Zelta pieprasījums 2026. gada 1. ceturksnī: Kāpēc „par 2 procentiem vairāk“ pēkšņi kļūst par rekordu ASV dolāros
Zelta pieprasījums 2026. gada 1. ceturksnī: Kāpēc „par 2 procentiem vairāk“ pēkšņi kļūst par rekordu ASV dolāros
Tie, kas skatās tikai uz daudzumu, 2026. gada 1. ceturksni varētu uzskatīt par neievērojamu. Saskaņā ar World Gold Council (WGC) datiem globālais zelta pieprasījums (ieskaitot OTC) salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu pieauga tikai par 2 procentiem līdz 1231 tonnai. Tajā pašā laikā WGC ziņo par vēsturisku rekordu citā dimensijā: pieprasījuma vērtība pieauga par 74 procentiem līdz 193 miljardiem ASV dolāru.
Šī kombinācija ir pašreizējo debašu pamatā: zelts netiek obligāti pirkts „daudz vairāk“, bet gan par ievērojami augstākām cenām – un pircēju struktūra redzami mainās investīciju virzienā.
193 miljardi ASV dolāru: Ko šis rekords patiesībā nozīmē
Rekordvērtība ASV dolāros pirmām kārtām ir stāsts par cenu. Zelts pēdējos mēnešos ir sasniedzis ārkārtīgi augstus līmeņus un arī 29.04.2026. saglabājas līmenī, kas vēsturiski ir nebijis. Reuters tajā pašā dienā ziņo par tūlītējās piegādes (spot) cenu aptuveni 4567 ASV dolāru apmērā par unci (dienas cena ar svārstībām).
Ja cenas tik strauji pieaug, pieprasījuma vērtība var piedzīvot sprādzienveida izaugsmi, pat ja tonnāža palielinās tikai nedaudz. Investoriem tas ir svarīgi, jo no tā izriet divi dažādi signāli:
Pirmkārt, tonnāža parāda, cik liela ir tirgus „fiziskā apetīte“. Otrkārt, dolāru vērtība parāda, cik liela pirktspēja faktiski ieplūst zeltā – un cik liels svars zeltam pašlaik tiek piešķirts aktīvu sadalījumā.
Der große Shift: Schmuck schwächer, Investment stärker
WGC 2026. gada 1. ceturksnim apraksta skaidru tendenci: juvelierizstrādājumu pieprasījums tonnās ir zem spiediena, savukārt investīciju kanāli uzrāda izaugsmi. Konkrēti ziņojumā minēts juvelierizstrādājumu pieprasījums –23 procenti (apjoms), vienlaikus +31 procents (izdevumi) – tipisks modelis augstu cenu fāzēs.
Pretstats tam ir investīciju pieprasījums, kas bija redzams vairākos kanālos:
Zelta ETF ceturksnī reģistrēja ieplūdi 62 tonnu apmērā, tomēr ievērojami mazāk nekā ārkārtīgi spēcīgajā iepriekšējā gada ceturksnī (2025. gada 1. ceturksnī), kas izskaidro kruto salīdzinājumu ar iepriekšējo gadu (–73 procenti).
Paralēli pieprasījums pēc stieņiem un monētām pieauga līdz 474 tonnām, kas atbilst +42 procentiem salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu – un tieši šeit, saskaņā ar WGC, ir vērojama visizteiktākā dinamika.
Centrālās bankas joprojām ir faktors – neskatoties uz redzamu pārdošanu
Arī centrālajām bankām joprojām ir galvenā loma. WGC 2026. gada 1. ceturksnī uzrāda neto pirkumus 244 tonnu apmērā, +3 procenti salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Tajā pašā laikā ceturksnī bija „redzams pārdošanas apjomu pieaugums“, kas liecina: oficiālais tirgus nav vienvirziena iela, taču neto signāls joprojām ir pozitīvs.
