Il-Fidda qabel ix-Showdown tal-PCE: Ir-Rally se tisfaxxa fix-xejn għall-investituri?
28 ta’ Settembru 2026
67 miljun uqija.
Dan huwa d-daqs tad-defiċit mistenni fis-suq globali tal-fidda fl-2026.
Għas-:
U madankollu, il-fidda tinsab taħt pressjoni konsiderevoli fuq medda qasira ta' żmien.
Kif jista' jkun dan?
Ir-risposta għal dan turi tajjeb ħafna għaliex il-fidda hija waħda mill-aktar metalli prezzjużi affaxxinanti – u li tittestja n-nervituri.
Għaliex il-fidda tgħix żewġ ħajjiet fl-istess ħin.
Hija:
Metall prezzjuż.
U:
Metall industrijali.
U bħalissa, dawn iż-żewġ dinjiet qed jiġbdu f'direzzjonijiet differenti.
Fit-30 ta' Settembru, il-Bureau of Economic Analysis Amerikan se jippubblika d-dejta ta' Awwissu dwar id-dħul personali u l-infiq fuq il-konsum.
F'din id-dejta hemm ċifra li s-swieq finanzjarji huma partikolarment interessati fiha:
Il-Fed tosserva dan l-indiċi tal-prezzijiet b'mod intensiv.
L-aħħar dejta ppubblikata għal Lulju kienet kollox minbarra serħan il-moħħ.
Inflazzjoni PCE:
3,7 %.
PCE ewlieni (Core PCE) mingħajr ikel u enerġija:
3,3 %. Analiżi Ekonomika USA
Iż-żewġ ċifri huma ferm ogħla mill-mira tal-inflazzjoni tal-Federal Reserve.
U huwa proprju għalhekk li nhar l-Erbgħa jista' jkun volatili għad-deheb u l-fidda.
Fis-16 ta' Settembru, il-bank ċentrali tal-Istati Uniti żied ir-rata tal-imgħax ewlenija tiegħu b':
25 punt bażi.
Il-firxa l-ġdida:
Din kienet l-ewwel żieda fir-rata tal-imgħax f'aktar minn tliet snin. Federal Reserve
Il-ġustifikazzjoni hija notevoli.
L-ekonomija Amerikana qed tkompli tikber b'mod sod.
L-investimenti huma robusti.
Is-suq tax-xogħol qed juri stabbiltà.
Iżda:
L-inflazzjoni għadha għolja.
Din hija kombinazzjoni skomda għall-metalli prezzjużi.
Għall-ewwel dan jidher paradossali.
Wara kollox, id-deheb u l-fidda huma meqjusa bħala protezzjoni klassika kontra d-devalwazzjoni tal-flus.
Mela għaliex qed jonqsu proprju meta t-tħassib dwar l-inflazzjoni qed jiżdied?
Għax is-swieq mhux biss jevalwaw l-inflazzjoni.
Huma jevalwaw ukoll:
Jekk il-prezzijiet taż-żejt li qed jogħlew iżidu l-inflazzjoni u l-Fed għalhekk tkompli tgħolli r-rati tal-imgħax, ir-rendimenti fuq il-bonds tal-istat sikuri jistgħu wkoll jogħlew.
B'kuntrast, id-deheb u l-fidda jħallsu:
0 % imgħax.
B'hekk, l-ispejjeż tal-opportunità tagħhom jogħlew.
Dan huwa eżattament dak li qed nesperjenzaw bħalissa.
