Sintesi: Rally del rame o boom dell'oro? Tutti e tre i metalli — oro, argento e rame — registrano performance solide nel 2026, ma per ragioni fondamentalmente diverse. L'oro è quotato a 4.149 USD/oz (+8% YTD), l'argento a 61 USD/oz (+30% YTD), il rame a circa 9.800 USD/t (+25% YTD). Gli analisti vedono nel rame, con proiezioni fino a 14.500 USD/t (UBS), il maggior potenziale percentuale — trainato dall'elettromobilità, dai centri dati per l'IA e da deficit strutturali di offerta. Dati aggiornati al: 28.09.2026.
Prima di immergerci nelle previsioni di prezzo, vale la pena dare uno sguardo fondamentale a ciò che questi tre metalli rappresentano — e perché non dovrebbero essere considerati allo stesso modo. L'oro e l'argento condividono una storia millenaria come valuta e riserva di valore. Le banche centrali di tutto il mondo detengono tonnellate d'oro — secondo il World Gold Council, le banche centrali hanno acquistato nuovamente oltre 1.000 tonnellate nette nel 2025, un trend che prosegue senza sosta nel 2026. L'oro è il classico bene rifugio: in tempi di incertezza geopolitica, elevato debito pubblico e crescenti dubbi sulle valute fiat, il capitale fluisce verso il metallo giallo.
L'argento è spesso sottovalutato dagli investitori come "l'oro dei poveri", ma la realtà è molto più complessa: oggi più della metà della domanda mondiale di argento proviene dall'industria, in particolare dalla produzione di pannelli solari, dall'elettronica e dall'industria automobilistica. Il Silver Institute riferisce che la domanda industriale nel 2025 ha raggiunto il valore record di oltre 700 milioni di once. Ogni pannello fotovoltaico richiede tra i 15 e i 20 grammi di argento come rivestimento conduttivo.
Il rame, invece, è puramente un metallo industriale. I fili rossi che elettrificano ogni abitazione, i sistemi di raffreddamento nei centri dati, gli avvolgimenti nei motori elettrici, i cablaggi nelle auto elettriche — il rame è ovunque. È la spina dorsale elettrica della civiltà moderna.
| Metallo | Prezzo (28.09.2026) | Performance annua | Target medio analisti | Target massimo |
|---|---|---|---|---|
| Oro | 4.149 USD/oz | +8,24 % | 4.900–5.000 USD/oz | 6.000 USD/oz (J.P. Morgan) |
| Argento | 61,06 USD/oz | +30,14 % | 65–75 USD/oz | 80 USD/oz (Consensus) |
| Rame | ca. 9.800 USD/t | ca. +25 % | 11.000–12.000 USD/t | 14.500 USD/t (UBS) |
Ciò che la tabella mostra chiaramente: tutti e tre i metalli hanno performato bene nel 2026 — tuttavia, la situazione di partenza e le previsioni sono molto diverse. L'oro si è rincarato, ma rimane un investimento difensivo. L'argento ha sovraperformato nettamente l'oro e offre un'interessante combinazione tra metallo prezioso e titolo industriale. E il rame? I target percentuali degli analisti superano in alcuni casi significativamente quelli dei metalli preziosi.
A 4.149 dollari l'oncia, l'oro quota al di sotto dei suoi massimi annuali, ma rimane su livelli storicamente elevati. Due anni fa, il metallo giallo si attestava intorno ai 2.500 dollari l'oncia — la performance da allora è impressionante. J.P. Morgan ritiene possibile un target di fine anno di 6.000 dollari — il che corrisponderebbe a un ulteriore aumento di circa il 45%. HSBC e Bank of America hanno emesso previsioni di 5.000 dollari ciascuna, mentre Goldman Sachs prevede 4.900 dollari l'oncia.
