La svendita d'oro della Russia: perché Putin sta intaccando le sue riserve
27 aprile 2026
Aprile volge al termine e il mondo della finanza guarda con ansia a Mosca. Quello che a lungo è stato considerato lo scudo intoccabile dell'economia russa sta mostrando delle crepe: la Banca Centrale russa ha ridotto le sue riserve d'oro di ben 22 tonnellate dall'inizio dell'anno. Solo nei mesi di febbraio e marzo, tonnellate del metallo prezioso sono uscite dai forzieri per sostenere le casse dello Stato, colpite dalle sanzioni e dai costi della guerra.
Per anni la Russia è stata l'"accumulatore" sul mercato dell'oro. Tra il 2002 e il 2025 sono state acquistate oltre 1.900 tonnellate d'oro. Ma il vento è cambiato. Le entrate derivanti dall'esportazione di petrolio e gas – un tempo motore dell'economia russa – stanno crollando drasticamente. Nonostante gli elevati volumi di esportazione, i tetti ai prezzi e le sanzioni occidentali fanno sì che i profitti per barile si riducano costantemente.
È interessante notare che la svendita russa non ha finora influenzato il prezzo globale dell'oro. Esperti come Natalia Milchakova vedono addirittura un potenziale di ripresa verso i 5.000 dollari l'oncia. Ciò è dovuto principalmente al fatto che la Russia, a causa delle sanzioni, fornisce il suo oro principalmente a piazze commerciali alternative come Cina, India o Turchia.
Goldman Sachs rimane bullish per il 2026 e ha recentemente alzato l'obiettivo di fine anno a 5.400 dollari. La banca continua a vedere nell'oro l'ultimo "bene rifugio", specialmente in tempi di instabilità geopolitica.
"L'era del massiccio accumulo di oro in Russia sembra per ora interrotta. L'oro sta ora svolgendo la sua funzione più originaria: come riserva di liquidità definitiva in caso di necessità."
Mentre stati come la Russia sono costretti a liquidare le proprie riserve in tempi di crisi, questo dimostra agli investitori privati soprattutto una cosa: l'oro ha un valore reale e incorruttibile. Quando le valute cartacee finiscono sotto pressione e i bilanci statali vacillano, l'oro è l'unico asset che non rappresenta una passività di qualcun altro.
Doch man muss kein Staat sein, um wie eine Zentralbank vorzusorgen. L'attuale riduzione strategica della Russia dovrebbe essere intesa come un campanello d'allarme per verificare la propria protezione. Mentre lo Stato vende per tappare i buchi, gli investitori accorti sfruttano le fasi di consolidamento per accumulare riserve.
La situazione geopolitica rimane volatile e l'importanza dei beni tangibili non è mai stata così alta. Sia che il prezzo dell'oro corregga a breve termine o si diriga direttamente verso l'obiettivo di 5.400 dollari di Goldman Sachs, la disponibilità fisica è il fattore decisivo.
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Restate lungimiranti
Il vostro Nils Gregersen