L-iżvilupp tal-aħħar ġimgħat juri katina mhux tas-soltu:
Iż-żejt jogħla
↓
It-tħassib dwar l-inflazzjoni jiżdied
↓
L-aspettattivi tar-rati tal-imgħax jogħlew
↓
Ir-rendimenti tal-bonds jogħlew
↓
Id-dollaru għandu t-tendenza li jissaħħaħ
↓
Id-deheb u l-fidda jiġu taħt pressjoni
Fl-24 ta' Settembru, Reuters irrapportat fl-istess ħin dwar prezzijiet ogħla taż-żejt, dollaru fl-ogħla livell f'xahrejn u rendimenti għoljin ħafna tat-Treasury tal-Istati Uniti. Id-deheb waqa' għall-inqas livell mis-16 ta' Settembru. Reuters
Il-fidda bilkemm tista' taħrab minn din il-mekkanika makroekonomika fuq medda qasira ta' żmien.
Le.
Dan ikun wisq sempliċi.
Valur tal-PCE għoli b'mod sorprendenti jista' jpoġġi l-fidda taħt pressjoni sinifikanti.
Min-naħa l-oħra, valur baxx b'mod sorprendenti jista' jnaqqas l-aspettattivi tar-rati tal-imgħax u jagħti nifs lill-metalli prezzjużi.
Iżda:
U huwa proprju hawnhekk fejn tibda t-tieni storja.
Is-Silver Institute jistenna mill-ġdid għall-2026:
U dan ta' madwar:
67 miljun uqija. Silver Institute
B'hekk, l-2026 tkun diġà s-:
Id-defiċits akkumulati ta' din il-fażi jammontaw għal madwar:
Din mhijiex storja tal-Fed fuq medda qasira ta' żmien.
Din hija storja strutturali tas-suq.
Għall-2026, is-Silver Institute jistenna produzzjoni mill-minjieri ta' madwar:
820 miljun uqija.
Żieda ta'
1 %.
Il-provvista totali tal-fidda hija mistennija li tikber b'madwar:
1,5 %
għal madwar 1,05 biljun uqija. Silver Institute
Dan mhuwiex xejn.
Iżda lanqas mhu reazzjoni splussiva tal-provvista għal prezzijiet għoljin.
Raġuni waħda:
Il-fidda spiss ma tiġix estratta bħala l-prodott ewlieni ta' minjiera tal-fidda.
Ħafna drabi tiġi prodotta bħala prodott sekondarju waqt l-estrazzjoni ta' metalli oħra.
Għalhekk, prezz ogħla tal-fidda ma jwassalx awtomatikament biex tidħol ħafna aktar fidda fis-suq fuq medda qasira ta' żmien.
Hawnhekk isir partikolarment interessanti.
Is-Silver Institute jistenna żieda fid-domanda għall-investiment fiżiku fl-2026 ta':
Għal:
227 miljun uqija. Silver Institute
B'hekk, domanda dejjem tikber għal muniti u biċċiet tal-metall (bars) qed tiltaqa' ma' suq li diġà ilu snin jikkonsma aktar fidda milli qed tiġi pprovduta mill-ġdid.
Għall-investituri ottimisti fil-fidda (bulls), dan huwa argument b'saħħtu.
Iżda din l-istorja għandha wkoll naħa oħra.
Prezzijiet għoljin ibiddlu l-imġiba.
Dan jgħodd ukoll għall-fidda.
Wieħed jista' jara dan b'mod ċar ħafna fil-fotovoltajka.
Iċ-ċelloli solari għandhom bżonn il-fidda.
Iżda meta l-fidda ssir dejjem aktar għalja, il-manifatturi għandhom inċentiv ekonomiku qawwi:
li jużaw inqas fidda għal kull ċellola.
Jew li jissostitwixxu l-fidda parzjalment b'materjali oħra.
Dan huwa eżattament dak li qed jiġri.
Is-Silver Institute għalhekk jistenna tnaqqis fil-konsum tal-fidda f'dan il-qasam, minkejja li l-installazzjonijiet solari qed ikomplu jikbru.
