Sáraíonn Ór an Euro agus US-Treasuries: Leanann Bainc Ceannais orthu ag brath ar Ór in 2026
16 Lúnasa 2026
An bhfuil tú réidh chun triail a bhaint as Spargold?
Déan infheistíocht go héasca i miotail lómhara fisiciúla.
Déan infheistíocht go héasca i miotail lómhara fisiciúla.
27 faoin gcéad ór, 15 faoin gcéad euro. Léiríonn na figiúirí is déanaí ón mBanc Ceannais Eorpach athrú suntasach sa chóras cúlchistí idirnáisiúnta. Ag deireadh 2025, bhí ór ag praghsanna reatha an mhargaidh comhdhéanta de thart ar 27 faoin gcéad de chúlchistí oifigiúla an domhain cheana féin. Bhí an euro ag 15 faoin gcéad.
Dá bhrí sin, tá ór anois ní hamháin chun tosaigh ar an euro. Tá fiú US-Treasuries, a bhfuil sciar de thart ar 22 faoin gcéad acu de réir an BCE, taobh thiar den mhiotal lómhar.
Leanann an fhorbairt seo ar aghaidh in 2026. Sa dara ráithe amháin, cheannaigh bainc ceannais 289 tona óir glan. Ag an am céanna, tá praghas an óir ag bogadh i dtreo 4,400 US-Dollar in aghaidh an unsa troy arís i lár mhí Lúnasa.
Léiríonn na huimhreacha: Tá ór anois ina fhachtóir straitéiseach sa chóras cúlchistí idirnáisiúnta arís.
Tagann an figiúr nua is tábhachtaí ón tuarascáil reatha „The international role of the euro“ ón mBanc Ceannais Eorpach an 2 Meitheamh 2026.
De réir na tuarascála sin, d'ardaigh sciar an óir de na cúlchistí oifigiúla iomlána go 27 faoin gcéad faoi dheireadh 2025. Shroich an euro 15 faoin gcéad, agus tháinig US-Treasuries isteach ag 22 faoin gcéad.
| Asset Cúlchiste | Sciar ag deireadh 2025 |
|---|---|
| Ór | 27 % |
| US-Treasuries | 22 % |
| Euro | 15 % |
Dá bhrí sin, tá neartú suntasach eile tagtha ar an bhforbairt ón mbliain roimhe sin.
Mar sin féin, tá gá le míniú ar an ráiteas „tá ór ag teacht in áit an euro“. Ní airgeadra é an t-ór agus ní ghlacann sé feidhmeanna an euro i dtrádáil idirnáisiúnta. Is é an rud atá sáraithe ag ór ná sciar an euro laistigh de na cúlchistí oifigiúla, nuair a dhéantar luacháil ar ór ag praghsanna reatha an mhargaidh.
Is é an t-idirdhealú seo go díreach atá tábhachtach.
Ar an gcéad amharc, d'fhéadfaí a bhaint as na huimhreacha gur aistrigh bainc ceannais a gcúlchistí go mór ón euro agus ón US-Dollar go hór.
Tá an réaltacht níos casta.
Is féidir cuid shuntasach den mhéadú a chur i leith phraghas an óir. De réir ríomhanna an BCE, d'ardaigh praghas an óir 60 faoin gcéad in ainm i rith 2025, tar éis dó ardú thart ar 30 faoin gcéad cheana féin in 2024.
Mar thoradh air sin, méadaíonn luach na gcúlchistí óir atá ann cheana féin go huathoibríoch, agus mar sin a sciar céatadáin den sócmhainn cúlchiste iomlán.
Tá an éifeacht seo eisiata ag an BCE. Má leanann tú ag luacháil na sealúchais óir le praghas an óir ó dheireadh 2023, níl ach sciar 16 faoin gcéad ag ór. Tá an euro ag 16 faoin gcéad freisin ag an bpointe sin, agus sroicheann US-Treasuries 26 faoin gcéad.
Athraíonn sé seo an léirmhíniú go mór.
