи купувачи (поръчки над 20 млн. USD). Когато надценките (премиите) за институциите се покачат рязко, положението става критично – и точно това наблюдаваме в момента.

Проверка на наличностите: Големите борси „кървят“

За да се разбере сериозността на ситуацията, трябва да се разгледат наличностите от сребро на трите най-важни търговски площадки:

• Shanghai Gold Exchange (SGE): Шок за анализаторите. Наличностите спаднаха от 5 280 тона през 2020 г. до едва 450 тона (към 10 февруари 2026 г.). Спадът от над 90% се дължи основно на огромното търсене от страна на китайската соларна индустрия и износа за Лондон през 2025 г. В резултат на това в началото на 2026 г. Китай въведе ограничения за износа на сребро, което допълнително ограничава глобалното предлагане.
• LBMA (London): Въпреки че тук се отчитат 27 729 тона, това е прах в очите. Около две трети от тях са твърдо разпределени (allocated) и не са на разположение на пазара. Свободно достъпният „Free Float“, който трябва да покрива дневния обем на търговия от стотици милиони унции, е критично нисък, което обяснява високите лихви за лизинг на сребро (на моменти до 8%). Големи количества (около 60–70%) принадлежат на ETFs (като iShares Silver Trust) или на големи частни инвеститори, и тези кюлчета, макар и да се намират в трезора, не са налични за ежедневна търговия. 
• COMEX (USA): Наличностите са намалели с 27% от октомври 2025 г. Препятствията (високи такси и бюрократични процеси) за реални физически доставки на COMEX бяха значително увеличени, за да се предотврати „нападение“ върху трезорите. Наличностите в категорията „Registered“ (сребро, готово за доставка по фючърсни договори) са под масиран натиск. Само през седмицата до 11 февруари 2026 г. тази наличност падна под психологически важната граница от 100 милиона унции (около 3 110 тона).

„Хартиеният спот срив“ и неговите последици

Въпреки екстремния дефицит, късите продажби с ливъридж свалиха цената с до 40% на 30 януари. Този изкуствен ценови натиск обаче действа като катализатор за търсенето на физическо сребро. Инвеститорите бягат от хартиени обещания към истински метал. Особено в Индия, Китай и Дубай среброто се изкупува на значително по-високи цени от тези, които „официалната“ спот цена предполага.

Ролята на Китай и Новата година

Често подценяван фактор: Около 60% от световния капацитет за рафиниране на сребро се намира в Китай. Поради предстоящата китайска Нова година производството ще бъде преустановено за около две седмици. На пазар, който и без това вече няма физически материал, това може да бъде последната капка, която да прелее чашата. Освен това по време на китайската Нова година в Китай и други азиатски страни като Сингапур се търгува много малко, което временно може да доведе до по-ниска цена на среброто и съответно до още по-силни разпродажби.

Перспектива: Къде ще бъде цената на среброто?

Математическата реалност е проста: ако спот цената не се повиши значително, за да балансира предлагането и търсенето, системата на хартиените пазари (LBMA/COMEX) рано или късно ще се сблъска с невъзможност за доставка (Default). Очакваме:

• В краткосрочен план – екстремна волатилност поради борбата между хартиените продавачи на късо и физическите купувачи.
• В средносрочен план – значително по-високи цени, тъй като наличностите в Лондон и Шанхай вече не са достатъчни, за да покрият годишния дефицит от 200 милиона унции.

Заключение: Осигурете си физически активи

Събитията ясно показват, че ниската цена на хартия не означава, че металът е евтин или наличен физически. Тези, които разчитат на сертификати, в случай на криза ще се окажат пред затворени трезори.

Благородните метали като злато и сребро са върховната застраховка срещу пазарни манипулации и валутни кризи. Със Spargold App вие не купувате хартия, а 100% физическа собственост. Докато големите борси се борят за последните си унции, ние вече сме взели предпазни мерки за нашите клиенти и непрекъснато осигуряваме доставки на LBMA-сертифицирани кюлчета. 

Останете далекогледни,

Ваш Нилс Грегерсен