Sidabro kainos krachas 2026 m.: kodėl fizinis trūkumas dabar yra uždelsto veikimo bomba

Kol finansų pasaulis vis dar bando suvirškinti masinį sidabro kainos nuosmukį sausio 30 d., užkulisiuose bręsta kažkas kur kas pavojingesnio. „Popierinis krachas“ sukėlė dinamiką, kuri stumia fizinio sidabro rinką į precedento neturintį stygių.

Fizinio sidabro rinkoje šiuo metu yra du lygmenys: mažmeninių investuotojų sistema su monetomis ir mažais luitais bei didesniais antkainiais, ir institucinė sistema stambiems pirkėjams (užsakymai nuo 20 mln. USD). Kai antkainiai (premijos) institucijoms smarkiai kyla, padėtis tampa kritinė – būtent tai mes dabar ir stebime.

Atsargų patikra: didžiosios biržos senka

Norint suprasti padėties rimtumą, būtina peržiūrėti trijų svarbiausių prekybos vietų sidabro atsargas:

• Shanghai Gold Exchange (SGE): Šokas analitikams. Atsargos sumažėjo nuo 5 280 tonų 2020 m. iki vos 450 tonų (2026 m. vasario 10 d. duomenimis). Daugiau nei 90 % nuosmukį pirmiausia lėmė didžiulė Kinijos saulės energijos pramonės paklausa ir eksportas į Londoną 2025 m. Reaguodama į tai, Kinija 2026 m. pradžioje įvedė sidabro eksporto apribojimus, o tai dar labiau sumažino pasaulinę pasiūlą.
• LBMA (London): Nors čia deklaruojama 27 729 tonos, tai tik akių dūmimas. Apie du trečdaliai šio kiekio yra priskirti (allocated) ir rinkai neprieinami. Laisvai prieinamas „Free Float“ kiekis, kuris turi padengti šimtų milijonų uncijų dienos prekybos apimtį, yra kritiškai mažas, o tai paaiškina didelius sidabro nuomos įkainius (kartais siekiančius iki 8 %). Didelė dalis (apie 60–70 %) priklauso ETF (pavyzdžiui, „iShares Silver Trust“) arba privatiems stambiems investuotojams, ir nors šie luitai guli saugyklose, jie nėra prieinami kasdienei prekybai. 
• COMEX (USA): Atsargos nuo 2025 m. spalio mėnesio sumažėjo 27 %. Kliūtys (dideli mokesčiai ir biurokratiniai procesai) realiam fiziniam pristatymui COMEX biržoje buvo gerokai padidintos, siekiant išvengti „antplūdžio“ į saugyklas. „Registered“ kategorijos atsargos (sidabras, paruoštas ateities sandorių vykdymui) patiria didžiulį spaudimą. Vien per savaitę iki 2026 m. vasario 11 d. šios atsargos nukrito žemiau psichologiškai svarbios 100 milijonų uncijų (apie 3 110 tonų) ribos.

„Popierinis spot kainos krachas“ ir jo pasekmės

Nepaisant didžiulio trūkumo, skolintų lėšų pardavimai (leverage short selling) sausio 30 d. numušė kainą iki 40 %. Tačiau šis dirbtinis kainų spaudimas veikia kaip degus skystis fizinei paklausai. Investuotojai bėga nuo popierinių pažadų prie tikro metalo. Ypač Indijoje, Kinijoje ir Dubajuje sidabras išperkamas gerokai aukštesnėmis kainomis, nei rodo „oficiali“ spot kaina.

Kinijos vaidmuo ir Naujųjų metų šventė

Dažnai nepakankamai įvertinamas veiksnys: apie 60 % pasaulio sidabro rafinavimo pajėgumų yra Kinijoje. Dėl artėjančių Kinijos Naujųjų metų gamyba bus sustabdyta maždaug dviem savaitėms. Rinkoje, kurioje ir taip nebėra fizinės medžiagos, tai gali būti paskutinis lašas, perpildęs taurę. Be to, per Kinijos Naujuosius metus Kinijoje ir kitose Azijos šalyse, pavyzdžiui, Singapūre, prekiaujama labai mažai, o tai laikinai gali lemti mažesnę sidabro kainą ir dar stipresnį išpardavimą.

Perspektyva: kokia bus sidabro kaina?

Matematinė realybė paprasta: jei spot kaina gerokai nepakils, kad subalansuotų pasiūlą ir paklausą, popierinių rinkų sistema (LBMA/COMEX) anksčiau ar vėliau susidurs su pristatymo nevykdymu (default). Mes tikimės:

• Trumpalaikiu laikotarpiu – didelio kintamumo dėl kovos tarp popierinių „short“ pardavėjų ir fizinių pirkėjų.
• Vidutinės trukmės laikotarpiu – gerokai aukštesnių kainų, nes atsargų Londone ir Šanchajuje nebeužtenka 200 milijonų uncijų metiniam deficitui padengti.

Išvada: pasirūpinkite fizinėmis vertybėmis

Įvykiai aiškiai rodo, kad maža kaina popieriuje nereiškia, jog metalas yra pigus arba prieinamas fiziškai. Tie, kurie pasitiki sertifikatais, ištikus krizei gali rasti uždarytas saugyklas.

Taurieji metalai, tokie kaip auksas ir sidabras, yra geriausias draudimas nuo rinkos manipuliacijų ir valiutų krizių. Naudodamiesi Spargold App, jūs perkate ne popierių, o 100 % fizinę nuosavybę. Kol didžiosios biržos kovoja dėl paskutinių savo uncijų, mes jau pasirūpinome savo klientais ir nuolat užtikriname LBMA sertifikuotų luitų papildymą. 

Išlikite įžvalgūs,

Jūsų Nilsas Gregersenas