Cena zlata na novom historickom maxime, aké sú dôvody?

Cena zlata prešla pozoruhodným vývojom a v apríli dosiahla nové historické maximum (ATH) 2 376,20 USD, resp. 2 214,86 EUR. Pozrime sa bližšie na to, prečo cena zlata aktuálne vzrástla a aké sú prognózy do budúcnosti.

1. Vývoj ceny zlata

Predtým, než sa budeme zaoberať dôvodmi aktuálneho nárastu ceny zlata, pozrime sa na výkonnosť zlata v rokoch 2023 a 2024.

V roku 2023 bola otváracia cena zlata 1. januára 1 823,86 USD, pričom najvyššia dosiahnutá úroveň v roku 2023 bola 2 077,34 USD. Na konci roka sa však cena striebra uzavrela na úrovni 2 062,90 USD. Výkonnosť ceny zlata v roku 2023 predstavovala nárast o 13,11 %.

Do roku 2024 vstúpilo zlato s cenou 2 062,90 USD za uncu a odvtedy neustále rástlo. V apríli zlato vystrelilo na nové historické maximum 29,11 USD, čím sa nachádza o 7 amerických dolárov nad doterajším minimom 2 376,20 USD v roku 2024. Aktuálna výkonnosť ceny zlata v eurozóne je 16,4 %. Tým zlato prekonalo dôležité akciové indexy, vrátane EURO STOXX 50 (nárast o 11 %), S&P 500 (nárast o 8,8 %) a NASDAQ 100 (nárast o 9 %). Veľmi silná výkonnosť pre skôr konzervatívne a stabilné aktívum, akým je zlato. Aké sú však dôvody tohto silného nárastu a možno očakávať ďalšie zvyšovanie ceny?

2. Priemyselný dopyt a využitie

Zlato sa okrem iného využíva v šperkárskom priemysle, ako investičné aktívum a v elektrotechnickom priemysle. V roku 2022 predstavoval celosvetový dopyt po zlate 4 741 ton, z čoho 46 % dopytoval šperkársky priemysel, 23 % sa využilo na investičné účely a 7 % spotreboval priemysel.

Jednou z oblastí využitia zlata v elektrotechnickom priemysle je výroba ultratenkých drôtov pre mikročipy a polovodiče. Tieto takzvané zlaté bondovacie drôty majú hrúbku len niekoľko mikrometrov, čo je menej ako ľudský vlas. Z približne 1 gramu zlata je možné vyrobiť viac ako 3 kilometre bondovacieho drôtu. Tieto zlaté drôty sú potrebné napríklad pri výrobe televízorov, smartfónov, počítačov, lekárskych prístrojov a satelitov.

3. Geopolitické napätie a hospodárska neistota

V súčasnosti existuje množstvo regionálnych konfliktov, ktoré už teraz ovplyvňujú ekonomiku na globálnej úrovni a mohli by ďalej eskalovať. Najväčšími konfliktmi sú vojna na Ukrajine a konflikt na Blízkom východe, ktorý v súčasnosti spôsobuje problémy aj v globálnych dodávateľských reťazcoch. Realitou by sa však v blízkej budúcnosti mohli stať aj ďalšie konflikty v Európe alebo na Taiwane. Najmä konflikt medzi Izraelom a Iránom by mohol ďalej eskalovať.

V časoch geopolitickej neistoty a hospodárskych turbulencií investori hľadajú bezpečné prístavy. Zlato sa odjakživa považuje za bezpečný prístav, preto možno očakávať ďalší nárast jeho ceny.

Okrem toho sa očakáva skoré zníženie úrokových sadzieb centrálnymi bankami. To vedie na jednej strane k rastúcej inflácii a na druhej strane k vyššiemu záujmu o drahé kovy, keďže tie nevyplácajú úroky, ale v časoch nízkych úrokových sadzieb sa považujú za dobrú investíciu. Preto budú investori čoraz viac vsádzať na zlato ako na zabezpečenie proti znehodnoteniu meny a inflácii.

USA navyše vytlačia vysoké sumy nových amerických dolárov, keďže len v tomto roku musia Spojené štáty zaplatiť 1,6 bilióna na úrokoch zo svojho štátneho dlhu. Táto obrovská suma zodpovedá približne polovici celkového štátneho dlhu Nemecka. Preto možno očakávať ďalšie znehodnocovanie USD, čo by malo viesť k rastu cien drahých kovov.

Aj mnohé centrálne banky nakupujú zlato vo veľkom meradle. V minulom roku nakúpili centrálne banky viac ako 1 000 ton zlata, pričom obzvlášť veľa nakupovali Čína, India, Česko a Poľsko.

4. Inflácia papierového zlata

Už v roku 2016 experti predpokladali, že pomer papierového zlata k fyzickému zlatu je 233 ku 1. Takzvané papierové zlato sú certifikáty, ktoré kupujúcemu potvrdzujú nárok na určité množstvo zlata. Či by kupujúci toto zlato skutočne mohol dostať, je v niektorých prípadoch veľmi otázne. Preto nie je prekvapujúce, že nákup reálnych fyzických tehličiek a mincí je v porovnaní s papierovým zlatom spojený s prirážkou.

