Il punto cieco di Warren Buffett: perché l'Oracolo si sbaglia su oro e argento
28 dicembre 2025
È una delle citazioni più famose del mondo finanziario: i metalli preziosi, secondo Warren Buffett, vengono „estratti dal terreno, li fondiamo, scaviamo un altro buco e li sorvegliamo. Non hanno alcuna utilità.“ Ma mentre l'„Oracolo di Omaha“ rimane ostinato, i numeri parlano un'altra lingua. Buffett non trascura solo la funzione monetaria dell'oro, ma ignora anche il massiccio potenziale dell'argento.
La tesi di Buffett sembra logica: preferisce gli asset produttivi. Una fattoria produce cibo, una fabbrica produce merci, Coca-Cola paga dividendi. Oro e argento, invece, resterebbero solo lì a non fare nulla.
Ma qui Buffett sbaglia due volte:
Molti investitori credono ciecamente che Berkshire Hathaway (BRK) batta ogni altra classe di attività. Tuttavia, il periodo dall'inizio del millennio – segnato dallo scoppio delle bolle tech, crisi finanziarie e inflazione – mostra un quadro differenziato.
Ecco il confronto della performance dal 01.01.2000:
| Asset | Performance (ca.)* | Funzione |
|---|---|---|
| Oro (USD) | +650% a +700% | Protezione valutaria, pura conservazione del valore |
| Berkshire Hathaway (BRK.B) | +600% a +680% | Partecipazioni societarie |
| Argento (USD) | +450% a +550% | Metallo industriale e monetario |
| S&P 500 | +280% (escl. dividendi) | Standard del mercato azionario |
Il verdetto: Un paniere di oro e argento in questo secolo ha tenuto tranquillamente il passo con la performance del miglior investitore di tutti i tempi – e questo senza commissioni di gestione o il rischio che un CEO prenda decisioni sbagliate.
L'argomento più forte contro la critica di Buffett ai metalli preziosi lo fornisce lui stesso: il suo bilancio. Berkshire Hathaway siede su una montagna record di contanti e titoli di stato a breve termine – oltre 300 miliardi di dollari.
Poiché Buffett non trova aziende che vuole acquistare, parcheggia il denaro in dollari USA. Dal punto di vista economico, questo è rischioso:
Se Berkshire avesse diversificato solo il 10% di questa riserva di liquidità in oro e argento, l'azienda non solo avrebbe preservato il potere d'acquisto di queste riserve, ma lo avrebbe aumentato massicciamente. L'argento offre inoltre, grazie alla scarsità industriale, una leva che le pure valute non hanno.
Buffett è un genio dell'analisi azionaria, ma la sua visione del denaro è obsoleta. L'oro è l'assicurazione contro il deprezzamento valutario e l'argento è l'elemento indispensabile delle tecnologie del futuro. Ignorare entrambi mentre si detengono miliardi in moneta fiat è una scommessa che costa a Berkshire valore reale.
Warren Buffett può permettersi di perdere miliardi di potere d'acquisto – voi probabilmente no. I metalli preziosi sono la risposta storicamente provata all'inflazione e ai mercati incerti.
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Rimanete lungimiranti
Il vostro Nils Gregersen