L-ipproċessar industrijali tal-fidda b'mod ġenerali huwa mistenni li jonqos b'madwar:
2 %
fl-2026 għal madwar:
650 miljun uqija. Silver Institute
Dan huwa l-mekkaniżmu li diġà spjegajna fl-aħħar artiklu tagħna dwar il-fidda:
Fid-deheb, nistgħu niddistingwu b'mod relattivament ċar bejn id-domanda għall-investiment, il-ġojjellerija u l-banek ċentrali.
Il-fidda hija aktar ikkumplikata.
Hija tibbenefika minn:
Elettrifikazzjoni.
Industrija tal-karozzi.
Elettronika.
Ċentri tad-dejta.
Infrastruttura tal-IA.
Enerġija solari.
U fl-istess ħin, din id-domanda industrijali tikkompeti ma':
Muniti.
Bars.
ETPs.
Ġojjellerija.
Oġġetti tal-fidda.
Dan ifisser:
Meta l-investituri jiskopru l-fidda, huma jiltaqgħu ma' suq li l-provvista fiżika tiegħu diġà hija meħtieġa mill-konsumaturi industrijali.
Iżda jekk il-prezz jogħla wisq, dawn il-konsumaturi jirreaġixxu.
Huma jiffrankaw il-fidda.
Huma jissostitwixxu.
Huma jirriċiklaw.
Huwa proprju għalhekk li wieħed qatt m'għandu awtomatikament jiddeduċi prezz speċifiku tal-fidda minn defiċit fis-suq.
Fuq medda qasira ta' żmien:
ħafna.
Fuq medda twila ta' żmien:
ferm inqas.
Jekk l-inflazzjoni PCE ewlenija tkun għolja b'mod sorprendenti, l-aspettattivi ta' aktar żidiet fir-rati tal-imgħax mill-Fed jistgħu jogħlew.
Id-dollaru u r-rendimenti jistgħu jiżdiedu.
Il-fidda tista' tonqos.
Min-naħa l-oħra, jekk l-inflazzjoni tkun aktar dgħajfa, din il-mekkanika tista' tinqaleb.
Iżda l-ebda waħda minn dawn ma twieġeb il-mistoqsija deċiżiva fit-tul.
Li hija:
Huwa proprju hemmhekk fejn tiġi deċiża l-istorja aktar eċċitanti tal-fidda.
Mhux nhar Erbgħa.
Iżda matul is-snin.
Forsi din hija l-aktar sentenza importanti.
Il-fidda tirreaġixxi għall-politika monetarja bħal metall prezzjuż.
Tirreaġixxi għall-ekonomija bħal metall industrijali.
Tirreaġixxi għall-inflazzjoni.
Għar-rati tal-imgħax.
Għad-dollaru.
Għall-produzzjoni solari.
Għall-elettrifikazzjoni.
Għad-domanda għall-investiment.
U għas-sostituzzjoni teknoloġika.
Għalhekk, il-fidda tista' togħla b'mod ferm aktar qawwi mid-deheb.
U tonqos b'mod ferm aktar qawwi.
Min iqis il-fidda esklussivament bħala varjant irħas tad-deheb, ikun qed jittraskura proprju din il-partikolarità.
Forsi anke volatili ħafna.
Iżda l-mistoqsija dwar jekk il-fidda hix se tkun f'livell ta' 60, 70 jew eventwalment ferm ogħla, mhux se tiġi deċiża minn rapport wieħed tal-PCE.
Deċiżiva hija l-interazzjoni bejn:
Politika monetarja.
Rati tal-imgħax reali.
Domanda għall-investiment.
Domanda industrijali.
Sostituzzjoni.
Provvista mill-minjieri.
U:
Inventarji fiżiċi.
Għalhekk, fil-każ tal-fidda, wieħed forsi għandu jħares inqas lejn l-Erbgħa li ġej.
U aktar lejn is-snin li ġejjin.
Għaliex:
U huwa proprju għalhekk li tibqa' daqshekk eċċitanti.
Ibqgħu b'viżjoni fit-tul.
Tagħkom
Helge Peter Ippensen