Tá ór go soiléir chun tosaigh ar an euro ag praghsanna reatha an mhargaidh. Ar an láimh eile, nuair a dhéantar coigeartú don ardú mór praghais, tá comhionannas praiticiúil idir an dá phost cúlchiste.
Ní mhíníonn an éifeacht luachála ach cuid den scéal, áfach. Mar go bhfuil bainc ceannais ag ceannach méideanna suntasacha óir i ndáiríre.
In 2025, thit na ceannacháin go thart ar 850 tona de réir an BCE. Idir 2022 agus 2024, bhí níos mó ná 1,000 tona in aghaidh na bliana sroichte acu.
In 2026, áfach, tá dlús curtha leis an éileamh arís go suntasach.
Sa dara ráithe, cheannaigh bainc ceannais 289 tona óir glan de réir na sonraí is déanaí. Bhí sé sin níos mó ná cúig oiread níos mó ná sa chéad ráithe agus, de réir Reuters, an luach is airde a taifeadadh riamh don dara ráithe.
Bunaithe ar mheánphraghas an óir, measann Deutsche Bank gur thart ar 45 billiún US-Dollar luach na gceannachán seo.
Is pointe ríthábhachtach é seo: Ní thoradh ar phraghsanna níos airde amháin é ardú an óir sna cúlchistí. Tá bainc ceannais ag leanúint orthu ag méadú a gcuid sealúchas go gníomhach.
Léiríonn an tSín cé chomh reatha is atá an treocht seo.
De réir sonraí ón World Gold Council a foilsíodh an 14 Lúnasa, mhéadaigh People's Bank of China a chúlchistí óir faoi 20 tona i mí Iúil amháin. Ba é an ceannach míosúil is mó é ó dheireadh 2023 agus an 21ú mí as a chéile inar cheannaigh banc ceannais na Síne ór.
Shroich sealúchais oifigiúla óir na Síne 2,366 tona dá bhrí sin, de réir an World Gold Council, agus bhí siad comhionann le thart ar ocht faoin gcéad de chúlchistí malairte eachtraí na Síne.
Tá an fhorbairt fhadtéarmach suntasach freisin. Ó ionsaí na Rúise ar an Úcráin in 2022, cheannaigh an tSín níos mó ná 350 tona óir de réir an BCE. Leanann an Pholainn le thart ar 320 tona, an Tuirc le thart ar 220 tona agus an India le thart ar 130 tona.
Ní feiniméan imeallach de chuid tíortha atá ag teacht chun cinn iad ceannacháin óir a thuilleadh.
Cén fáth a gceannaíonn bainc ceannais ór, cé nach n-íocann an miotal lómhar ús?
Feiceann an BCE fachtóir tábhachtach sa gheopolaitíocht.
Tá tréith ag ór atá ag éirí níos tábhachtaí i gcóras airgeadais idirnáisiúnta atá ag éirí níos ilroinnte: Ní éileamh é i gcoinne stáit eile.
Is dliteanas de chuid an eisitheora i gcónaí é banna stáit. Éilíonn taisce bainc contrapháirtí. Ar an láimh eile, níl aon riosca eisitheora ag ór fisiciúil.
Déanann sé seo ór suimiúil do bhainc ceannais ar mian leo a gcúlchistí a éagsúlú nó a spleáchas ar limistéir airgeadra aonair a laghdú.
Tugann an BCE le fios go sainráite go bhfuil rioscaí geopolaitiúla fós i measc na bpríomhfhachtóirí a ndéanann bainisteoirí cúlchistí monatóireacht orthu.
Mar sin, breathnaítear níos mó ar ór ní hamháin mar stór luacha, ach mar shócmhainn cúlchiste straitéiseach.
D'fhéadfadh an fhorbairt seo leanúint ar aghaidh.
Léiríonn suirbhé ón World Gold Council a foilsíodh i mí an Mheithimh go bhfuil 45 faoin gcéad de na bainisteoirí cúlchistí a ndearnadh suirbhé orthu ag súil le sealúchais óir a n-institiúide féin a mhéadú sna dhá mhí dhéag amach romhainn.
Is luach curata é seo.
Ní raibh ach aon faoin gcéad ag súil le laghdú ar a gcuid sealúchas óir féin, agus bhí 54 faoin gcéad ag súil le sealúchais gan athrú.