L'oro dovrebbe mantenere il suo ruolo di bene rifugio definitivo in un mondo sempre più multipolare. Il potenziale di rialzo è percentualmente inferiore a quello del rame — in compenso, anche il profilo di rischio è decisamente più difensivo. Per gli investitori che mirano principalmente a proteggere il patrimonio e non a ottenere rendimenti massimi, l'oro fisico rimane la prima scelta. Maggiori informazioni nel Glossario Spargold sui metalli preziosi.
L'argento ha dimostrato in modo impressionante quest'anno, con un incremento annuo superiore al 30%, di essere molto più del fratello minore dell'oro. Il rapporto oro-argento si attesta attualmente a 67,8 — storicamente un valore che fa apparire l'argento ancora relativamente economico rispetto all'oro. In precedenti fasi di boom dei metalli, questo rapporto è talvolta sceso sotto 30. Con un rapporto di 67,8, si ottengono quasi 68 once d'argento per lo stesso prezzo di un'oncia d'oro.
Bank of America ha emesso una previsione di 65 dollari l'oncia, mentre il consenso di mercato per la fine del 2026 si attesta tra 70 e 80 dollari — il che corrisponderebbe a un ulteriore aumento dal 15 al 30% rispetto al prezzo attuale.
| Metallo | Scenario Bear (Ribassista) | Scenario Base | Scenario Bull (Rialzista) |
|---|---|---|---|
| Oro | 3.500–4.000 USD/oz | 4.500–5.000 USD/oz | 5.500–6.000 USD/oz |
| Argento | 45–55 USD/oz | 65–75 USD/oz | 80–100 USD/oz |
| Rame | 8.000–9.000 USD/t | 11.000–12.000 USD/t | 14.000–15.000 USD/t |
Fonti: Goldman Sachs, UBS, J.P. Morgan, Bank of America, Heraeus (previsioni settembre 2026). Lo scenario bear ipotizza un rallentamento economico e un dollaro USA più forte. Lo scenario bull punta su continui tagli dei tassi e un'accelerazione nello sviluppo delle infrastrutture energetiche.
Oro, argento e rame sono tutti e tre interessanti nel 2026 — ma per ragioni completamente diverse. L'oro è e rimane la riserva di valore senza tempo con forti venti favorevoli fondamentali derivanti dagli acquisti delle banche centrali e dalla dedollarizzazione. L'argento unisce la sicurezza del metallo prezioso alle prospettive industriali. Il rame è la dinamo industriale di un mondo che ha bisogno di più elettricità, più mobilità elettrica e più centri dati che mai.
Il rame ha il maggior potenziale di crescita percentuale secondo gli analisti — UBS vede fino a 14.500 dollari per tonnellata. Tuttavia, va ricordato: il rame non è un classico investimento di sicurezza né una riserva di valore in senso storico. Chi desidera puntare su metalli preziosi fisici che hanno servito come riserva di valore per secoli, farà meglio a scegliere oro e argento. Acquista e risparmia in oro e argento fisico: Altri articoli nel blog di Spargold.
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No. Spargold è specializzata in metalli preziosi fisici — ovvero oro e argento. Il rame è un metallo industriale e non viene offerto su Spargold.
I principali motori sono la transizione energetica (i veicoli elettrici richiedono 60–100 kg di rame), l'espansione dei centri dati IA e i deficit strutturali di offerta, poiché le nuove miniere richiedono tempi di avviamento di 10–15 anni.
Il rapporto oro-argento (Gold-Silver Ratio) indica quante once d'argento si ottengono per un'oncia d'oro. Attualmente è a 67,8 — storicamente un valore che fa apparire l'argento comparativamente economico rispetto all'oro.
In termini percentuali, il rame è in testa: UBS vede un potenziale fino a 14.500 USD/t (attualmente circa 9.800 USD/t). In termini assoluti e di sicurezza, l'oro rimane la scelta più stabile come riserva di valore.
Tutte le indicazioni di prezzo si riferiscono alla situazione del 28.09.2026. Questo articolo ha scopo puramente informativo e non costituisce consulenza finanziaria. Gli investimenti in materie prime e metalli preziosi comportano rischi.