Privātajiem investoriem tas būtu jāuztver nevis kā „kursa garantija“, bet gan kā strukturāla informācija: ja centrālās bankas turpina veikt neto pirkumus pie augstām cenām, tad zelts daudzu valstu ģeopolitiskā riska arhitektūrā joprojām ir stratēģisks stūrakmens.
Kur pieprasījums patiešām pieaug: stieņi un monētas – ar Āziju kā noteicēju
42 procentu pieaugums stieņu un monētu segmentā ir skaitlis, par kuru pašlaik runā daudzi – jo tas atspoguļo ļoti tiešu investoru reakciju. WGC analīze uzrāda īpaši spēcīgus impulsus no Āzijas, tostarp Ķīnas.
Tas saskan arī ar tirgus naratīvu: augstas nenoteiktības fāzēs investori bieži izvēlas „vienkāršus“, viegli saprotamus zelta īpašuma veidus. Kamēr ar ETF var tirgoties taktiskāk un juvelierizstrādājumi ir vairāk atkarīgi no patēriņa, stieņu un monētu iegāde bieži vien ir apzināts lēmums par aktīvu pārvaldību.
Konteksts: kad zelta cena krītas, pieprasījums bieži vien nepieaug „automātiski“
Bieži sastopams malds ir: „Ja zelts atkāpsies no maksimuma, to tūlīt masveidā pirks.“ Realitāte ir niansētāka. 2026. gada 1. ceturksnī lomu spēlēja ne tikai cenu līmenis, bet arī jautājums par to, kā investori novērtē risku, pārvalda likviditāti un kādas investīciju alternatīvas (procentu likmes, valūtas, akcijas) pašlaik dominē. Reuters 29.04.2026. norāda arī uz lielo uzmanību ASV monetārajai politikai un inflācijas gaidu ietekmi – abi faktori īstermiņā var darboties arī pret zeltu.
Tāpēc prātīgākais 1. ceturkšņa skaitļu lasījums nav „zeltam tagad jāaug“, bet gan: Tirgus pārdala savu zelta pieprasījumu. Vairāk investīciju, mazāk juvelierizstrādājumu, stabilas centrālās bankas, selektīvi ETF.
Svarīgākie 2026. gada 1. ceturkšņa skaitļi īsumā
| Segments (visā pasaulē) | 2026. gada 1. cet. | Izmaiņas salīdzinājumā ar 2025. gada 1. cet. |
|---|---|---|
| Kopējais pieprasījums (ieskaitot OTC) | 1231 t | +2 % |
| Kopējā pieprasījuma vērtība | 193 mljrd. USD | +74 % |
| Stieņi & monētas | 474 t | +42 % |
| Zelta ETF (neto ieplūde) | +62 t | –73 % |
| Centrālās bankas (neto) | 244 t | +3 % |
Avots: World Gold Council, Gold Demand Trends Q1 2026.
Ko tas nozīmē investoriem, kuri vēlas „saprast zeltu“?
2026. gada 1. ceturksnis sniedz skaidru vēstījumu: Zelts tiek pirkts ne tikai cenas dēļ, bet tā funkcijas dēļ.
Ja juvelierizstrādājumu pieprasījums pavājinās, tas automātiski nav „slikti“ zeltam – tas bieži vien ir zīme, ka zelts kā patēriņa prece cieš, kamēr zelts kā aktīvu stūrakmens iegūst. Ja ETF aug lēnāk nekā iepriekšējā izņēmuma gadā, tas var vienkārši nozīmēt normalizāciju. Un, ja stieņu un monētu apjoms strauji pieaug, tas bieži vien norāda uz plašāku, privāto investoru vadītu riska uztveri.
Uzņēmumam spar.gold ir būtiski, lai investori neuzskatītu zeltu par īstermiņa likmi, bet gan par stratēģisku papildinājumu portfelim – digitāli pārvaldītu, bet ar skaidru fokusu uz fizisku zeltu kā pamatu.
Bleiben Sie weitsichtig
Ihr Helge Peter Ippensen
