Amerikaanse rentes op hoogste niveau in 25 jaar: Waarom goud standhoudt op 4.194 USD
4 oktober 2026
De Amerikaanse rentes op 30-jarige staatsobligaties zijn voor de zesde keer op rij gestegen en bereiken daarmee het hoogste niveau in meer dan twee decennia — sinds het jaar 2002. Dit is een omgeving waarin goud normaal gesproken daalt. In plaats daarvan: de goudprijs noteert op 4.194,48 US-dollar per troy ounce, won de vorige dag 1,6 procent en houdt koers. Deze standvastigheid behoeft uitleg — en is voor beleggers het werkelijk interessante signaal.
Wanneer de rente op 30-jarige Amerikaanse staatsobligaties zes handelsdagen op rij stijgt en daarbij het hoogste niveau sinds het jaar 2002 bereikt, zendt de obligatiemarkt een duidelijke boodschap uit: beleggers eisen meer compensatie voor het feit dat zij de Amerikaanse staat voor dertig jaar geld lenen. Dit gebeurt om twee redenen.
Ten eerste: inflatieverwachtingen. Brent-olie noteert op 102,70 US-dollar per vat — een stijging van ongeveer 70 procent sinds het begin van het jaar. Energie drijft de inflatie aan, en aanhoudend hoge energie-inflatie zorgt ervoor dat obligatiebeleggers hogere rentes eisen om het verlies aan koopkracht te compenseren. Ten tweede: renteverwachtingen. De Fed heeft pas medio oktober haar eerste renteverhoging sinds 2023 doorgevoerd. De markt prijst in dat er meer verhogingen kunnen volgen — dit drukt de koersen van langlopende obligaties en drijft hun rentes op.
Volgens de conventionele marktlogica zou goud in deze omgeving moeten dalen: stijgende rentes verhogen de opportuniteitskosten van het renteloze goud. In werkelijkheid sloot goud september echter af met een daling van ongeveer zes procent, maar herstelde zich daarna. Drie factoren verklaren de huidige stabiliteit:
Brent-olie op 102,70 USD is een tweesnijdend zwaard voor goud. Enerzijds drijft een hoge olieprijs de inflatie op — wat op de lange termijn de behoefte aan koopkrachtbescherming vergroot en goud ondersteunt. Anderzijds verhoogt het de druk op de Fed om de rente te verhogen — wat op de korte termijn op goud drukt.
Interessant: in de huidige marktomgeving lijkt het inflatiebeschermingseffect (positief voor goud) sterker te werken dan het renteverhogingseffect (negatief voor goud). Dit is een van de redenen waarom goud, ondanks de rentestijging, niet instort.
Dit zou kunnen veranderen zodra Saoedische leveringsverhogingen de olieprijs aanzienlijk verlagen — dan zou ook de inflatiedruk afnemen, en daarmee een van de belangrijkste steunpilaren voor goud.
Twee datapunten staan op de korte termijn centraal: het Amerikaanse arbeidsmarktrapport en de PCE-inflatiecijfers (persoonlijke consumptieve uitgaven). Een sterke arbeidsmarkt zou verdere renteverhogingen waarschijnlijker maken — negatief voor goud. Zwakke werkgelegenheidscijfers zouden de druk op de Fed kunnen verminderen en goud een impuls kunnen geven.
Op de middellange termijn blijft het overkoepelende beeld bullish voor goud: wereldwijde staatsschulden op recordhoogte, structurele inflatie door energie en AI-infrastructuur, aanhoudende geopolitieke spanningen. Op de korte termijn is de strijd tussen renteverhogingsverwachtingen en de crisispremie onbeslist.
Voor de goudprijsverwachting van banken: Goudprijsverwachting van banken: Waarom experts ondanks correctie optimistisch zijn. Over het verband tussen olie, Iran en goud: Goudprijs Iran-conflict: Wanneer olie stijgt en goud toch daalt.
Wanneer de Fed de korte beleidsrente verhoogt, stijgen in eerste instantie de rentes op kortlopende obligaties direct. Langetermijnrentes (tien jaar, 30 jaar) reageren complexer: ze stijgen wanneer de markt verwacht dat de inflatie op de lange termijn hoog blijft of dat er meer renteverhogingen volgen. De zesde opeenvolgende stijging van de 30-jarige rente laat zien dat de markt structureel hogere rentes voor de toekomst inprijst.
Zeer hoge obligatierentes verhogen de druk op renteloos goud — omdat beleggers nu meer rendement kunnen behalen via staatsobligaties. Dat goud desondanks standhoudt, is een teken dat andere factoren (inflatie, geopolitiek, vraag van centrale banken) het rente-effect overcompenseren. Historisch gezien eindigt de druk op goud zodra de obligatierentes hun hoogtepunt hebben bereikt — wat dan vaak het startsein is voor de volgende goudrally.
Bij een USD-goudprijs van 4.194,48 USD en een EUR/USD-koers van ongeveer 1,10 komt dat overeen met een EUR-goudprijs van ongeveer 3.813 EUR per troy ounce — een directe berekening op basis van wisselkoers en prijs. Schommelingen in de wisselkoers kunnen de EUR-prijs dagelijks met één tot twee procent veranderen, zonder dat de USD-prijs beweegt.
De duidelijkste historische parallel is de omgeving van de financiële crisis: de Amerikaanse obligatierentes waren verhoogd, maar goud steeg desondanks van ongeveer zeshonderd naar bijna tweeduizend USD — omdat de risico's van de financiële crisis en inflatiezorgen sterker werkten dan het rente-effect. Of de huidige situatie een vergelijkbare dynamiek ontwikkelt, hangt af van hoe lang de geopolitieke spanningen en de inflatiedruk aanhouden.
Dit artikel dient uitsluitend ter algemene informatie en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen in edelmetalen brengt risico's met zich mee. Raadpleeg een onafhankelijk financieel adviseur bij het nemen van beleggingsbeslissingen.