Il-Fidda qabel ix-Showdown tal-PCE: Ir-Rally se tisfaxxa fix-xejn għall-investituri?

Il-Fidda qabel ix-Showdown tal-PCE: Ir-Rally se tisfaxxa fix-xejn għall-investituri?

67 miljun uqija. Dan huwa d-daqs tad-defiċit mistenni fis-suq globali tal-fidda fl-2026. Għas-:

sitt darba konsekuttiva.

U madankollu, il-fidda tinsab taħt pressjoni konsiderevoli fuq medda qasira ta' żmien. Kif jista' jkun dan?

Ir-risposta għal dan turi tajjeb ħafna għaliex il-fidda hija waħda mill-aktar metalli prezzjużi affaxxinanti – u li tittestja n-nervituri.

Għaliex il-fidda tgħix żewġ ħajjiet fl-istess ħin. Hija: Metall prezzjuż. U: Metall industrijali. U bħalissa, dawn iż-żewġ dinjiet qed jiġbdu f'direzzjonijiet differenti.

Nhar l-Erbgħa mistenni x-showdown il-kbir

Fit-30 ta' Settembru, il-Bureau of Economic Analysis Amerikan se jippubblika d-dejta ta' Awwissu dwar id-dħul personali u l-infiq fuq il-konsum.

F'din id-dejta hemm ċifra li s-swieq finanzjarji huma partikolarment interessati fiha:

l-inflazzjoni PCE.

Il-Fed tosserva dan l-indiċi tal-prezzijiet b'mod intensiv. L-aħħar dejta ppubblikata għal Lulju kienet kollox minbarra serħan il-moħħ. Inflazzjoni PCE: 3,7 %. PCE ewlieni (Core PCE) mingħajr ikel u enerġija: 3,3 %. Analiżi Ekonomika USA Iż-żewġ ċifri huma ferm ogħla mill-mira tal-inflazzjoni tal-Federal Reserve. U huwa proprju għalhekk li nhar l-Erbgħa jista' jkun volatili għad-deheb u l-fidda.

Il-Fed diġà rreaġixxiet

Fis-16 ta' Settembru, il-bank ċentrali tal-Istati Uniti żied ir-rata tal-imgħax ewlenija tiegħu b': 25 punt bażi. Il-firxa l-ġdida:

3,75 sa 4,00 %.

Din kienet l-ewwel żieda fir-rata tal-imgħax f'aktar minn tliet snin. Federal Reserve Il-ġustifikazzjoni hija notevoli. L-ekonomija Amerikana qed tkompli tikber b'mod sod. L-investimenti huma robusti. Is-suq tax-xogħol qed juri stabbiltà. Iżda: L-inflazzjoni għadha għolja. Din hija kombinazzjoni skomda għall-metalli prezzjużi.

Għaliex inflazzjoni għolja ma tfissirx awtomatikament prezzijiet ogħla tal-metalli prezzjużi

Għall-ewwel dan jidher paradossali. Wara kollox, id-deheb u l-fidda huma meqjusa bħala protezzjoni klassika kontra d-devalwazzjoni tal-flus. Mela għaliex qed jonqsu proprju meta t-tħassib dwar l-inflazzjoni qed jiżdied? Għax is-swieq mhux biss jevalwaw l-inflazzjoni. Huma jevalwaw ukoll:

ir-reazzjoni tal-bank ċentrali għaliha.

Jekk il-prezzijiet taż-żejt li qed jogħlew iżidu l-inflazzjoni u l-Fed għalhekk tkompli tgħolli r-rati tal-imgħax, ir-rendimenti fuq il-bonds tal-istat sikuri jistgħu wkoll jogħlew.

B'kuntrast, id-deheb u l-fidda jħallsu: 0 % imgħax. B'hekk, l-ispejjeż tal-opportunità tagħhom jogħlew. Dan huwa eżattament dak li qed nesperjenzaw bħalissa.

