Złoto złotu nierówne: Dlaczego perspektywa walutowa w 2026 roku jest kluczowa

Wiele dyskusji na temat złota zaczyna się i kończy na cenie w dolarach. Dla inwestorów w strefie euro to tylko połowa prawdy, ponieważ złoto jest jednocześnie odzwierciedleniem danej waluty. Właśnie tutaj Monthly Gold Compass dostarcza pomocnej perspektywy: pokazuje on stopy zwrotu ze złota na przestrzeni wielu lat w najważniejszych walutach i uwidacznia, że „ochrona siły nabywczej” wygląda różnie w zależności od regionu.  

Do końca marca 2026 r. zestawienie dla złota 2026 YTD wykazuje dodatnie wartości w kilku walutach: w USD +8,2%, w EUR +10,0% oraz w CHF +9,2% (stan na 31.03.2026 r.).   Brzmi to jak niuanse, ale w praktyce ma istotne znaczenie: ten, kto rozlicza się w euro, uzyskuje inną stopę zwrotu niż osoba bilansująca w dolarach. Ta różnica może w ciągu miesięcy urosnąć do znaczącej wielkości wynikowej.

Interesujące jest również spojrzenie na długoterminową „ogólną sytuację rynkową”. Od 2000 roku tabela dla złota w USD wykazuje całkowitą stopę zwrotu na poziomie +1.524,2% oraz CAGR w wysokości +11,2% (do 2026 YTD).   Te historyczne dane nie stanowią gwarancji, ale wyjaśniają, dlaczego złoto stale pojawia się w dyskusjach dotyczących inflacji i stabilności monetarnej.

Obecnie dochodzi kolejny czynnik: inflacja nie jest wyłącznie tematem amerykańskim, ale dane z USA kształtują globalne stopy procentowe i kurs dolara. W marcu amerykański CPI wzrósł o +0,9% m/m, co w skali roku daje +3,3%.   W takich okresach dolar może przejściowo dominować – wpływając tym samym na stopę zwrotu ze złota w euro, nawet jeśli sama „historia złota” niemal się nie zmienia.

Kto chce zrozumieć złoto, powinien zatem analizować równolegle dwie skale: skalę kruszcu (jak rzadkie i pożądane jest złoto?) oraz skalę walutową (w jakiej jednostce rozliczeniowej mierzę wartość?). To właśnie to współdziałanie sprawia, że złoto w 2026 roku jest tematem wykraczającym poza zwykły wykres cen spot.

Tabela: Złoto – 2026 YTD do 31.03.2026 według waluty  

Pozostańcie Państwo dalekowzroczni

Państwa Helge Peter Ippensen