Zelts virs 5200 ASV dolāriem – kāpēc tagad svarīgs ir nevis pirkums, bet gan stratēģija
2026. gada 1. marts
Zelta cena šodien bija aptuveni 5 227 ASV dolāri par Trojas unci, tādējādi virzoties uz septīto mēneša pieaugumu pēc kārtas. Šādos posmos pieaug ne tikai kurss, bet arī vajadzība pēc informācijas: daudzi investori jautā sev, vai viņi nav nokavējuši, vai ar papīra aktīviem joprojām pietiek un vai dārgmetāli kā reālo aktīvu komponents atkal kļūst svarīgāki.
Acīmredzamā reakcija bieži vien ir: "Tad es tagad pirkšu zeltu." Tomēr lietderīgāks jautājums ir: "Kāda dārgmetālu stratēģija atbilst manam mērķim, likviditātei un riska izjūtai – un kā es to pareizi īstenoju?" Jo augsta cena ir tikai signāls. Robusta stratēģija ir struktūra aiz tā.
Dārgmetāli bieži tiek uzskatīti par tīru krīzes instrumentu. Praksē tie tomēr pilda dažādas funkcijas aktīvu kopumā: vērtības saglabāšana, diversifikācija, psiholoģiskais enkurs svārstīgos tirgus posmos un dažos gadījumos aizsardzība pret uzticības krīzēm finanšu sistēmā. Tas, ka zelts atkal ir tik spēcīgā uzmanības centrā, ir saistīts arī ar kopējo ainu: ģeopolitiskā spriedze, svārstīgas reālās procentu likmes un vide, kurā lielie dalībnieki redzami prioritizē diversifikāciju.
Skaidrs skatījums uz pieprasījumu palīdz to izvērtēt. World Gold Council ziņo par centrālo banku pirkumiem 863 tonnu apmērā 2025. gadā, kas vēsturiski joprojām ir paaugstināts rādītājs. Tā nav īslaicīga mode, bet gan strukturāls signāls: daudzas institūcijas domā noturības kategorijās.
Dārgmetāli nenes tekošos procentu ienākumus. Tomēr tie nepieaug tikai tad, kad procentu likmes krītas. Bieži vien izšķirošais ir tas, kā tirgi ieceno nākamos soļus. Eirozonā ECB 2026. gada februāra sākumā atstāja bāzes procentu likmes nemainīgas; noguldījumu likme ir 2,00 %, bet galvenā refinansēšanas likme – 2,15 %. Investoriem tas nozīmē: dārgmetāli joprojām konkurē ar procentu nesošām alternatīvām, taču pievilcība ir stipri atkarīga no inflācijas gaidām, riska izvairīšanās, kā arī valūtas un uzticības jautājumiem.
Daudzas diskusijas grozās ap jautājumu "zelts – jā vai nē". Praksē tomēr izšķirošais ir "kā": fiziski mājās, profesionālā glabātavā, muitas noliktavā vai ar biržā tirgotu produktu starpniecību. Katram variantam ir savas izmaksas, likviditātes īpašības, nodokļu un operatīvās īpatnības. Īpaši bieži tiek par zemu novērtētas netiešās izmaksas: spreadi, uzcenojumi, glabāšanas un apdrošināšanas maksas, kā arī jautājums par to, cik ātri krājumi ārkārtas gadījumā faktiski ir pieejami vai realizējami.
Turpmākais pārskats stratēģiski sakārto iespējas. Tas neaizstāj individuālu pārbaudi, bet padara redzamus tipiskos mērķu konfliktus.
| Īstenošana | Kam tas ir piemērots | Tipiskie kompromisi | Kam investori bieži pievērš uzmanību par vēlu |
|---|---|---|---|
| Fiziski mājās (monētas/stieņi) | Tūlītēja īpašuma sajūta, vienkārša loģika, ikdienā nav trešo pušu | Drošības un apdrošināšanas jautājumi, glabāšana, ierobežota anonimitāte pārdošanas laikā atkarībā no veida | Dokumentācija, tālākpārdošanas iespējas, denominācija un likviditāte stresa fāzēs |
| Profesionāla glabāšana (piem., augstas drošības noliktava) | Ilgtermiņa aktīvu struktūra, lielākas summas, skaidri procesi | Tekošās maksas, uzticēšanās pakalpojumu sniedzējam, piekļuve/loģistika | Līguma detaļas, īpašumtiesību apliecinājums (Allocated), izmaksu modelis laika gaitā |
| Muitas noliktava (atkarībā no valsts/modeļa) | Starptautiskā diversifikācija, daļēji pievilcīgi pamatnosacījumi | Sarežģītāka struktūra, loģistikas un tiesiskais ietvars | Noliktavas sarakstu caurskatāmība, audita kvalitāte, iziešanas (exit) process |
| Biržā tirgotie produkti (ETC/ETF atkarībā no struktūras) | Augsta likviditāte, vienkārša tirgojamība, ātra kvotas pielāgošana | Produkta un emitenta/struktūras riski, nav "rokās" | Atšķirība starp "fiziski nodrošināts" un struktūras detaļām, izmaksu koeficients, tirdzniecība stresa fāzēs |
Uzkrājumu plāni iedarbojas nomierinoši, jo tie rada rutīnu. Taču rutīna ir noderīga tikai tad, ja tā palīdz sasniegt mērķi. Tam, kuram jāveido likviditātes rezerves, nevajadzētu paralēli piespiest sevi veikt stingrus metālu pirkumus. Turpretī tas, kurš diversificē ilgtermiņā, var izlīdzināt svārstības ar noteikumos balstītu uzkrāšanu. Izšķirošais ir noteikumu kopums: kāda kvota ir mērķis? Pie kādas novirzes tiek veikta korekcija? Kas notiek, ja zelts strauji pieaug, kā šobrīd? Tieši vidē, kurā zelts īsā laikā sasniedz jaunas robežas, var būt lietderīgs mehānisms, kas nepērk "sajūtas", bet gan struktūru.
spar.gold mērķis nav "izskaistināt" dārgmetālus, bet gan tos skaidri klasificēt kā komponentu: caurskatāmi, saprotami un formā, kas atbilst dzīves realitātei. Tam, kurš izmanto dārgmetālus, būtu skaidri jāatbild uz trim jautājumiem: pirmkārt, kāda ir to funkcija kopējos aktīvos. Otrkārt, kāda īstenošanas forma atbilst paša drošības un likviditātes profilam. Treškārt, kā izmaksas ietekmēs rezultātu gadu gaitā, nevis tikai pirkuma brīdī.
Posmos ar tādiem virsrakstu cienīgiem cenu līmeņiem kā šodien lielākā kļūda nav būt "par vēlu". Lielākā kļūda ir rīkoties bez plāna. Cenu svārstības nāk un iet. Stratēģija paliek.
Saglabājiet tālredzību, Jūsu Helge Peter Ippensen