Polonia e Brasile acquistano oro: 3 motivi dietro il trend delle banche centrali
10 ottobre 2026
Cosa hanno in comune Polonia e Brasile? A prima vista poco: un membro della NATO sul fianco orientale dell'Europa e un paese emergente in Sud America. A un secondo sguardo, tutto: entrambi stanno acquistando oro a un ritmo storico nel 2026 — ed entrambi citano i medesimi tre motivi. Il modello che ne deriva descrive un cambiamento globale nella strategia delle riserve delle banche centrali.
La Banca Nazionale Polacca (NBP) è il più grande acquirente di oro al mondo nel 2026. Sono già state acquistate 82 tonnellate nell'anno in corso, portando le riserve totali a 632 tonnellate. In questo modo, la Polonia ha superato la Banca Centrale Europea (BCE), che ne detiene 506 tonnellate — un traguardo che ha ricevuto poca attenzione in Europa.
Il presidente della NBP Adam Glapiński ha formulato chiaramente l'obiettivo: 700 tonnellate di riserve totali. Ha dichiarato pubblicamente che l'oro è privo di rischi di credito, indipendente dalle decisioni di politica monetaria di altri paesi e resistente agli shock finanziari. Non si tratta di un acquisto occasionale, ma di una strategia.
Il Brasile ha aumentato drasticamente le sue riserve d'oro in breve tempo. Con le attuali 145 tonnellate e una quota aurea del 7,19% sulle riserve totali — rispetto al precedente 3,55% — la banca centrale brasiliana dimostra che l'oro non è più una posizione marginale, bensì un elemento centrale della strategia delle riserve. Solo nel settembre 2025, il Brasile ha acquistato 15 tonnellate in un unico mese.
Il contesto: il Brasile fa parte di un gruppo di paesi emergenti che vogliono ridurre attivamente la propria dipendenza dal dollaro — e vedono nell'oro l'alternativa politicamente più neutrale.
Secondo un sondaggio del World Gold Council, il 74% di tutte le banche centrali mondiali prevede che la quota del dollaro nelle riserve globali diminuirà nei prossimi cinque anni. L'oro è l'alternativa preferita — perché non è emesso da alcun governo, non è soggetto a sanzioni e non conosce controparte.
Per la Polonia, il cui vicino, la Russia, si è trovato nel 2022 con le riserve valutarie congelate, questa lezione è particolarmente incisiva. Per il Brasile vale lo stesso, nell'ambito di una più ampia strategia di indipendenza economica.
L'oro non può essere congelato, sanzionato o disattivato digitalmente. Questo è un argomento che ha guadagnato peso a livello mondiale dall'anno in cui le riserve valutarie russe sono state congelate. La Polonia si trova sul fianco orientale della NATO — la decisione strategica di detenere oro fisicamente nel paese e di espandere massicciamente le riserve è una risposta diretta al mutato scenario di sicurezza in Europa.
Il Brasile utilizza l'oro come asset neutrale in un mondo multipolare, in cui coesistono simultaneamente sanzioni finanziarie occidentali e contromosse orientali. L'oro si colloca al di fuori di entrambi i blocchi.
Un US Treasury Bond ha un emittente: il governo degli Stati Uniti. Un'obbligazione in euro ha un emittente: l'Unione Europea o uno Stato membro. L'oro non ne ha alcuno. Non può andare in default perché non ha nulla da promettere — è esso stesso l'asset.
Questo rende l'oro l'unico asset di riserva che mantiene il suo valore in ogni costellazione geopolitica. Attualmente l'oro è quotato a 4.225 dollari USA per oncia troy. Leggete a riguardo anche la nostra analisi: 289 tonnellate in un trimestre — l'ondata di acquisti globale.
Quando le istituzioni statali accumulano oro sistematicamente, è un segnale. Non significa automaticamente che l'oro salirà domani — ma dimostra che l'oro viene preso sul serio come asset di riserva strategico dai più accorti investitori a lungo termine del mondo. La base della domanda è strutturalmente più stabile rispetto a qualsiasi altro metallo prezioso.
La Banca Nazionale Polacca persegue una strategia comunicata ufficialmente: l'obiettivo è di 700 tonnellate di riserve auree. I motivi sono la copertura geopolitica, la riduzione della dipendenza dal dollaro e la creazione di un blocco di riserve privo di rischio di credito. La Polonia si trova sul fianco orientale della NATO e ha imparato la lezione dal congelamento delle riserve valutarie avvenuto nei paesi limitrofi.
Il Brasile ha raddoppiato la sua quota di oro nelle riserve perché il paese vuole ridurre la sua dipendenza dal dollaro. Per il Brasile, l'oro è l'asset di riserva politicamente più neutrale: nessuna controparte occidentale, nessun rischio di default.
Sì. Con 632 tonnellate, la Polonia detiene più oro della Banca Centrale Europea, che ne possiede 506 tonnellate. Si tratta di una pietra miliare storica che dimostra quanto seriamente la Polonia stia prendendo il potenziamento delle proprie riserve auree.
Nota legale: Questo articolo è a solo scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria. Tutte le informazioni sono fornite senza garanzia. Gli investimenti in metalli preziosi e titoli comportano rischi. Si prega di consultare un consulente finanziario indipendente prima di prendere decisioni di investimento.