Tagann na huimhreacha le ceannacháin iarbhír sa dara ráithe agus le ceannacháin is déanaí na Síne i mí Iúil.
Tá an fhorbairt le feiceáil sa mhargadh freisin.
An 14 Lúnasa 2026, d'ardaigh an praghas spot d'ór go 4,379.95 US-Dollar in aghaidh an unsa troy. Dhún todhchaíochtaí óir na SA (US-Goldfutures) ag 4,437.30 US-Dollar.
Tá an ghluaiseacht ghearrthéarmach níos suimiúla fós. Ó thús mhí Lúnasa, d'ardaigh ór thart ar 400 US-Dollar nó thart ar dheich faoin gcéad ag amanna áirithe.
Chomh maith le héileamh ó bhainc ceannais, tá ról tábhachtach ag an US-Dollar, ionchais rátaí úis agus neamhchinnteachtaí geopolaitiúla.
Déanann dollar níos laige ór níos saoire do cheannaitheoirí lasmuigh de limistéar an dollair. Ag an am céanna, is minic a bhaineann ór leas as ionchais go dtitfidh rátaí úis nó go n-ardóidh siad níos lú, toisc nach n-íocann an miotal lómhar féin aon ús leanúnach.
In ainneoin na dinimice seo go léir, níor cheart an tátal mícheart a bhaint as staitisticí na gcúlchistí.
Ní thagann ór in áit an euro ná an US-Dollar.
Leagann an BCE féin béim ar mhíbhuntáistí an mhiotail lómhair mar shócmhainn cúlchiste. Ní íocann ór ús, is féidir lena phraghas luainiú go mór agus bíonn costais ag baint le hór fisiciúil a stóráil.
Ina theannta sin, tá difríocht struchtúrach ann: Ní féidir soláthar an óir a mhéadú sa ghearrthéarma má bhíonn leachtacht bhreise de dhíth go tobann ar an gcóras airgeadais idirnáisiúnta.
Dá bhrí sin, tá feidhmeanna ag an dollar agus ag an euro nach féidir le hór a ghlacadh orthu féin.
Dá bhrí sin, tá an dara ráiteas i dtuarascáil reatha an BCE thar a bheith suimiúil.
Cé go bhfuil sciar níos mó agus níos mó de na cúlchistí ag ór, d'fhás ról idirnáisiúnta an euro go measartha in 2025.
Bheadh sé mícheart laige ghinearálta an euro a bhaint as sciar an óir atá ag méadú.
In áit sin, tá dhá fhorbairt ag tarlú ag an am céanna: Tá an euro fós ina phríomhairgeadra idirnáisiúnta, agus tá tábhacht ag teacht ar ór mar shócmhainn cúlchiste straitéiseach.
Sin é go díreach an fíorscéal.
Ní féidir cinntí bainc ceannais a chur i bhfeidhm go díreach ar infheisteoirí príobháideacha. Tá cuspóirí difriúla ag bainc ceannais, tá tréimhsí ama difriúla acu agus caithfidh siad a gcúlchistí a bhainistiú faoi choinníollacha atá go hiomlán difriúil.
Mar sin féin, tá an fhorbairt suntasach.
Go deimhin, tá na hinstitiúidí a thacaíonn leis an gcóras domhanda Fiatgeld ag coinneáil sealúchais mhóra óir agus ag leanúint orthu ag ceannach.
Ní gá go ndéanann siad é seo mar go bhfuil siad ag tuadhal ar phraghsanna óir atá ag ardú. Dóibh siúd, tá éagsúlú, rioscaí geopolaitiúla agus cobhsaíocht a gcúlchistí chun tosaigh.
Dá bhrí sin, tá seasamh faighte ar ais ag ór a raibh an chuma air go raibh a thábhacht caillte aige ar feadh i bhfad tar éis deireadh Bretton Woods.
Is é praghas an óir an comhartha infheicthe. Léiríonn na cúlchistí an réaltacht straitéiseach.
Bíodh fadradharc agat
Le meas, Helge Peter Ippensen