Az arany nem mindenhol ugyanaz: Miért döntő a devizaszempont 2026-ban?

Sok arannyal kapcsolatos vita a dollárárfolyamnál kezdődik és ér véget. Az euróövezeti befektetők számára ez csak a fél igazság, mivel az arany egyúttal az adott deviza tükörképe is. Pontosan itt nyújt hasznos perspektívát a Monthly Gold Compass: bemutatja az arany hozamát több éven keresztül a fontosabb devizákban, és láthatóvá teszi, hogy a „vásárlóerő-védelem” régiónként eltérően fest.  

2026. március végéig a kimutatás több devizában is pozitív értékeket mutat az arany 2026-os YTD teljesítményére vonatkozóan: USD-ben +8,2%, EUR-ban +10,0% és CHF-ben +9,2% (mindegyik 2026.03.31-ig). Ez apró különbségnek tűnhet, a gyakorlatban azonban lényeges: aki euróban számol, más hozamot ér el, mint aki dollárban mérlegel. Ez a különbség pedig hónapok alatt valódi eredménymódosító tényezővé válhat.

Izgalmas a hosszabb távú „globális helyzetkép” megfigyelése is. 2000 óta a táblázat az arany USD-ben mért teljesítményére +1.524,2%-os összhozamot és +11,2%-os CAGR-t mutat (2026 YTD-ig). Ezek a történelmi számok nem jelentenek garanciát, de megmagyarázzák, miért merül fel az arany újra és újra az inflációról és a monetáris stabilitásról szóló vitákban.

Jelenleg egy további tényező is szerepet játszik: az infláció nem csak amerikai téma, de az amerikai adatok határozzák meg a globális kamatlábakat és a dollárt. Márciusban az amerikai CPI +0,9%-kal nőtt havi szinten (m/m), éves szinten pedig +3,3%-kal. Az ilyen időszakokban a dollár átmenetileg dominálhat – és ezáltal befolyásolhatja az euróban mért aranyhozamot is, még akkor is, ha maga az „arany-narratíva” alig változik.

Aki meg akarja érteni az aranyat, annak két skálát kell párhuzamosan figyelnie: a nemesfém-skálát (mennyire szűkös a kínálat és mekkora a kereslet az arany iránt?) és a devizaskálát (milyen elszámolási egységben mérem?). Pontosan ez az összefonódás teszi az aranyat 2026-ban olyan témává, amely messze túlmutat a puszta spot árfolyamgrafikonon.

Táblázat: Arany – 2026 YTD 2026.03.31-ig devizánként  

Maradjon előrelátó

Üdvözlettel: Helge Peter Ippensen