MSCI World ETF risks: Vai "pasaules portfelis" tiešām ir drošs?
2025. gada 9. decembris
MSCI World ETF tiek uzskatīts par pasīvās investēšanas "Svēto Grālu". Finanšu influenceri, banku konsultanti un gandrīz katrs naudas padomdevējs to iesaka kā galīgo "bezrūpīgo" risinājumu labklājības veidošanai. Tēze skan vienkārši: jūs pērkat visu pasauli un gūstat labumu no globālās ekonomikas izaugsmes.
Tomēr zem šī populārā indeksa pārsega briest riski, kurus daudzi investori novērtē par zemu. Vai MSCI World tiešām ir tik drošs, kā visi apgalvo? Vai arī mēs akli ieskrienam "pasīvajā burbulī"? Šajā rakstā mēs aplūkojam pasaules ETF ēnas puses un piedāvājam alternatīvas, kas padarīs jūsu portfeli noturīgu pret krīzēm.
Nosaukums "MSCI World" liecina par plašu diversifikāciju visā pasaulē. Tie, kas šeit investē, bieži tic, ka viņu risks ir optimāli diversificēts. Tomēr skatiens pašreizējā faktu lapā (stāvoklis 2024. gada beigās) rāda pavisam citu ainu.
ASV akciju īpatsvars MSCI World tagad pārsniedz 70 procentus. Salīdzinājumam: pirms 2008. gada finanšu krīzes šī vērtība bija zem 50 procentiem. Faktiski, pērkot MSCI World ETF, jūs nepērkat pasaules portfeli, bet gan ASV fondu ar nelielu Eiropas un Japānas piejaukumu.
Risks: Ja ASV ekonomika pavājināsies vai ASV dolārs piedzīvos strauju vērtības kritumu pret eiro, tas ar pilnu spēku skars jūsu šķietami "globālo" portfeli. Ģeogrāfiskā diversifikācija, kurai būtu jāpasargā investori no vienas valsts lejupslīdes, gandrīz vairs nepastāv.
Vēl dramatiskāka ir koncentrācija uz dažiem atsevišķiem uzņēmumiem. 10 lielākās pozīcijas MSCI World tagad veido aptuveni 27 līdz 28 procentus no kopējā indeksa svara. Tas nozīmē: ceturtā daļa jūsu naudas ir ieguldīta saujiņā uzņēmumu.
Pie šīm top pozīcijām pieder gandrīz tikai ASV tehnoloģiju giganti, piemēram:
Eksperti brīdina par milzīgu "burbuļa risku" mākslīgā intelekta (MI) jomā. Šo uzņēmumu novērtējumi ir astronomiski augsti. Ja MI eiforija noplaks vai tehnoloģiju akcijas piedzīvos korekciju (līdzīgi kā Dotcom burbuļa sprādzienā 2000. gadā), tas paraus līdzi visu MSCI World. Tie, kas tic, ka ir plaši diversificēti, patiesībā ir ārkārtīgi atkarīgi no Silīcija ielejas noskaņojuma.
Michael Burry, investors, kurš kļuva slavens ar filmu The Big Short, jo paredzēja 2008. gada nekustamā īpašuma krīzi, jau gadiem brīdina par ETF burbuli.
Viņa tēze: masveida pieplūduma dēļ pasīvajos ETF, investoru nauda akli ieplūst lielākajos uzņēmumos, nenotiekot reālai cenu noteikšanai. Tas mākslīgi uzpūš lielo korporāciju vērtību, kamēr mazāki uzņēmumi ("Small Caps") tiek atstāti novārtā. Ja noskaņojums mainīsies un visi vienlaikus gribēs izkļūt pa "avārijas izeju" – proti, pārdot savas ETF daļas –, likviditāte varētu izsīkt un cenas varētu kristies dramatiskāk, nekā to paredz vēsturiskie modeļi.
