Il-Ġermanja −11%, il-Polonja +54% – u dwar id-deheb id-dibattiti qed jinfirdu wkoll
20 ta’ Ottubru 2026
Il-Ġermanja: −11%.
Il-Polonja: +54%.
Hekk żviluppat b'mod differenti l-produzzjoni industrijali reali taż-żewġ pajjiżi mill-2015.
U sadattant hemm it-tieni kuntrast, li jidher kważi aktar simboliku:
Ħafna deheb.
Il-bank ċentrali Pollakk qed joqrob b'passi kbar lejn il-mira tiegħu ta':
Il-Ġermanja, mill-banda l-oħra, b'madwar 3,350 tunnellata, għadha tippossjedi t-tieni l-akbar riżerva statali tad-deheb fid-dinja.
Madankollu, f'dan il-pajjiż fl-2026 kien hemm diskussjoni serja dwar jekk parti minn dan id-deheb għandhiex tinbiegħ biex jiġu ffinanzjati għajnuniet għall-kriżijiet u investimenti.
Żewġ pajjiżi ġirien.
Żewġ żviluppi differenti.
U mistoqsija waħda:
Id-dejta tal-Eurostat li fuqha hija bbażata tkejjel il-produzzjoni industrijali reali – jiġifieri l-volum tal-produzzjoni u mhux sempliċement dħul minfuħ mill-inflazzjoni.
Qed isir tqabbil bejn l-2025 u l-2015.
Il-Ġermanja:
Il-Polonja:
Stati Ewropej oħra wkoll raw żidiet sinifikanti – għalkemm fatturi nazzjonali speċjali jridu jiġu kkunsidrati. Iż-żieda eċċezzjonali tad-Danimarka, pereżempju, hija influwenzata ħafna mill-industrija farmaċewtika. European Commission
In-numri espliċitament ma jfissrux:
Li l-ekonomija Ġermaniża b'mod ġenerali naqset bi ħdax fil-mija mill-2015.
Qed titkejjel l-industrija.
U huwa proprju għalhekk li l-iżvilupp huwa daqshekk interessanti għall-Ġermanja.
Għax l-industrija kienet il-qalba tal-mudell ta' prosperità Ġermaniż għal għexieren ta' snin.
Karozzi.
Magni.
Kimika.
Metall.
Inġinerija elettrika.
Esportazzjonijiet industrijali.
Il-Ġermanja kienet speċjalizzata b'mod eċċezzjonali għal għexieren ta' snin fil-manifattura ta' oġġetti fiżiċi ta' kwalità għolja u l-bejgħ tagħhom madwar id-dinja.
Iżda dan il-mudell jinsab taħt pressjoni.
Il-Kummissjoni Ewropea, fir-rapport tagħha dwar il-Ġermanja tal-2026, waslet għal sejba notevolment ċara:
Il-Ġermanja rreġistrat kważi l-ebda tkabbir ekonomiku reali mill-2019 u kienet fost il-pajjiżi tal-UE bl-iktar irkupru dgħajjef mill-pandemija 'l hawn.
Fl-istess ħin, is-sehem mis-suq tal-esportazzjoni globali naqas b'mod sinifikanti.
Bħala kawżi, il-Kummissjoni ssemmi fost l-oħrajn:
prezzijiet għoljin tal-enerġija,
spejjeż għoljin tax-xogħol,
nuqqas ta' ħaddiema tas-sengħa,
tnaqqis fil-pożizzjoni ta' tmexxija teknoloġika,
kompetizzjoni aktar b'saħħitha miċ-Ċina
u investimenti privati dgħajfa. Economy and Finance
Partikolarment notevoli:
U l-Kummissjoni diġà tara sinjali, speċjalment fil-karozzi u l-magni, li l-produzzjoni fiżika qed tiċċaqlaq barra l-pajjiż, filwaqt li fil-Ġermanja qed jibqgħu aktar is-servizzi relatati mal-industrija. Economy and Finance
Dan huwa aktar minn sempliċi tnaqqis ekonomiku għal żmien qasir.
Naturalment, wieħed irid ipoġġi n-numru fil-kuntest.
Il-Polonja bdiet minn livell ekonomiku aktar baxx.
Pajjiż li qed jilħaq lil ħaddieħor jista' jikber b'mod perċentwali ħafna aktar malajr minn ekonomija diġà industrijalizzata ħafna.
