Valcambi: guldraffinaderiet i Balerna som uppfann CombiBar
Valcambi raffinaderi i Balerna i den schweiziska kantonen Ticino är ett av världens stora ädelmetallraffinaderier. Sedan 2015 ägs det indirekt av den indiska smycke- och guldkoncernen Rajesh Exports. Investerare känner främst Valcambi för CombiBar, en guldtacka som kan delas i bitar om 1 g.
Historia och ägarförhållanden
1961 byggde fem schweiziska investerare ett ädelmetallraffinaderi i Balerna under namnet Valori & Cambi, som senare blev Valcambi. Från 1967 tog Credit Suisse stegvis över företaget och ägde samtliga aktier från 1980; senare tillhörde Valcambi Credit Suisse First Boston.
2003 gick Valcambi till European Gold Refineries, ett holdingbolag som ägdes av den amerikanska guldgruvkoncernen Newmont och schweiziska investerare. 2015 förvärvade Global Gold Refineries Ltd 100 % av detta holdingbolag. Global Gold Refineries ägs i dag till 95 % av REL Singapore PTE Ltd och till 5 % av Rajesh Exports Limited, som är börsnoterat i Indien. Per november 2026 hade Valcambi varken sålts eller bytt namn.
Anläggning och kapacitet
Anläggningen ligger på en 3,3 hektar stor tomt i Balerna, omkring 15 minuters bilresa från Lugano och 30 minuter från Milano. Valcambi anger sin raffineringskapacitet för guld, silver och platinagruppens metaller sammantaget till omkring 2 000 ton per år och har omkring 170 anställda.
Utöver raffinering erbjuder Valcambi transport, mottagning, analys, bearbetning, finansiering och förvaring av ädelmetaller.
Produkter och CombiBar
Valcambi tillverkar gjutna och präglade tackor, runda tackor, granulat, mynt och medaljer samt halvfabrikat. Dess mest kända utveckling är CombiBar, som Valcambi lanserade 2011. Den ser ut som en chokladkaka: en tacka består av många segment om 1 g som kan brytas loss ett och ett. Det gör att du kan köpa en större tacka och vid behov bryta av små mängder, till exempel för att byta eller ge bort.
Det finns också produktserier med hållbart anskaffat guld. För dessa är Valcambi bland annat certifierat enligt Fairtrade (sedan 2015) och Fairmined (sedan 2017).
Certifieringar
Valcambi listar en lång rad ackrediteringar. De viktigaste för investerare:
- LBMA Good Delivery för guld och silver sedan 1968
- LBMA Responsible Gold Certificate sedan 2013, Responsible Silver Certificate sedan 2019
- LPPM Good Delivery för platina och palladium sedan 1997
- RJC Code of Practices och Chain of Custody sedan 2014
- Godkännanden på börser som COMEX (sedan 1974), Shanghai Gold Exchange (sedan 2021) och Hong Kong Precious Metals Central Clearing (2026)
- ISO 9001, ISO 14001, ISO 45001 och ISO/IEC 17025 för laboratoriet
Valcambi och LBMA-granskningen 2026
I juni 2026 inledde LBMA en så kallad Incident Review Process för Valcambi. Den följde på medierapporter om ett interimistiskt beslut från den indiska finansinspektionen SEBI mot moderkoncernen Rajesh Exports angående dess redovisning. Rajesh Exports tillbakavisar anklagelserna; förfarandet i Indien var inte avslutat per november 2026.
En sådan granskning är ingen sanktion. Valcambi förblir ett Good Delivery-raffinaderi under granskningen och finns i november 2026 fortfarande på LBMA:s aktuella lista. Valcambi-tackor accepteras därför fortsatt på Londonmarknaden.