Iż-żejt għandu rwol sorpriżament importanti

L-iżvilupp tal-aħħar ġimgħat juri katina mhux tas-soltu: Iż-żejt jogħla ↓ It-tħassib dwar l-inflazzjoni jiżdied ↓ L-aspettattivi tar-rati tal-imgħax jogħlew ↓ Ir-rendimenti tal-bonds jogħlew ↓ Id-dollaru għandu t-tendenza li jissaħħaħ ↓ Id-deheb u l-fidda jiġu taħt pressjoni

Fl-24 ta' Settembru, Reuters irrapportat fl-istess ħin dwar prezzijiet ogħla taż-żejt, dollaru fl-ogħla livell f'xahrejn u rendimenti għoljin ħafna tat-Treasury tal-Istati Uniti. Id-deheb waqa' għall-inqas livell mis-16 ta' Settembru. Reuters

Il-fidda bilkemm tista' taħrab minn din il-mekkanika makroekonomika fuq medda qasira ta' żmien.

Mela nhar l-Erbgħa se jiddeċiedi r-rally tal-fidda?

Le. Dan ikun wisq sempliċi. Valur tal-PCE għoli b'mod sorprendenti jista' jpoġġi l-fidda taħt pressjoni sinifikanti.

Min-naħa l-oħra, valur baxx b'mod sorprendenti jista' jnaqqas l-aspettattivi tar-rati tal-imgħax u jagħti nifs lill-metalli prezzjużi.

Iżda:

Rapport dwar l-inflazzjoni ma jipproduċi l-ebda uqija addizzjonali ta' fidda.

U huwa proprju hawnhekk fejn tibda t-tieni storja.

Is-suq fiżiku tal-fidda jibqa' taħt pressjoni

Is-Silver Institute jistenna mill-ġdid għall-2026:

defiċit fil-provvista.

U dan ta' madwar: 67 miljun uqija. Silver Institute B'hekk, l-2026 tkun diġà s-:

sitt sena ta' defiċit konsekuttiva.

Id-defiċits akkumulati ta' din il-fażi jammontaw għal madwar:

762 miljun uqija

skont il-World Silver Survey. Silver Institute

Din mhijiex storja tal-Fed fuq medda qasira ta' żmien. Din hija storja strutturali tas-suq.

Fl-istess ħin, il-provvista qed tiżdied bil-mod

Għall-2026, is-Silver Institute jistenna produzzjoni mill-minjieri ta' madwar: 820 miljun uqija. Żieda ta' 1 %. Il-provvista totali tal-fidda hija mistennija li tikber b'madwar: 1,5 % għal madwar 1,05 biljun uqija. Silver Institute Dan mhuwiex xejn. Iżda lanqas mhu reazzjoni splussiva tal-provvista għal prezzijiet għoljin. Raġuni waħda: Il-fidda spiss ma tiġix estratta bħala l-prodott ewlieni ta' minjiera tal-fidda. Ħafna drabi tiġi prodotta bħala prodott sekondarju waqt l-estrazzjoni ta' metalli oħra.

Għalhekk, prezz ogħla tal-fidda ma jwassalx awtomatikament biex tidħol ħafna aktar fidda fis-suq fuq medda qasira ta' żmien.

U mbagħad hemm l-investituri

Hawnhekk isir partikolarment interessanti. Is-Silver Institute jistenna żieda fid-domanda għall-investiment fiżiku fl-2026 ta':

+20 %.

Għal: 227 miljun uqija. Silver Institute

B'hekk, domanda dejjem tikber għal muniti u biċċiet tal-metall (bars) qed tiltaqa' ma' suq li diġà ilu snin jikkonsma aktar fidda milli qed tiġi pprovduta mill-ġdid.

Għall-investituri ottimisti fil-fidda (bulls), dan huwa argument b'saħħtu. Iżda din l-istorja għandha wkoll naħa oħra.

Il-fidda hija vittma tas-suċċess tagħha stess

Prezzijiet għoljin ibiddlu l-imġiba. Dan jgħodd ukoll għall-fidda. Wieħed jista' jara dan b'mod ċar ħafna fil-fotovoltajka. Iċ-ċelloli solari għandhom bżonn il-fidda. Iżda meta l-fidda ssir dejjem aktar għalja, il-manifatturi għandhom inċentiv ekonomiku qawwi: li jużaw inqas fidda għal kull ċellola. Jew li jissostitwixxu l-fidda parzjalment b'materjali oħra. Dan huwa eżattament dak li qed jiġri.

Is-Silver Institute għalhekk jistenna tnaqqis fil-konsum tal-fidda f'dan il-qasam, minkejja li l-installazzjonijiet solari qed ikomplu jikbru.

