L'aur surpassa l'euro ed ils US-Treasuries: las bancas centralas quintan era il 2026 cun l'aur
16 d’avust 2026
27 pertschient aur, 15 pertschient euro. Las pli novas cifras da la Banca Centrala Europeica mussan ina spustada remartgabla en il sistem da reservas internaziunal. A la fin dal 2025 muntava l'aur als pretschs da martgà actuals gia radund 27 pertschient da las reservas uffizialas mundialas. L'euro è vegnì sin 15 pertschient.
Cun quai sa chatta l'aur ussa betg mo avant l'euro. Memma las obligaziuns dal stadi dals USA (US-Treasuries), che tenor la BCE cuntanschan ina part da radund 22 pertschient, sa chattan davos il metal prezius.
Il svilup cuntinuescha il 2026. Be en il segund quartal han las bancas centralas cumprà netto 289 tonnas aur. Contemporanemain sa mova il pretsch d'aur a la mesa d'avust puspè en direcziun da 4'400 dollars dals USA per unza da fin.
Las cifras mussan: l'aur è puspè daventà ina grondezza strategica en il sistem da reservas internaziunal.
La pli impurtanta cifra nova deriva dal rapport actual „The international role of the euro“ da la Banca Centrala Europeica dals 2 da zercladur 2026.
Tenor quai è la part d'aur vi da las reservas uffizialas totalas creschida fin la fin dal 2025 sin 27 pertschient. L'euro ha cuntanschì 15 pertschient, ils US-Treasuries èn vegnids sin 22 pertschient.
| Asset da reserva | Part fin la fin dal 2025 |
|---|---|
| Aur | 27 % |
| US-Treasuries | 22 % |
| Euro | 15 % |
Cun quai s'ha il svilup da l'onn precedent anc ina giada rinforzà considerablamain.
Tuttina basegna la decleraziun „l'aur stgatscha l'euro“ in'explicaziun. L'aur n'è nagina valuta e n'assuma betg las funcziuns da l'euro en il traffic da pajaments internaziunal. Quai che l'aur ha surpassà, è la part da l'euro entaifer las reservas uffizialas, sche l'aur vegn valità als pretschs da martgà actuals.
Precis questa distincziun è impurtanta.
A prima vista pudess ins concluder da las cifras che las bancas centralas avessan translocà lur reservas massivamain da l'euro e dal dollar dals USA en l'aur.
La realitad è pli differenziada.
Ina part considerabla da l'augment è d'attribuir al pretsch d'aur. Tenor calculaziuns da la BCE è il pretsch d'aur creschì nominalmain il 2025 per radund 60 pertschient, suenter ch'el era gia creschì il 2024 per var 30 pertschient.
Tras quai crescha automaticamain la valur da las reservas d'aur gia existentas e cun quai era lur part procentuala vi da l'entir patrimoni da reserva.
La BCE ha eliminà quest effect. Sche ins valitescha ils stocs d'aur vinavant cun il pretsch d'aur da la fin dal 2023, cuntanscha l'aur be ina part da 16 pertschient. L'euro sa chatta lura medemamain tar 16 pertschient, ils US-Treasuries cuntanschan 26 pertschient.
Quai mida l'interpretaziun considerablamain.
Als pretschs da martgà actuals sa chatta l'aur cleramain avant l'euro. Netegià da l'augment massiv dals pretschs regna percunter praticamain paritad tranter las duas posiziuns da reserva.
L'effect da valitaziun declera dentant be ina part da l'istorgia. Pertge che las bancas centralas cumpran effectivamain vinavant quantitads considerablas d'aur.
Il 2025 èn las cumpras tenor indicaziuns da la BCE bain sa sminuidas sin radund 850 tonnas. Tranter il 2022 ed il 2024 avevan ellas cuntanschì mintgamai dapli che 1'000 tonnas per onn.
Il 2026 s'ha la dumonda dentant puspè accelerada cleramain.
En il segund quartal han las bancas centralas cumprà tenor datas actualas netto 289 tonnas aur. Quai era dapli che tschintg giadas tant sco en l'emprim quartal e tenor Reuters la pli auta valur insumma mesirada per in segund quartal.
Sin basa dal pretsch d'aur mediativ stimescha la Deutsche Bank la valur da questas cumpras sin radund 45 milliardas dollars dals USA.
Quai è in punct decisiv: L'ascensiun da l'aur en las reservas n'è betg exclusivamain il resultat da pretschs pli auts. Las bancas centralas schlargian lur stocs vinavant activamain.
Quant actual che quest trend è, mussa la China.
Tenor las datas publitgadas ils 14 d'avust dal World Gold Council ha la People's Bank of China augmentà sias reservas d'aur be il fanadur per 20 tonnas. Quai era la pli gronda cumpra supplementara mensila dapi la fin dal 2023 e gia il 21avel mais in suenter l'auter che la banca centrala chinaisa ha cumprà aur.
Ils stocs d'aur uffizials chinais han uschia cuntanschì tenor indicaziuns dal World Gold Council 2'366 tonnas e correspundevan a radund otg pertschient da las reservas da devisas chinaisas.
