Eiropas Centrālā banka (ECB) ir paziņojusi savu lēmumu: galvenā procentu likme pagaidām paliek nemainīga 2,0 procentu līmenī. Laikā, kad tirgus novērotāji un investori gaidīja skaidru signālu, Frankfurtes monetārie uzraugi izvēlējās stabilitāti, nevis aktīvismu. Taču tas, kas izklausās pēc bezizmaiņu kārtas, ir būtiski.
Lēmums: kāpēc 2,0 procenti?
ECB Padomes lēmums iesaldēt galveno procentu likmi 2,0 procentu līmenī ir līdzsvarošanas akts. No vienas puses, inflācija eirozonā ir spītīgi noturīga, no otras puses, pieaug bažas par ekonomikas atdzišanu. Ar pašreizējo procentu likmju līmeni centrālie baņķieri mēģina turpināt spiest inflācijas līmeni mērķa virzienā, neiegrūžot ekonomiku dziļā recesijā.
Finanšu ekspertiem šis solis nav pilnīgs pārsteigums, taču tas sūta skaidru vēstījumu: strauju procentu likmju izmaiņu cikls pagaidām ir beidzies. Mēs atrodamies uz "plato", kur procentu likmes varētu palikt "augstākas ilgāk" (higher for longer), nekā vēlētos daudzi aizņēmēji.
Procentu likmju pauzes uzvarētāji un zaudētāji
Šī lēmuma ietekme ir tieši jūtama ikdienā:
- Aizņēmējiem: Tie, kuri cerēja uz strauju hipotekāro kredītu likmju kritumu, būs vīlušies. Kredīti joprojām ir dārgi, kas turpina izdarīt spiedienu uz nekustamā īpašuma tirgu.
- Krājkontu noguldītājiem: Labā ziņa ir tā, ka procentu likmes krājkontos pagaidām nesamazināsies. Sliktā ziņa: ar 2,0 procentu galveno likmi reālā atdeve (pēc inflācijas atskaitīšanas) bieži vien joprojām ir negatīva.
Klusās briesmas: reālo procentu likmju efekts
2,0 procentu galvenā procentu likme izklausās stabili, taču tā ir maldinoša. Ja inflācija ir līdzīgā līmenī vai nedaudz virs tā, krājkontā nenotiek reāla bagātības palielināšanās. Novietotās naudas pirktspēja stagnē. Tieši šeit gudri investori meklē izeju no "nominālvērtības ilūzijas".
Kāpēc zelts tagad spīd
Tradicionāli valda uzskats: ja procentu likmes pieaug, zelts cieš, jo dārgmetāls pats par sevi nenes procentus. Taču pašreizējā tirgus fāzē 2025. gada beigās mēs redzam atdalīšanos no šī vecā noteikuma. Neskatoties uz stabilo 2,0 procentu likmju līmeni, zelta cena sasniedz vienu rekordu pēc otra.
Kāpēc dārgmetāli ignorē procentu likmes?
Lielo banku, piemēram, J.P. Morgan, analītiķi turpina prognozēt zelta cenu pieaugumu, dažkārt ar mērķa cenām krietni virs 3000 dolāru atzīmes. Tam ir divi galvenie iemesli:
- Nenoteiktība kā dzinējspēks: ECB procentu likmju pauzi tirgi bieži interpretē kā nenoteiktību. Vai ECB nezina, kā rīkoties tālāk? Brīžos, kad uzticība papīra valūtām (fiat naudai) sašķobās, investori meklē patvērumu "drošajā ostā".
- Centrālās bankas pērk pašas: Kamēr ECB saglabā procentu likmes iedzīvotājiem 2,0 procentu līmenī, globālās centrālās bankas masveidā pārvērš savas rezerves zeltā. Tas rada mākslīgu deficītu un dzen cenu uz augšu.
"Zelts ir lielais procentu likmju drāmas uzvarētājs. Tas piedāvā aizsardzību pret naudas vērtības samazināšanos, ko 2 procentu krājkonts nevar nodrošināt."
Secinājums: diversifikācija ir obligāta
ECB lēmums sniedz noguldītājiem atelpu, taču ilgtermiņā neatrisina bagātības saglabāšanas problēmu. Tiem, kuri nevēlas paļauties tikai uz Frankfurtes lēmumiem, vajadzētu daļu sava portfeļa novirzīt fiziskos aktīvos.
Ar Spargold App jūs varat vienkārši un droši investēt fiziskā zeltā un sudrabā – kā nadzīgu papildinājumu jūsu portfelim, neatkarīgi no tā, ko ECB nolems tālāk.
Saglabājiet tālredzību
Jūsu Nils Gregersen