Auksas auksui nelygu: kodėl 2026 m. valiutos perspektyva yra lemiama

Daugelis diskusijų apie auksą prasideda ir baigiasi ties kaina doleriais. Investuotojams euro zonoje tai tik pusė tiesos, nes auksas kartu yra ir atitinkamos valiutos atspindys. Būtent čia naudingą perspektyvą pateikia „Monthly Gold Compass“: jis rodo aukso grąžą per daugelį metų svarbiausiomis valiutomis ir atskleidžia, kad „perkamosios galios apsauga“ regioniniu mastu atrodo skirtingai.  

Iki 2026 m. kovo pabaigos „Gold 2026 YTD“ apžvalga keliomis valiutomis rodo teigiamas vertes: USD +8,2 %, EUR +10,0 % ir CHF +9,2 % (duomenys iki 2026-03-31). Tai skamba kaip niuansai, tačiau praktikoje tai yra svarbu: tas, kuris skaičiuoja eurais, gauna kitokią grąžą nei tas, kuris balansą veda doleriais. Ir šis skirtumas per kelis mėnesius gali tapti reikšmingu galutinio rezultato dydžiu.

Taip pat įdomu pažvelgti į ilgalaikę „bendrąją situaciją“. Nuo 2000 m. lentelėje rodomas bendras aukso rezultatas USD valiuta yra +1 524,2 %, o CAGR – +11,2 % (iki 2026 m. YTD). Šie istoriniai skaičiai nėra garantija, tačiau jie paaiškina, kodėl auksas nuolat pasirodo diskusijose apie infliaciją ir monetarinį stabilumą.

Šiuo metu prisideda dar vienas veiksnys: infliacija nėra tik JAV tema, tačiau JAV duomenys formuoja pasaulines palūkanų normas ir dolerio kursą. Kovą JAV VKI (CPI) pakilo +0,9 % m/m, o per metus – +3,3 %. Tokiais etapais doleris laikinai gali dominuoti – ir taip paveikti aukso grąžą eurais, net jei pati „aukso istorija“ savaime beveik nesikeičia.

Norint suprasti auksą, reikėtų lygiagrečiai vertinti dvi skales: metalo skalę (kiek auksas yra retas ir paklausus?) ir valiutos skalę (kokiu apskaitos vienetu matuoju?). Būtent ši sąveika paverčia auksą 2026 m. tema, kuri išeina už grynojo „spot“ grafiko ribų.

Lentelė: Auksas – 2026 m. YTD iki 2026-03-31 pagal valiutą  

Išlikite įžvalgūs

Jūsų Helge Peter Ippensen