Zvýšenie dopytu po fyzickom zlate by prinieslo prudký nárast ceny, keďže väčšina kapitálu je momentálne v papierovom zlate. Jednoducho neexistuje dostatok zlata na to, aby pri súčasnej cene pokrylo množstvo kapitálu, ktorý sa celkovo nachádza na trhu.

Komoditné a termínové burzy zohrávajú kľúčovú úlohu v diskusii o manipulácii s cenou zlata a inflácii papierového zlata. Rozhodujúcou inštitúciou v tejto oblasti je New York Commodities Exchange (COMEX), kde sa denne zobchoduje približne 27 miliónov uncí zlata. Tento denný objem obchodov dokonca tridsaťnásobne prevyšuje hodnotu najväčšieho svetového fyzicky krytého zlatého ETF.

Podľa World Gold Council (WGC) dosiahla globálna banská produkcia žltého kovu v roku 2019 približne 111 miliónov uncí. Denný obchod len na burze COMEX tak zodpovedá približne štvrtine ročnej ťažby. Avšak len jedno až dve percentá obchodovaných kontraktov na zlato sú skutočne fyzicky dodané, hoci produkty termínového trhu sú spravidla navrhnuté tak, aby zaväzovali kupujúcich a predávajúcich k reálnym obchodom za určitú cenu a v určitom čase v budúcnosti. Nízky podiel skutočných dodávok podčiarkuje špekulatívnu povahu mnohých obchodníkov s komoditami.

COMEX udržiava sklady zlata, aby mohla obchodované zlato dodať. Skladové zásoby burzy sú však pravdepodobne len zlomkom obchodovaného množstva. Experti odhadujú, že zodpovedajú len jednej stotine obchodovaných uncí. Niektorí sa domnievajú, že zásoby sú ešte nižšie.

Existujú obavy, že v prípade náhleho náporu na dodávky zlata by COMEX nemusela byť schopná splniť všetky požiadavky. Údaje ukazujú, že dodávky zlata v júni prudko vzrástli a dosiahli nový rekord. Aby COMEX predišla možnému náporu, výrazne zvyšuje svoje skladové zásoby. Dúfa, že tým posilní dôveru obchodníkov a investorov. Zostáva však otázne, či pri vysokých objemoch obchodov dokáže podložiť dostatok fyzického zlata.

5. Prognóza ceny zlata

Mnohí experti očakávajú, že cena zlata by sa koncom roka 2024 alebo v polovici roka 2025 mohla pohybovať medzi 2 500 a 3 500 USD za uncu. Niektorí odborníci dokonca predpokladajú, že cena striebra čoskoro skutočne exploduje. Robert Kiyosaki, ktorého mnohí poznajú skôr ako autora knihy „Rich Dad Poor Dad“, predpokladá, že cena zlata sa v priebehu nasledujúcich 2 rokov zvýši na 5 000 USD.

 

Giant crash coming. Depression possible. Fed forced to print billions in fake money. By 2025 gold at $5,000 silver at $500 and Bitcoin at $500,000. Why? Because faith in US dollar, fake money, will be destroyed. Gold & Silver Gods money. Bitcoin people’s $. Take care.

— Robert Kiyosaki (@theRealKiyosaki) 13. februára 2023

 

Ale aj keby zlato nedosiahlo tieto výšiny, možno očakávať neustály a výrazný nárast ceny. Zlato sa teší čoraz väčšej obľube ako investícia. Najmä vďaka novým technológiám, ako je tokenizácia zlata alebo jednoduché investovanie prostredníctvom aplikácií na sporenie do zlata, sa zlato stáva digitálnejším, a tým pre mnohých súkromných investorov čoraz zaujímavejším.

V dôsledku globálnych kríz, postupného odklonu mnohých krajín od amerického dolára (označovaného aj ako dedolarizácia) a čiastočne vysokej inflácie sa zlato ako bezpečný prístav stáva čoraz populárnejším a dopyt rastie. Najmä v štátoch s veľmi vysokou mierou inflácie, ako sú Venezuela, Zimbabwe, Libanon, Argentína alebo Turecko, je dôvera vo fiat meny otrasená a ľudia hľadajú alternatívy, ako sú drahé kovy alebo kryptomeny. V dôsledku menovej politiky a vysokej inflácie v posledných rokoch však aj mnohí ľudia v USA a eurozóne výrazne stratili dôveru v dolár a euro.

Celkovo je výhľad pre cenu zlata veľmi dobrý. Predpokladáme výrazné zvýšenie kurzu zlata. Investovanie 5 až 10 % vlastného portfólia do zlata by sa mohlo ukázať ako veľmi dobré rozhodnutie, čím sa ochránite pred infláciou a rizikami finančných trhov. Investori, ktorí chcú podstúpiť o niečo vyššie riziko, si môžu zvoliť aj vyššie percento. Celkovo však možno riziko investovania do drahých kovov považovať za relatívne nízke. Ďalší vývoj ceny zlata zostáva napínavý, sme naladení veľmi pozitívne a zlatá rely by mala pokračovať.

Zostaňte (finančne) prezieraví,

Váš Nils Gregersen