Dynamika trhu so striebrom: Prehodnotenie
Cena striebra prekročila hranicu 61 USD za trojskú uncu a dosiahla tak nové nominálne historické maximá – vývoj, ktorý mnohí mainstreamoví analytici dlho prehliadali. Táto vzostupná dynamika nie je krátkodobým fenoménom, ale výsledkom hlbokých štrukturálnych zmien na globálnom trhu. Ako bolo zdôraznené v analýzach už začiatkom roka, pretrvávajúce deficity ponuky sa stretávajú s prudko rastúcim priemyselným dopytom a fundamentálnou zmenou v správaní investorov.
1. Klesajúca dostupnosť fyzického striebra
Pravdepodobne najkritickejším faktorom je akútny nedostatok skutočne dostupného kovu. Celkové zásoby v trezoroch LBMA sa môžu zdať vysoké, no tieto zásoby sú zväčša priradené konkrétnym stranám. Rozhodujúce je voľne dostupné množstvo, často označované ako „Free Float“ alebo registrované striebro na burze COMEX. Gregor Gregersen, CEO spoločnosti Silver Bullion, osvetlil tento aspekt vo svojom nedávnom newsletteri a dôrazne varoval pred nepomerom medzi papierovými nárokmi a fyzickým krytím.
Gregor Gregersen (CEO Silver Bullion a The Reserve) s Nilsom Gregersenom (konateľ Spargold GmbH) v pravdepodobne najväčšom trezore na striebro na svete, v The Reserve v Singapure
„Aktuálne dôveryhodné odhady vyčíslujú LBMA Silver Free Float na už len približne 200 miliónov trojských uncí, čo zodpovedá približne 14 mesiacom globálneho deficitu striebra,“ uviedol Gregersen. Táto nerovnováha viedla k fenoménom, ako bol nedávny „Silver Squeeze“ a extrémne vysoké lízingové sadzby (v októbri nad 100 %), ktoré naznačujú reálny nedostatok. Silver Institute potvrdzuje tento trend: Za posledné štyri roky predstavoval kumulatívny globálny deficit, poháňaný primárne solárnym priemyslom, 678 miliónov uncí.
Ďalší experti zdieľajú toto hodnotenie. Analytici Commerzbank takisto vidia v prudko rastúcom priemyselnom dopyte, najmä zo sektora fotovoltiky (aktuálne viac ako 230 miliónov uncí ročne), primárny motor rastu cien, ktorý chronicky prevyšuje ponuku. Štrukturálny nedostatok už piaty rok po sebe je podľa Silver Institute a ďalších zdrojov nespochybniteľný.
2. Hlasovanie o nedôvere voči „papierovému striebru“
Desaťročia sa Bullion banky spoliehali na systém s vysokou pákou, v ktorom vydávali viac papierových nárokov (unallocated metal), než bolo k dispozícii fyzického kovu na ich krytie. Táto hra s dôverou sa teraz začína rúcať. Čoraz viac priemyselných odberateľov a investorov výslovne žiada pridelený (allocated) fyzický kov, nielen syntetickú expozíciu.
Tento trend ďalej znižuje „Free Float“ a vytvára úzke hrdlá pre zostávajúcich účastníkov. Gregersen to popisuje ako samovoľne sa posilňujúci cyklus: „Mnohí [priemyselní používatelia] teraz preventívne prijímajú dodávky – čo ďalej znižuje Free Float a potenciálne vytvára samovoľne sa posilňujúci kolobeh.“ Vzhľadom na tento nedostatok slúži rastúca spotová cena ako primárny trhový mechanizmus na zosúladenie fyzických obmedzení s nesplatenými záväzkami.
3. Rastúca verejná a inštitucionálna pozornosť
Tretím motorom je rastúce mediálne pokrytie a zvyšujúci sa záujem verejnosti o štrukturálne deficity, nenahraditeľnosť striebra v priemyselných aplikáciách a historicky nízku cenu v pomere k zlatu. Investiční experti z UBS a Bank of America takisto vidia pozitívny výhľad, poháňaný slabším americkým dolárom a pretrvávajúcimi prítokmi do ETF, čo odráža rastúcu pozornosť inštitucionálnych investorov.
Toto širšie povedomie prináša na trh nové skupiny kupujúcich, čo ďalej posilňuje dopyt. Skutočne, ak by sme sa pozreli na historicky najvyššiu cenu striebra očistenú o infláciu, pohybovala by sa na úrovni približne 215 USD za trojskú uncu. To podčiarkuje obrovský potenciál rastu v porovnaní s aktuálnou cenou.
Záver: Cesta vpred
Kombinácia klesajúcich voľných fyzických rezerv, prechodu od papierového k fyzickému striebru a zvýšenej viditeľnosti trhu vytvára fundamentálne optimistický (bullish) výhľad pre striebro. Scenár, kedy je „mačka von z vreca“, ako to formuluje Gregersen, sa zdá byť realitou. Štrukturálny deficit, ktorý má podľa Silver Institute pretrvávať až do roku 2026, potvrdzuje tézu, že na obnovenie trhovej rovnováhy sú potrebné vyššie ceny.
Vaša stratégia na trhu s nedostatkom: Drahé kovy ako kotva
V časoch rastúcich geopolitických rizík, globálneho zadlženia a zvyšujúceho sa napätia v papierových finančných systémoch nadobúda fyzické zabezpečenie na význame. Zatiaľ čo striebro vykazuje jedinečnú dynamiku vďaka svojmu priemyselnému dopytu, zlato a platina ponúkajú zmysluplné doplnenie portfólia.
Fyzické drahé kovy slúžia ako ultimátna ochrana pred rizikami protistrany a inflácie, keďže stoja mimo tradičného finančného systému. Pridanie zlata a platiny, ktoré boli historicky vynikajúcimi uchovávateľmi hodnoty, umožňuje širšiu diverzifikáciu rizika. V Spargold vám ponúkame možnosť bezpečne a plne alokovane skladovať fyzické striebro, zlato a platinu. Zabezpečte si svoj podiel, kým je fyzická ponuka – aj na sprísňujúcom sa trhu – stále relatívne dostupná. Ako poznamenáva Gregor Gregersen: „Stále je vhodný čas na nákup fyzického striebra.“
Zostaňte prezieraví
Váš Nils Gregersen