L-ipproċessar industrijali tal-fidda b'mod ġenerali huwa mistenni li jonqos b'madwar: 2 % fl-2026 għal madwar: 650 miljun uqija. Silver Institute Dan huwa l-mekkaniżmu li diġà spjegajna fl-aħħar artiklu tagħna dwar il-fidda:

Aktar enerġija solari ma tfissirx awtomatikament aktar fidda.

U huwa proprju għalhekk li l-fidda hija daqshekk interessanti

Fid-deheb, nistgħu niddistingwu b'mod relattivament ċar bejn id-domanda għall-investiment, il-ġojjellerija u l-banek ċentrali.

Il-fidda hija aktar ikkumplikata. Hija tibbenefika minn: Elettrifikazzjoni. Industrija tal-karozzi. Elettronika. Ċentri tad-dejta. Infrastruttura tal-IA. Enerġija solari. U fl-istess ħin, din id-domanda industrijali tikkompeti ma': Muniti. Bars. ETPs. Ġojjellerija. Oġġetti tal-fidda. Dan ifisser:

Meta l-investituri jiskopru l-fidda, huma jiltaqgħu ma' suq li l-provvista fiżika tiegħu diġà hija meħtieġa mill-konsumaturi industrijali.

Iżda jekk il-prezz jogħla wisq, dawn il-konsumaturi jirreaġixxu. Huma jiffrankaw il-fidda. Huma jissostitwixxu. Huma jirriċiklaw. Huwa proprju għalhekk li wieħed qatt m'għandu awtomatikament jiddeduċi prezz speċifiku tal-fidda minn defiċit fis-suq.

U xi jfisser nhar l-Erbgħa?

Fuq medda qasira ta' żmien: ħafna. Fuq medda twila ta' żmien: ferm inqas.

Jekk l-inflazzjoni PCE ewlenija tkun għolja b'mod sorprendenti, l-aspettattivi ta' aktar żidiet fir-rati tal-imgħax mill-Fed jistgħu jogħlew.

Id-dollaru u r-rendimenti jistgħu jiżdiedu. Il-fidda tista' tonqos. Min-naħa l-oħra, jekk l-inflazzjoni tkun aktar dgħajfa, din il-mekkanika tista' tinqaleb. Iżda l-ebda waħda minn dawn ma twieġeb il-mistoqsija deċiżiva fit-tul. Li hija:

Tista' d-domanda għall-investiment tikber aktar malajr milli l-prezzijiet għoljin tal-fidda jnaqqsu d-domanda industrijali?

Huwa proprju hemmhekk fejn tiġi deċiża l-istorja aktar eċċitanti tal-fidda. Mhux nhar Erbgħa. Iżda matul is-snin.

Il-fidda mhijiex deheb żgħir

Forsi din hija l-aktar sentenza importanti. Il-fidda tirreaġixxi għall-politika monetarja bħal metall prezzjuż. Tirreaġixxi għall-ekonomija bħal metall industrijali. Tirreaġixxi għall-inflazzjoni. Għar-rati tal-imgħax. Għad-dollaru. Għall-produzzjoni solari. Għall-elettrifikazzjoni. Għad-domanda għall-investiment. U għas-sostituzzjoni teknoloġika. Għalhekk, il-fidda tista' togħla b'mod ferm aktar qawwi mid-deheb. U tonqos b'mod ferm aktar qawwi. Min iqis il-fidda esklussivament bħala varjant irħas tad-deheb, ikun qed jittraskura proprju din il-partikolarità.

Nhar l-Erbgħa jista' jkun volatili

Forsi anke volatili ħafna.

Iżda l-mistoqsija dwar jekk il-fidda hix se tkun f'livell ta' 60, 70 jew eventwalment ferm ogħla, mhux se tiġi deċiża minn rapport wieħed tal-PCE.

Deċiżiva hija l-interazzjoni bejn: Politika monetarja. Rati tal-imgħax reali. Domanda għall-investiment. Domanda industrijali. Sostituzzjoni. Provvista mill-minjieri. U: Inventarji fiżiċi. Għalhekk, fil-każ tal-fidda, wieħed forsi għandu jħares inqas lejn l-Erbgħa li ġej. U aktar lejn is-snin li ġejjin. Għaliex:

Il-fidda mhijiex sempliċement id-"deheb żgħir".

Hija metall prezzjuż u metall industrijali fl-istess ħin.

U huwa proprju għalhekk li tibqa' daqshekk eċċitanti. Ibqgħu b'viżjoni fit-tul.
Tagħkom
Helge Peter Ippensen