Ikvienam, kurš ar MSCI World krāj pensijai, bērniem vai mazbērniem, ir jādomā gadu desmitu mērogā. Šeit parādās lielākais makroekonomiskais risks: ASV valsts parāds.
ASV sēž uz parādu kalna, kas aug eksponenciāli. Prognozes liecina, ka nākamajos 10 līdz 20 gados parāds varētu pieaugt virs 130 % no IKP. Vēsturiski augsti parādsaistītām valstīm bieži ir tikai divas izejas:
Jums kā eiro investoram 2. scenārijs nozīmē masīvu valūtas risku. Ja ASV dolārs ilgtermiņā zaudēs pirktspēju, jūsu uz ASV orientētā ETF reālā atdeve izkusīs. Kāds jums labums no 8 % cenas pieauguma ASV dolāros, ja dolārs tajā pašā laikā zaudē 10 % savas vērtības?
MSCI World nav slikts produkts, taču tas nav bezriska brīnumlīdzeklis, par kādu to bieži uzdod. Ekspertu un mediju, piemēram, Handelsblatt vai ExtraETF, kritika ir pamatota: ASV un tehnoloģiju koncentrācijas risks ir reāls.
Lai padarītu savu portfeli patiesi "noturīgu pret laikapstākļiem", jums vajadzētu skatīties tālāk par MSCI World robežām:
Skaitļi nemelo – bet tie stāsta dažādus stāstus atkarībā no laika posma. Pēdējo gadu darbības rezultāti rāda: tie, kas paļāvās tikai uz MSCI World, ir guvuši solīdu peļņu, taču īstie "drošības enkuri", piemēram, zelts, krīzes laikā un vidējā termiņā bieži ir uzrādījuši pārsteidzoši spēcīgus rezultātus.
Šeit ir kopējā ienesīguma salīdzinājums (Total Return eiro izteiksmē) dažādos laika posmos:
| Aktīvs / ETF | 1 gads | 5 gadi (kopā) | 10 gadi (kopā) | Riska profils |
|---|---|---|---|---|
| MSCI World ETF | aptuveni +20 % | aptuveni +85 % | aptuveni +160 % | Augsts (akciju tirgus, ASV fokuss) |
| S&P 500 (USA) | aptuveni +25 % | aptuveni +115 % | aptuveni +245 % | Ļoti augsts (tikai ASV, tehnoloģiju fokuss) |
| Zelts (eiro) | aptuveni +44 % | aptuveni +135 % | aptuveni +260 % | Vidējs (valūtas aizsardzība) |
| Sudrabs (eiro) | aptuveni +66 % | aptuveni +140 % | aptuveni +120 % | Augsts (volatils, rūpniecības metāls) |
| Bitcoin | aptuveni +70 % | aptuveni +950 % | > 10 000 % | Ekstremāls (pilnīga zaudējuma risks) |
*Piezīme: vērtības ir vēsturiskas aptuvenas vērtības (eiro izteiksmē) un neietver pirkšanas komisijas vai nodokļus. Pagātnes rezultāti negarantē peļņu nākotnē.
Tieši rekordlielu parādu un tehnoloģiju burbuļu laikā izgaismojas patiesā zelta un sudraba vērtība. Atšķirībā no akcijām vai ETF, fiziskiem dārgmetāliem nav darījuma partnera riska. Tie nevar bankrotēt un tūkstošiem gadu ir bijuši pārbaudīta aizsardzība pret naudas vērtības samazināšanos un valsts parādu orģijām.
Kamēr MSCI World pārtiek no nākotnes solījumiem (MI, tehnoloģiju izaugsme), zelts ir apdrošināšana gadījumam, ja šie solījumi netiek pildīti. Veselīgs dārgmetālu papildinājums jūsu portfelī nodrošina stabilitāti, ko tīrs akciju portfelis mūsdienās vairs nevar garantēt.
Saglabājiet tālredzību,
Jūsu Nils Gregersens (Nils Gregersen)