Era il svilup a lunga vista è remartgabel. Dapi l'attatga russa sin l'Ucraina il 2022 ha la China cumprà tenor la BCE dapli che 350 tonnas aur. La Pologna suonda cun radund 320 tonnas, la Tirchia cun var 220 tonnas e l'India cun radund 130 tonnas.
Las cumpras d'aur n'èn uschia dapi daditg nagina parita marginala da singuls pajais en svilup pli.
Pertge cumpran las bancas centralas aur, malgrà che l'aur na paja nagins tschains?
La BCE vesair in impurtant factur en la geopolitica.
L'aur posseda ina qualitad che gudagna impurtanza en in sistem da finanzas internaziunal adina pli fragmentà: El n'è nagina pretensiun envers in auter stadi.
In'obligaziun dal stadi è adina ina debita da l'emittent. In deposit bancar presuppona ina cuntrapart. L'aur fisic percunter na posseda nagin prighel d'emittent correspundent.
Quai renda l'aur interessant per las bancas centralas che vulan diversifitgar lur reservas u reducir lur dependenza da singuls spazis monetars.
La BCE inditgescha explicitamain che prighels geopolitics appartegnan vinavant als facturs centrals che ils managers da reservas observan.
L'aur vegn uschia considerà adina pli fitg betg mo sco reserva da valur, mabain sco asset da reserva strategic.
Il svilup pudess cuntinuar.
In'enquista publitgada il zercladur dal World Gold Council mussa che 45 pertschient dals managers da reservas interrogads spetgan d'augmentar ils stocs d'aur da lur agna instituziun entaifer ils proxims dudesch mais.
Quai è ina valur da record.
Be in pertschient spetgava ina diminuziun dals agns stocs d'aur, entant che 54 pertschient quintavan cun stocs nunmidads.
Las cifras correspundan a las cumpras effectivas en il segund quartal ed a las pli novas cumpras da la China il fanadur.
Era sin il martgà è il svilup visibel.
Ils 14 d'avust 2026 è il pretsch spot per l'aur creschì sin 4'379,95 dollars dals USA per unza da fin. Ils futures d'aur dals USA han serrà tar 4'437,30 dollars dals USA.
Anc pli interessanta è la movimentaziun a curta vista. Dapi l'entschatta d'avust aveva l'aur gudagnà per part radund 400 dollars dals USA respectivamain var diesch pertschient.
Dasper la dumonda da las bancas centralas giogan il dollar dals USA, las aspectativas da tschains e las insertituds geopoliticas in'impurtanta rolla.
In dollar pli flaivel renda l'aur pli favuraivel per cumpraders ordaifer il spazis dal dollar. Contemporanemain profitescha l'aur savens d'aspectativas da tschains che sa sbassan respectivamain che creschan main ferm, perquai che l'aur sez na paja nagins tschains currents.
Tar tutta dinamica na dastga betg vegnir tratga la faussa conclusiun ord las statisticas da reservas.
L'aur na remplazza ni l'euro ni il dollar dals USA.
La BCE accentuescha sezza ils dischavantatgs dal metal prezius sco asset da reserva. L'aur na paja nagins tschains, ses pretsch po variar fermamain e l'emmagazinaziun d'aur fisic chaschuna custs.
Lura vegn vitiers ina differenza structurala: L'offerta d'aur na po betg vegnir schlargiada a curta vista, sche il sistem da finanzas internaziunal basegna andetgamain liquiditad supplementara.
Il dollar e l'euro possedan perquai funcziuns che l'aur na po betg assumir.
Particularmain interessant è perquai ina segunda decleraziun dal rapport actual da la BCE.
Entant che l'aur fa ora ina part adina pli gronda da las reservas, è la rolla internaziunala da l'euro creschida moderatamain il 2025.
I fiss perquai fauss da deducir ina deblezza generala da l'euro ord la part d'aur creschenta.
Anzi curran duas svillupaziuns a medem temp: L'euro resta ina valuta internaziunala centrala, entant che l'aur gudagna impurtanza sco asset da reserva strategic.
Precis en quai sa chatta l'istorgia propi.
Las decisiuns d'ina banca centrala na sa laschan betg transferir ina per ina sin investiturs privats. Las bancas centralas persequiteschan autras finamiras, disponan d'auters orizonts temporals e ston administrar lur reservas sut cundiziuns cumplettamain autras.
Tuttina è il svilup remartgabel.
Precis las instituziuns che portan il sistem da munaida fiat global, tegnan gronds stocs d'aur e cumpran vinavant vitiers.
Ellas na fan quai betg exnum perquai ch'ellas speculeschan sin pretschs d'aur creschents. Per ellas stattan la diversificaziun, ils prighels geopolitics e la stabilitad da lur reservas en il center.
L'aur ha uschia reacquistà ina posiziun che pareva d'avair perdì dapi daditg l'impurtanza suenter la fin da Bretton Woods.
Il pretsch d'aur è il signal visibel. Las reservas mussan la realitad strategica.
Restaids previsivs
Voss Helge Peter Ippensen