Dinimic mhargadh an airgid: Athmheasúnú
Tá praghas an airgid tar éis an marc de bhreis is 61 dollar SAM in aghaidh an unsa troy a shárú, rud a chiallaíonn go bhfuil buaicphointí ainmniúla nua riamh bainte amach aige – forbairt a ndearna go leor anailísithe príomhshrutha neamhaird uirthi le fada an lá. Ní feiniméan gearrthéarmach é an móiminteam aníos seo, ach toradh ar athruithe struchtúracha doimhne sa mhargadh domhanda. Mar a cuireadh chun suntais in anailísí ag tús na bliana, tá easnaimh leanúnacha soláthair ag bualadh in aghaidh éileamh tionsclaíoch atá ag méadú go tapa agus athrú bunúsach ar iompar infheisteoirí.
1. Infhaighteacht laghdaitheach an airgid fhisiciúil
Is é an fachtóir is criticiúla, b'fhéidir, ná an ganntanas géar ar an miotal atá ar fáil i ndáiríre. Seans go bhfuil cuma ard ar na stocleibhéil iomlána i dtaiscí LBMA, ach tá an stoc seo sannta do pháirtithe sonracha den chuid is mó. Is é an méid atá ar fáil go saor, ar a dtugtar go minic an "Free Float" nó airgead cláraithe ar an COMEX, an rud is tábhachtaí. Thug Gregor Gregersen, Príomhfheidhmeannach Silver Bullion, léargas ar an ngné seo ina nuachtlitir is déanaí agus thug sé rabhadh láidir faoin neamhréir idir éilimh pháipéir agus cumhdach fisiciúil.
Gregor Gregersen (Príomhfheidhmeannach Silver Bullion agus The Reserve) le Nils Gregersen (Stiúrthóir Bainistíochta Spargold GmbH) sa taisce airgid is mó ar domhan, is dócha, in The Reserve i Singeapór
“Measann meastacháin inchreidte reatha nach bhfuil sa Free Float airgid LBMA anois ach thart ar 200 milliún unsa troy, rud a fhreagraíonn do thart ar 14 mhí d’easnamh airgid domhanda,” a deir Gregersen. Mar thoradh ar an éagothroime seo, tharla feiniméin cosúil leis an "Silver Squeeze" le déanaí agus rátaí léasaithe an-ard (os cionn 100% i mí Dheireadh Fómhair), a léiríonn ganntanas fíor. Deimhníonn an Silver Institute an treocht seo: thar na ceithre bliana seo caite, ba é an t-easnamh carnach domhanda, tiomáinte go príomha ag an tionscal gréine, ná 678 milliún unsa.
Roinneann saineolaithe eile an measúnú seo. Feiceann anailísithe ag Commerzbank freisin an t-éileamh tionsclaíoch atá ag ardú go mór, go háirithe ón earnáil fhótavoltach (os cionn 230 milliún unsa in aghaidh na bliana faoi láthair), mar phríomhthiománaí praghais atá níos mó ná an soláthar go croineolaíoch. Tá gannsholáthar struchtúrach don chúigiú bliain as a chéile doshéanta de réir an Silver Institute agus foinsí eile.
2. An vóta mímhuiníne in aghaidh “airgead páipéir”
Le blianta fada anuas, bhraith bainc bullion ar chóras ardghiaráilte inar eisigh siad níos mó éileamh páipéir (miotal neamh-leithdháilte) ná mar a bhí de mhiotal fisiciúil ar fáil chun iad a chumhdach. Tá an cluiche muiníne seo ag tosú ag cliseadh anois. Tá níos mó agus níos mó ceannaitheoirí tionsclaíocha agus infheisteoirí ag éileamh go sainráite miotal fisiciúil leithdháilte (allocated), ní hamháin nochtadh sintéiseach.
