Nel corso della storia è accaduto ripetutamente che lo Stato vietasse, limitasse o sanzionasse il commercio e il possesso di oro da parte di privati. Di fronte alle crisi globali, gli economisti mettono nuovamente in guardia contro un possibile divieto dell'oro. Ma un simile scenario è davvero realistico oggi e come possono gli investitori proteggersi efficacemente?
Cosa significa effettivamente un divieto dell'oro?
Il termine "divieto dell'oro" viene spesso usato come uno spauracchio, ma la sua attuazione concreta può variare. Fondamentalmente si distinguono due livelli di severità:
- Divieto di possesso e confisca: i privati sono obbligati per legge a consegnare allo Stato il proprio oro da investimento (lingotti e monete). In cambio, ricevono un indennizzo in valuta cartacea a un tasso stabilito dallo Stato (spesso artificialmente basso). I gioielli e le monete da collezione (numismatica) sono solitamente esclusi.
- Divieto di commercio: il possesso rimane legale, ma il commercio privato viene proibito. I rivenditori non possono più vendere oro a privati o acquistarlo da loro. Ciò prosciuga il mercato.
Divieti storici dell'oro: uno sguardo al passato
I divieti dell'oro non sono un'invenzione dei moderni teorici del complotto, ma fatti storici. Si sono verificati non solo in regimi totalitari, ma anche in democrazie consolidate. L'obiettivo era quasi sempre lo stesso: mantenere il controllo sulla valuta e prevenire la fuga di capitali.
Gli USA e l'“Emergency Banking Act” (1933)
L'esempio probabilmente più famoso è l'Executive Order 6102 del presidente statunitense Franklin D. Roosevelt. Nel bel mezzo della Grande Depressione, i cittadini statunitensi dovettero consegnare il proprio oro allo Stato entro 14 giorni al prezzo di 20,67 dollari l'oncia. Poco dopo, lo Stato svalutò il dollaro e aumentò il prezzo dell'oro per le transazioni internazionali a 35 dollari – un enorme profitto per le casse dello Stato a spese dei risparmiatori. Il divieto durò fino al 1974.
Germania ed Europa
Nella Repubblica di Weimar, il possesso di oro fu limitato già nel 1923 per combattere l'iperinflazione. Nella Germania nazionalsocialista, il possesso privato e il commercio di oro furono massicciamente criminalizzati. I “Devisenschutzkommandos” sequestravano i metalli preziosi. Anche la Gran Bretagna vietò nel 1966 il possesso di più di quattro monete d'oro per sostenere la sterlina britannica.
| Paese | Periodo | Contesto e misure |
|---|---|---|
| Germania (Weimar) | dal 1923 | Lotta contro l'iperinflazione; cambio forzato di valuta estera e metalli preziosi. |
| USA | 1933 – 1974 | Executive Order 6102. Divieto di possesso privato di oro (eccetto gioielli) per stabilizzare il dollaro. |
| Australia | 1959 – 1976 | Banking Act Part IV. I cittadini dovettero scambiare oro con carta moneta per proteggere la valuta nazionale. |
| Gran Bretagna | 1966 – 1979 | Exchange Control Act. Divieto di possesso di più di 4 monete d'oro per sostenere la sterlina. |
| India | 1963 – 1990 | Gold Control Act. Rigorosa regolamentazione del possesso e del commercio per controllare il deficit commerciale estero. |
Scenari: quando potrebbe arrivare un nuovo divieto dell'oro?
Storicamente, i divieti dell'oro sono serviti a risanare le finanze statali dissestate. Oggi ci troviamo di fronte a sfide simili. Quali scenari potrebbero innescare un passo così drastico?
- Trappola del debito e collasso valutario (Euro/USD): se la fiducia nelle valute fiat crolla, le persone fuggono verso i beni reali. Per fermare questa fuga di capitali, lo Stato potrebbe chiudere la "via d'uscita oro".
- Introduzione delle valute digitali delle banche centrali (CBDC): le valute digitali consentono una sorveglianza totale. L'oro, in quanto mezzo di pagamento anonimo, è il concorrente naturale di questo sistema e potrebbe essere reso illegale per imporre l'uso delle CBDC.
- Escalation geopolitica: in tempi di guerra, gli Stati spesso attingono al patrimonio dei propri cittadini ("perequazione degli oneri") per finanziare le spese militari.
La trappola del divieto di commercio e la soluzione: diversificazione geografica
Un rischio spesso trascurato è il puro divieto di commercio per i privati (B2C). Se non si può più vendere legalmente il proprio oro e allo stesso tempo viene vietata l'esportazione oltre confine, il proprio patrimonio rimane intrappolato. Localmente il valore crolla massicciamente, poiché non ci sono acquirenti legali – rimarrebbe solo il rischioso mercato nero.
Perché lo stoccaggio al di fuori dell'UE ha senso
Per evitare questo scenario, gli esperti raccomandano una strategia di diversificazione geografica:
- Stoccaggio al di fuori dell'UE: è consigliabile conservare una parte significativa delle riserve auree al di fuori dell'area di accesso diretto dell'UE (ad esempio in Svizzera, Liechtenstein o Singapore). Un divieto dell'oro a livello dell'UE o controlli sui movimenti di capitale non avrebbero effetto immediato in tali sedi. Se il commercio dovesse essere vietato nell'UE, il vostro oro rimarrebbe commerciabile e liquido all'estero.
- In casa solo la "scorta a portata di mano": tra le proprie mura domestiche si dovrebbero conservare solo piccole quantità – quasi come un "fondo di emergenza" per casi di crisi assoluta. A tale scopo sono adatti piccoli tagli (ad esempio 1/10 di oncia o monete da investimento note) che possono fungere da mezzo di scambio in caso di emergenza. Conservare grandi quantità in casa non comporta solo un rischio di furto, ma vi rende vulnerabili in caso di divieto durante eventuali perquisizioni domiciliari.
Conclusione: l'oro rimane l'ultimo fondo di emergenza
Un divieto dell'oro è lo "scenario peggiore". Tuttavia, proprio perché l'oro è così difficile da sottrarre all'accesso dello Stato, rimane una delle assicurazioni più importanti per il patrimonio. Chi possiede oro fisico – idealmente diversificato geograficamente – detiene un valore al di fuori del sistema bancario.
Anche se noi di Spargold speriamo che il commercio rimanga sempre libero, la storia insegna: la preparazione è tutto. Le misure anti-Covid ci hanno mostrato quanto velocemente lo Stato possa limitare massicciamente i diritti civili in una situazione estrema, introducendo coprifuoco, divieti di contatto e altre misure. In questo contesto, anche un commercio dell'oro quantomeno limitato non appare del tutto inverosimile, sebbene ne sarebbe colpita solo una piccola parte della popolazione.
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Restate lungimiranti
Il vostro Nils Gregersen