Iżda dan waħdu ma jispjegax l-iżvilupp.
Il-Polonja ilha snin tikseb kapaċitajiet industrijali u sehem mis-suq tal-esportazzjoni.
Il-Kummissjoni tal-UE tkompli tiddeskrivi l-pajjiż bħala ekonomija dinamika, sostnuta fost l-oħrajn minn investimenti, konsum u integrazzjoni dejjem akbar fil-ktajjen tal-valur Ewropej. Economy and Finance
B'hekk tqum mistoqsija dejjem aktar importanti:
Il-Ġermanja?
Il-Polonja?
Ir-Repubblika Ċeka?
L-USA?
Iċ-Ċina?
L-Asja?
Il-kumpaniji ma jiddeċidux dwar dan abbażi ta' tradizzjonijiet nazzjonali.
Huma jqabblu:
Enerġija.
Taxxi.
Pagi.
Infrastruttura.
Permessi.
Ħaddiema tas-sengħa.
Kapital.
Aċċess għas-suq.
Sigurtà fl-ippjanar.
U kull waħda minn dawn id-deċiżjonijiet tbiddel il-mappa ekonomika tal-għaxar snin li ġejjin.
Mal-ewwel daqqa t'għajn, il-produzzjoni industrijali u d-deheb tal-bank ċentrali m'għandhomx ħafna x'jaqsmu ma' xulxin.
U fil-fatt ikun mhux serju li wieħed jgħid:
Il-Polonja qed tikber industrijalment għax qed tixtri d-deheb.
Naturalment le.
Iżda huwa interessanti kemm iż-żewġ pajjiżi bħalissa qed jaħsbu b'mod differenti dwar ir-riżervi strateġiċi.
Il-Bank Nazzjonali Pollakk żied b'mod massiv ir-riżervi tad-deheb tiegħu f'dawn l-aħħar snin.
Fl-aħħar tal-2022, il-Polonja kienet għadha żżomm madwar:
228 tunnellata.
Imbagħad segwew xiri estensiv.
2023:
aktar minn 130 tunnellata.
2024:
madwar 90 tunnellata.
2025:
madwar 102 tunnellata.
U fl-2026 kompliet.
Sa Lulju biss, il-Polonja kienet l-akbar xerrej tal-bank ċentrali rrappurtat tas-sena b'madwar 90 tunnellata. World Gold Council
F'Settembru, Varsavja reġgħet aċċellerat.
Skont kalkoli bbażati fuq il-valuri tar-riżerva tal-NBP ippubblikati, żdiedu madwar:
hinzu.
B'hekk, fl-aħħar ta' Settembru, il-Polonja diġà kellha madwar:
besessen haben.
Fadal biss ftit tunnellati biex tintlaħaq il-mira uffiċjali:
L-indikazzjoni finali tal-kwantità għal Settembru se tiġi ppubblikata mill-Bank Nazzjonali Pollakk fil-21 ta' Ottubru; għalhekk, il-madwar 694 tunnellata bħalissa huma stima derivata mill-valuri tar-riżerva. euronews
Id-deheb issa jammonta għal madwar:
aus. euronews
Il-ġustifikazzjoni tal-bank ċentrali Pollakk hija fil-fatt klassika b'mod sorprendenti.
Id-deheb huwa:
likwidu ħafna,
negozjabbli internazzjonalment,
mhux dipendenti fuq l-affidabbiltà kreditizja ta' kumpanija
u:
B'hekk m'għandux riskju ta' kreditu klassiku tal-emittent.
Barra minn hekk, id-deheb inaqqas il-konċentrazzjoni ta' portafoll ta' riżerva fuq muniti u titoli oħra. euronews
Huwa proprju għalhekk li bosta banek ċentrali issa qed iżidu l-ħażniet tad-deheb tagħhom.
Il-Polonja hija waħda mill-aktar xerrejja aggressivi.
Il-Ġermanja tinsab fuq teżor tad-deheb differenti ħafna.
Il-Bundesbank jippossjedi madwar:
B'hekk il-Ġermanja għandha t-tieni l-akbar riżerva nazzjonali tad-deheb fid-dinja wara l-Istati Uniti.
U madankollu, fir-rebbiegħa tal-2026 qam dibattitu notevoli.
