Sidabro rinkos dinamika: naujas įvertinimas
Sidabro kaina viršijo 61 JAV dolerio už Trojos unciją ribą ir pasiekė naujas nominalias visų laikų aukštumas – tai raida, kurią daugelis pagrindinių analitikų ilgą laiką ignoravo. Ši kilimo dinamika nėra trumpalaikis reiškinys, o gilių struktūrinių pokyčių pasaulinėje rinkoje rezultatas. Kaip jau buvo pabrėžta metų pradžios analizėse, nuolatinis pasiūlos deficitas susiduria su sparčiai augančia pramonine paklausa ir esminiais investuotojų elgsenos pokyčiais.
1. Mažėjantis fizinio sidabro prieinamumas
Tikriausiai kritiškiausias veiksnys yra ūmus faktiškai prieinamo metalo trūkumas. Bendros atsargos LBMA saugyklose gali atrodyti didelės, tačiau ši atsargų dalis dažniausiai yra priskirta konkrečioms šalims. Lemiamas veiksnys yra laisvai prieinamas kiekis, dažnai vadinamas „Free Float“ arba registruotu sidabru COMEX biržoje. Gregor Gregersen, „Silver Bullion“ generalinis direktorius, nušvietė šį aspektą savo naujausiame naujienlaiškyje ir griežtai perspėjo dėl neatitikimo tarp popierinių pretenzijų ir fizinio padengimo.
Gregor Gregersen („Silver Bullion“ ir „The Reserve“ generalinis direktorius) su Nils Gregersen („Spargold GmbH“ vadovu), tikėtina, didžiausioje pasaulyje sidabro saugykloje „The Reserve“ Singapūre
„Dabartiniais patikimais vertinimais, LBMA sidabro „Free Float“ sudaro tik apie 200 milijonų Trojos uncijų, o tai atitinka maždaug 14 mėnesių pasaulinio sidabro deficito“, – teigia Gregersen. Šis disbalansas lėmė tokius reiškinius kaip neseniai įvykęs „Silver Squeeze“ ir itin aukštas nuomos palūkanas (spalį viršijusias 100 %), kurios rodo realų trūkumą. Silver Institute patvirtina šią tendenciją: per pastaruosius ketverius metus sukauptas pasaulinis deficitas, kurį pirmiausia skatino saulės energetikos sektorius, sudarė 678 milijonus uncijų.
Kiti ekspertai pritaria šiam vertinimui. Commerzbank analitikai taip pat mato stipriai augančią pramoninę paklausą, ypač fotovoltinės energijos sektoriuje (šiuo metu daugiau nei 230 milijonų uncijų per metus), kaip pagrindinį kainų variklį, kuris lėtiniu būdu viršija pasiūlą. Struktūrinis nepakankamas aprūpinimas penktus metus iš eilės, pasak Silver Institute ir kitų šaltinių, yra neginčijamas.
2. Nepasitikėjimas „popieriniu sidabru“
Dešimtmečius tauriųjų metalų bankai rėmėsi didelio sverto sistema, kurioje išleisdavo daugiau popierinių pretenzijų (unallocated metal), nei turėjo fizinio metalo joms padengti. Šis pasitikėjimo žaidimas pradeda griūti. Vis daugiau pramoninių pirkėjų ir investuotojų aiškiai reikalauja priskirto (allocated) fizinio metalo, o ne tik sintetinės pozicijos.
Ši tendencija dar labiau mažina „Free Float“ ir sukuria kliūtis likusiems dalyviams. Gregersen tai apibūdina kaip savaime stiprėjantį ciklą: „Daugelis [pramoninių vartotojų] dabar prevenciškai priima pristatymus – tai dar labiau mažina „Free Float“ ir potencialiai sukuria savaime stiprėjantį ratą.“ Atsižvelgiant į šį trūkumą, kylanti „spot“ kaina tarnauja kaip pagrindinis rinkos mechanizmas, siekiant suderinti fizinius apribojimus su neįvykdytais įsipareigojimais.
3. Didėjantis visuomenės ir institucijų dėmesys
Trečiasis veiksnys yra didėjantis žiniasklaidos dėmesys ir augantis visuomenės susidomėjimas struktūriniais deficitais, sidabro nepakeičiamumu pramonėje ir istoriškai žema kaina, lyginant su auksu. UBS ir Bank of America investavimo ekspertai taip pat mato teigiamas perspektyvas, kurias skatina silpnesnis JAV doleris ir besitęsiantis įplaukų į ETF fondus srautas, atspindintis didėjantį institucinių investuotojų dėmesį.
Šis platesnis žinomumas į rinką pritraukia naujas pirkėjų grupes, o tai dar labiau stiprina paklausą. Iš tiesų, jei žiūrėtume į istorinę aukščiausią sidabro kainą, pakoreguotą pagal infliaciją, ji siektų apie 215 JAV dolerių už Trojos unciją. Tai pabrėžia didžiulį kilimo potencialą, lyginant su dabartine kaina.
Išvada: kelias į priekį
Mažėjančių laisvų fizinių rezervų, perėjimo nuo popierinio prie fizinio sidabro ir padidėjusio rinkos matomumo derinys sukuria fundamentaliai optimistinę sidabro perspektyvą. Scenarijus „katė išlindo iš maišo“, kaip teigia Gregersen, atrodo, jau įvyko. Struktūrinis deficitas, kuris, pasak Silver Institute, turėtų išlikti iki 2026 m., pagrindžia tezę, kad norint atkurti rinkos pusiausvyrą, būtinos aukštesnės kainos.
Jūsų strategija ribotoje rinkoje: taurieji metalai kaip inkaras
Didėjančios geopolitinės rizikos, pasaulinės skolos ir augančios įtampos popierinėse finansų sistemose laikais fizinis apsidraudimas įgyja vis didesnę reikšmę. Nors sidabras dėl pramoninės paklausos pasižymi unikalia dinamika, auksas ir platina yra prasmingas portfelio papildymas.
Fiziniai taurieji metalai tarnauja kaip galutinė apsauga nuo sandorio šalies ir infliacijos rizikos, nes jie yra už tradicinės finansų sistemos ribų. Aukso ir platinos, kurie istoriškai buvo puikios vertės išsaugojimo priemonės, įtraukimas leidžia plačiau paskirstyti riziką. „Spargold“ siūlo jums galimybę saugiai ir visiškai priskirtu būdu laikyti fizinį sidabrą, auksą ir platiną. Užsitikrinkite savo dalį, kol fizinė pasiūla – net ir stiprėjančioje rinkoje – vis dar yra santykinai prieinama. Kaip pastebi Gregor Gregersen: „Vis dar geras laikas įsigyti fizinio sidabro.“
Išlikite įžvalgūs
Jūsų Nils Gregersen