Laghdaíonn an treocht seo an "Free Float" tuilleadh agus cruthaíonn sé baic do na rannpháirtithe eile. Déanann Gregersen cur síos air mar thimthriall féin-neartaithe: “Tá go leor [úsáideoirí tionsclaíocha] ag glacadh le seachadtaí anois mar bheart coisctheach – rud a laghdaíonn an Free Float tuilleadh agus a d’fhéadfadh timthriall féin-neartaithe a chruthú.” I bhfianaise an ghanntanais seo, feidhmíonn an praghas spot atá ag ardú mar phríomh-mheicníocht mhargaidh chun na srianta fisiciúla a thabhairt chun réitigh leis na hoibleagáidí gan íoc.
3. Aird phoiblí agus institiúideach atá ag méadú
Is é an tríú tiománaí ná an clúdach méadaithe sna meáin agus an t-ús poiblí atá ag fás ar na heasnaimh struchtúracha, ar an bhfíric nach féidir airgead a athsholáthar in iarratais tionsclaíocha, agus ar an bpraghas atá íseal go stairiúil i gcomparáid le hór. Feiceann saineolaithe infheistíochta ag UBS agus Bank of America dearcadh dearfach freisin, tiomáinte ag dollar SAM níos laige agus snreafaí isteach leanúnacha in ETFanna, rud a léiríonn an aird mhéadaithe ó infheisteoirí institiúideacha.
Tugann an fheasacht níos leithne seo grúpaí nua ceannaitheoirí isteach sa mhargadh, rud a neartaíonn an t-éileamh tuilleadh. Go deimhin, má fhéachann tú ar uasphraghas stairiúil an airgid agus é coigeartaithe don bhoilsciú, bheadh sé thart ar 215 dollar SAM in aghaidh an unsa troy. Léiríonn sé seo an poitéinseal ollmhór aníos i gcomparáid leis an bpraghas reatha.
Conclúid: An bealach chun tosaigh
Cruthaíonn an teaglaim de chúlchistí fisiciúla saora atá ag laghdú, an t-athrú ó airgead páipéir go hairgead fisiciúil, agus infheictheacht mhéadaithe an mhargaidh dearcadh bunúsach bullish don airgead. Dealraíonn sé go bhfuil an cás ina bhfuil "an cat amach as an mála", mar a deir Gregersen, tarlaithe. Tacaíonn an t-easnamh struchtúrach, atá le maireachtáil go dtí 2026 de réir an Silver Institute, leis an téis go bhfuil gá le praghsanna níos airde chun cothromaíocht an mhargaidh a athbhunú.
Do straitéis i margadh gann: Miotail lómhara mar ancaire
In amanna ina bhfuil rioscaí geopoliticiúla ag méadú, fiachas domhanda agus teannas méadaitheach i gcórais airgeadais atá bunaithe ar pháipéar, tá tábhacht ag baint leis an gcumhdach fisiciúil. Cé go bhfuil dinimic uathúil ag baint le hairgead mar gheall ar a éileamh tionsclaíoch, cuireann ór agus platanam comhlánú ciallmhar ar fáil don phunann.
Feidhmíonn miotail lómhara fhisiciúla mar an chosaint deiridh ar rioscaí contrapháirtí agus boilscithe, toisc go bhfuil siad lasmuigh den chóras airgeadais traidisiúnta. Ligeann cur isteach óir agus platanaim, a bhí ina stórais luacha den scoth go stairiúil, do scaipeadh riosca níos leithne. Ag Spargold, cuirimid an deis ar fáil duit airgead, ór agus platanam fisiciúil a stóráil go slán agus iad leithdháilte go hiomlán. Cinntigh do sciar anois, fad is atá an soláthar fisiciúil – fiú i margadh atá ag éirí níos doichte – fós réasúnta inrochtana. Mar a deir Gregor Gregersen: “Is tráth maith fós é chun airgead fisiciúil a cheannach.”
Bígí fadradharcach
Le meas, Nils Gregersen