Il-president tal-Istitut Ġermaniż għar-Riċerka Ekonomika (DIW), Marcel Fratzscher, ippropona:
Il-ġustifikazzjoni tiegħu:
Il-Ġermanja għandha assi pubbliċi enormi, filwaqt li fl-istess ħin jonqsu biljuni għall-ġlieda kontra l-kriżijiet, serħan u investimenti.
Huwa ddeskriva r-riżervi tad-deheb bħala:
Parti minnu tista', pereżempju, tiġi attivata għall-infrastruttura jew kompiti statali oħra. onvista
B'hekk, f'daqqa waħda kien hemm żewġ ideat kompletament differenti ħdejn xulxin.
F'Varsavja:
Fil-Ġermanja:
Ikun żball li tikteb:
Il-Ġermanja mhux qed tagħmel dan.
Id-dibattitu jmur lura għal proposta mill-president tad-DIW u diskussjonijiet pubbliċi oħra.
Il-Bundesbank stess iċċara b'mod espliċitu:
Bejgħ ta' riżervi tad-deheb biex jitnaqqas id-dejn statali jew biex jiġu ffinanzjati investimenti statali ma jkunx permess.
Għax is-sid tad-deheb hija l-Bundesbank Ġermaniża indipendenti – mhux il-gvern federali. BR.de
Il-gvern federali għalhekk ma jistax sempliċement jgħid:
Bigħu mitt tunnellata u ibnu skejjel jew awtostradi bihom.
Proprju din is-separazzjoni istituzzjonali hija parti mis-sistema tal-banek ċentrali Ewropej.
Ftit jiem biss qabel dan l-artiklu, il-president tal-Bundesbank Joachim Nagel għamel diskors dwar l-importanza tad-deheb bħala riżerva tal-bank ċentrali.
U l-argumentazzjoni tiegħu tinstema' sorprendentement simili għal dik tal-bank ċentrali Pollakk.
Id-deheb fiżiku ma jiddependix fuq jekk:
stat,
bank
jew emittent ieħor
jissodisfax l-obbligi ta' ħlas tiegħu.
Nagel irrefera wkoll għall-fatt li r-riskji ġeopolitiċi u d-dejn statali li qed jiżdied jistgħu jżidu l-attrazzjoni ta' diversifikazzjoni fid-deheb.
Il-konklużjoni tiegħu:
Għad hemm ħafna favur:
B'hekk l-istampa ssir aktar interessanti minn sempliċi tqabbil „Il-Polonja tixtri – il-Ġermanja tbigħ“.
Is-sitwazzjoni attwali hija:
Il-bank ċentrali tal-Polonja qed jixtri d-deheb b'mod attiv. Fil-Ġermanja hemm diskussjoni pubblika dwar bejgħ għall-finanzjament ta' kompiti statali – filwaqt li l-Bundesbank stess tiddefendi b'mod espliċitu l-valur strateġiku tad-deheb.
Din id-differenza hija importanti.
Fl-2025, il-ħażna tad-deheb Ġermaniża naqset b'sempliċement:
1,26 tunnellata.
Għaliex?
Mhux biex jiffinanzja l-baġit.
Id-deheb inbiegħ lill-Federazzjoni bil-prezz tas-suq sabiex ikunu jistgħu jiġu nntunajti muniti tad-deheb Ġermaniżi minnu.
Minn total ta' madwar 3,350 tunnellata, dan jikkorrispondi għal:
Għalhekk, bħalissa ma jista' jkun hemm l-ebda diskors dwar tnaqqis strateġiku tar-riżervi tad-deheb Ġermaniżi.
Għax jiżvela żewġ fehmiet fundamentalment differenti dwar l-assi.
Waħda hija:
Għandna assi. Il-valur tiegħu żdied ħafna. Għaliex ma nużawhx u nnefqu l-flus?
L-oħra hija:
Proprju għax id-dinja hija aktar inċerta u l-istati huma aktar midjuna, għandna bżonn assi li mhumiex fl-istess ħin l-obbligazzjoni ta' ħaddieħor.
Iż-żewġ pożizzjonijiet jistgħu jiġu diskussi ekonomikament.
Iżda jwasslu għal deċiżjonijiet kompletament differenti.
Mhux bħala oġġett ta' spekulazzjoni għal żmien qasir.
Mhux bħala partita tal-baġit.
Sondern als:
Il-kelma diġà tgħid dwar xiex inhi.
