De ce să cumpărați aur? Avantajele și dezavantajele investiției în aur

Păstrează aurul puterea de cumpărare?

Cel mai important argument pentru aur este păstrarea pe termen lung a puterii de cumpărare. Spre deosebire de bani, aurul nu poate fi creat după bunul plac. Potrivit calculelor World Gold Council, prețul aurului în dolari americani a crescut în medie cu aproximativ 8% pe an, de la sfârșitul etalonului aur în 1971 până la sfârșitul anului 2024.

În anii în care inflația din SUA s-a situat între 2% și 5%, aurul a crescut, potrivit aceleiași analize, tot cu aproximativ 8% în medie. Aceste medii ascund însă perioade lungi în care aurul a pierdut din valoare în termeni reali. Cine a cumpărat la momentul nepotrivit a trebuit uneori să aștepte decenii. Performanțele din trecut nu garantează rezultatele viitoare.

Fără risc de contrapartidă – ce înseamnă asta?

Un lingou de aur nu este o promisiune de plată. O obligațiune depinde de faptul că debitorul plătește, o acțiune de succesul companiei, un depozit bancar de bancă. Aurul fizic, în schimb, nu are un emitent care poate intra în incapacitate de plată. De aceea, World Gold Council descrie aurul ca pe un activ fără risc de credit.

Acest lucru este valabil însă doar pentru deținerea fizică. În cazul certificatelor sau al titlurilor tranzacționate la bursă (ETN), dețineți de regulă o creanță față de un emitent, nu metalul propriu-zis. Dacă vă păstrați aurul fizic la un terț, este important ca lingourile să vă fie atribuite juridic și să fie păstrate separat de activele proprii ale custodelui.

De ce cumpără băncile centrale aur?

Băncile centrale dețin aur ca parte a rezervelor valutare, deoarece acesta nu depinde de niciun alt stat. Potrivit World Gold Council, în trimestrul al treilea din 2026 ele au cumpărat net 321,2 tone. Din ianuarie până în septembrie 2026 au fost 675 de tone, cu 6% mai mult decât în aceeași perioadă a anului anterior.

Doar o parte din aceste achiziții este raportată oficial: în trimestrul al treilea, aproximativ 63% din achiziții au rămas neatribuite. Cei mai mari cumpărători raportați au fost Banca Populară a Chinei, cu 63 de tone, și Banca Națională a Poloniei, cu 40 de tone. În cei zece ani până în 2024, băncile centrale au reprezentat, potrivit World Gold Council, aproximativ 21% din cererea netă.

Această cerere susține piața, dar nu reprezintă o garanție. Băncile centrale își pot reduce oricând achizițiile sau chiar pot vinde.

Cum s-a comportat aurul în crize?

Aurul este considerat un refugiu sigur. Există dovezi în acest sens, dar nu o regulă fără excepții. În timpul crizei financiare globale, prețul aurului a crescut în dolari americani cu 21% din decembrie 2007 până în februarie 2009, în timp ce acțiunile au scăzut puternic în întreaga lume. Potrivit World Gold Council, aurul s-a aflat pe plus și în timpul scăderilor bursiere din 2020 și 2022.

World Gold Council arată, de asemenea, că în timpul prăbușirilor deosebit de puternice ale pieței, corelația dintre aur și acțiuni tinde să devină negativă. Astfel, aurul poate stabiliza un portofoliu în asemenea perioade. Dar nu este imun la scăderi: în vânzările masive acute este vândut și aurul, de exemplu atunci când investitorii au nevoie de lichiditate.

Este prețul aurului o bulă?

După creșteri puternice, apare regulat întrebarea unei bule a prețului aurului. Nu i se poate răspunde în mod serios, deoarece nimeni nu cunoaște prețul „corect” al aurului. Istoria arată însă cât de adânci pot fi reculurile.

În 1980, prețul mediu al aurului era de 615 USD pe uncie, în 1999 doar de 279 USD – o scădere a mediilor anuale de aproximativ 55% în aproape două decenii. Și anul 2026 a fost volatil: la sfârșitul lunii ianuarie, aurul a atins un maxim istoric de 5.589,38 USD, iar la 4 noiembrie 2026 prețul era de aproximativ 4.061 USD, cu peste 27% mai mic.

Pe termen lung, aurul fluctuează în medie cu aproximativ 16% pe an (volatilitate anualizată, analiză BullionVault pe șase decenii). Cine cumpără aur ar trebui să poată suporta scăderi de această amploare.

Fără dobândă, dar cu costuri

Aurul nu generează venituri curente: nici dobânzi, nici dividende, nici chirii. Singurul randament este o eventuală creștere a prețului. Când dobânzile cresc, deținerea de aur devine mai puțin atractivă comparativ cu investițiile purtătoare de dobândă.

La acestea se adaugă costurile: prima peste valoarea metalului pur, diferența dintre prețul de cumpărare și cel de vânzare, precum și depozitarea și asigurarea. În Germania, aurul beneficiază de un tratament fiscal favorabil. Conform § 25c UStG (legea germană privind TVA), aurul de investiții este scutit de TVA. Aceasta include lingourile cu un titlu de cel puțin 995/1000 și monedele de cel puțin 900/1000, bătute după anul 1800, care au sau au avut curs legal.

Conform § 23 EStG (legea germană privind impozitul pe venit), câștigurile din vânzare sunt scutite de impozit în Germania dacă între cumpărare și vânzare trece mai mult de un an. În cadrul acestei perioade, câștigurile rămân scutite de impozit atâta timp cât toate câștigurile private din vânzări din anul calendaristic sunt sub 1.000 €.

Avantaje și dezavantaje pe scurt

Dacă aurul vi se potrivește depinde de orizontul Dvs. de investiție și de apetitul Dvs. pentru risc. Această pagină nu înlocuiește consultanța de investiții.

• Pentru: niciun risc de neplată al unui debitor în cazul deținerii fizice
• Pentru: tranzacționabil și recunoscut în întreaga lume
• Pentru: adesea stabilizator în crizele trecute
• Pentru: în Germania scutit de TVA și, după un an, de impozitul pe venit
• Împotrivă: nicio dobândă și niciun dividend
• Împotrivă: sunt posibile fluctuații semnificative și perioade lungi de pierderi
• Împotrivă: costuri pentru primă, spread, depozitare și asigurare