Riżerva jkollok proprju għal sitwazzjonijiet fejn assi oħra jew għażliet ta' finanzjament jistgħu ma jibqgħux jaħdmu kif mistenni.
Dan jgħodd għal:
muniti barranin,
enerġija,
materja prima
u:
deheb.
3,350 tunnellata meta mqabbla ma' kważi 700 tunnellata fil-Polonja.
Il-Ġermanja mhi bl-ebda mod fqira fid-deheb.
Għall-kuntrarju.
Ir-Repubblika Federali għandha buffer eċċezzjonalment kbir.
Il-mistoqsija aktar eċċitanti hija għalhekk:
Bħala assi mhux produttiv li għandu jiġi attivat?
Jew bħala assigurazzjoni strateġika li hija prezzjuża proprju meta ma jkollokx bżonnha?
Għal darb'oħra:
M'hemm l-ebda rabta kawżali bejn ix-xiri tad-deheb Pollakk u d-dgħufija industrijali Ġermaniża.
Iżda flimkien in-numri jgħidu xi ħaġa dwar deċiżjonijiet ekonomiċi fit-tul.
Mill-2015:
Il-Polonja: Industrija +54 %.
Il-Ġermanja: Industrija −11 %.
U fl-2026:
Il-Polonja qed toqrob lejn 700 tunnellata ta' riżervi tad-deheb.
Il-Ġermanja qed tiddiskuti, tal-inqas pubblikament, dwar jekk għandhiex timmonetizza parti mill-ħażna tad-deheb tagħha li hija ħafna akbar.
Dan ma jipprova l-ebda superjorità tal-politika ekonomika ta' pajjiż.
Iżda l-kuntrast huwa notevoli.
L-ewwel hija:
Produttività.
Fabbriki.
Innovazzjoni.
Kumpaniji.
Infrastruttura.
Investimenti.
It-tieni:
Riżervi.
Diversifikazzjoni tar-riskju.
Likwidità.
Protezzjoni.
Assi strateġiċi.
Ekonomija teħtieġ it-tnejn.
Ħadd ma jista' jgħix għal dejjem mir-riżervi biss.
Iżda ekonomija mingħajr riżervi ssir vulnerabbli fil-kriżijiet.
Ħafna nies iħarsu lejn l-assi tagħhom kważi esklussivament taħt il-mistoqsija:
Ishma.
Proprjetà immobbli.
Bonds.
Kumpaniji.
Dan huwa kompletament leġittimu.
Iżda t-tieni mistoqsija hija ugwalment importanti:
Jekk ekonomija tiddgħajjef?
Jekk munita titlef il-poter tal-akkwist?
Jekk id-debituri jkollhom problemi?
Jekk ir-riskji ġeopolitiċi jiżdiedu?
Proprju għalhekk il-banek ċentrali jżommu r-riżervi.
U proprju għalhekk id-diversifikazzjoni tista' tkun utli wkoll għall-assi privati.
Bond tal-istat huwa:
pretensjoni kontra stat.
Depożitu bankarju:
pretensjoni kontra bank.
Bond korporattiv:
pretensjoni kontra kumpanija.
Id-deheb fiżiku huwa:
Dan ma jagħmilx id-deheb awtomatikament aħjar.
Id-deheb ma jħallasx imgħax.
Il-prezz tiegħu jvarja.
Il-ħażna tiswa l-flus.
Iżda l-istruttura tar-riskju tiegħu hija differenti.
U proprju għalhekk il-banek ċentrali bħall-Polonja bħalissa qed jixtru d-deheb.
Sondern:
Għax il-Polonja bħalissa qed tiddeċiedi b'mod konxju:
Wir wollen mehr davon.
Il-Ġermanja tippossjedi kważi ħames darbiet aktar.
U fl-istess ħin f'dan il-pajjiż tqum il-mistoqsija:
Wieħed jista' jargumenta dwar dan.
Wieħed għandu saħansitra jagħmel dan.
Iżda ħaġa waħda m'għandhiex tintesa:
Riżerva spiss ikollha l-akbar valur strateġiku tagħha proprju meta
L-iżvilupp industrijali tal-aħħar għaxar snin juri kemm il-piżijiet ekonomiċi jistgħu jinbidlu malajr.
Forsi dan mhuwiex argument biex ir-riżervi jiġu stmati inqas.
Sondern:
Ibqgħu b'viżjoni fit-tul
Tagħkom Helge Peter Ippensen
