Nuair a mhíníonn fiú Uachtarán an Bundesbank cén fáth a bhfuil an t-ór difriúil

863 tona.

Sin an méid óir a cheannaigh bainc cheannais an domhain glan sa bhliain 2025 amháin.

Sa chéad leath de 2026, de réir meastacháin ón World Gold Council, cuireadh:

345 tona

sa bhreis leis sin. World Gold Council

D'fhéadfaí an fhorbairt seo a achoimriú i n-aon abairt amháin:

Tá bainc cheannais ag ceannach óir.

Ach tá Uachtarán an Bundesbank, Joachim Nagel, díreach tar éis a mhíniú cén fáth.

Agus tá an chuid sin i bhfad níos suimiúla.

Óráid shuntasach in Sorrent

Ar an 5 Deireadh Fómhair, labhair Nagel ag Comhdháil Dhomhanda na Miotal Lómhar de chuid an London Bullion Market Association in Sorrent.

Téama a phríomhóráide:

Geopolaitíocht.

Beartas airgeadaíochta.

Agus:

An t-ór mar chúlchiste airgeadra.

Is cosúil go bhfuil pointe tosaigh Nagel cosúil le gnáth-theanga an bhainc cheannais ar dtús.

Teastaíonn cúlchistí ó bhainc cheannais.

Ba cheart go ndéanfadh na cúlchistí seo trí rud:

Leachtacht.

Slándáil.

Toradh. Bundesbank

Ach ansin tagann sé chuig difríocht bhunúsach.

Ní gá do bharra óir aon rud a ghealladh

Is iondúil go mbíonn cuid shuntasach de chúlchistí airgeadra eachtraigh comhdhéanta de:

Bannaí stáit,

Taiscí bainc,

Iarmhéideanna bainc cheannais

agus éilimh eile.

Ciallaíonn sé sin:

Ar an taobh eile, tá duine éigin ann nach mór oibleagáid a chomhlíonadh.

Ní mór do stát a bhanna a íoc.

Ní mór do bhanc an taisce a aisíoc.

Déanann Nagel cur síos an-chruinn ar an difríocht idir sin agus ór:

Ní bhraitheann ór fisiciúil ar eisitheoir nó ar chomhpháirtí gnó chun oibleagáid íocaíochta a chomhlíonadh. Bundesbank

Is cosúil go bhfuil sé sin teicniúil.

Ach is difríocht bhunúsach í.

Níl aon fhéichiúnaí ag barra óir.

Sin go díreach an fáth gur féidir le hór punann cúlchiste a éagsúlú.

Ansin tagann an gheopolaitíocht

Le roinnt blianta anuas, tá bainc cheannais tar éis fadhb a athfhionnachtain a raibh an chuma uirthi nach raibh sí chomh tábhachtach sin le linn na mblianta domhandaithe.

Is féidir le sócmhainn a bheith láidir go heacnamaíoch.

Agus mar sin féin:

éirí do-rochtana go polaitiúil.

Míníonn Nagel go soiléir é.

Is féidir urrúis agus taiscí eachtracha a reo mar chuid de smachtbhannaí.

I gcás óir fhisiciúil a choinníonn banc ceannais ina thír féin, níl an riosca coincréiteach seo ann. Bundesbank

Agus go tobann, faigheann an cheist:

Cá bhfuil mo chuid maoine suite?

brí iomlán nua.

Tháinig laghdú ar thábhacht an óir i ndiaidh an Chogaidh Fhuair

Ní raibh sé amhlaidh i gcónaí.

I 1950, de réir chur i láthair Nagel ag luachanna margaidh na linne sin, bhí an t-ór freagrach as beagnach:

70 %

de chúlchistí domhanda na mbanc ceannais.

I ndiaidh dheireadh Bretton Woods agus le fás an domhandaithe, d'athraigh sé sin.

Thairg bannaí stáit torthaí tarraingteacha.

D'éirigh margaí caipitil níos idirnáisiúnta.

Mhéadaigh an comhoibriú polaitiúil.

D'fhás cúlchistí airgeadra eachtraigh.

Chaill an t-ór a thábhacht choibhneasta.

Faoi 2009, thit a sciar go dtí thart ar:

10 %. Bundesbank

Ag an am sin, bhí an chuma ar an ór go raibh sé beagnach mar iarsma den sean-chóras airgeadaíochta.

Ansin d'athraigh an domhan arís.

Géarchéim airgeadais. Geopolaitíocht. Smachtbhannaí.

I ndiaidh na géarchéime airgeadais domhanda, thosaigh bainc cheannais ag ceannach óir glan arís.

Go háirithe:

An tSín.

An Rúis.

Níos déanaí, tháinig go leor tíortha eile atá ag teacht chun cinn isteach sa mheascán.

Luann Nagel roinnt cúiseanna leis seo.

Laghdaigh torthaí ísle bannaí costas deise an óir.

Mhéadaigh rioscaí geopolaitiúla.

Agus d'athraigh smachtbhannaí an measúnú ar chúlchistí airgeadra eachtraigh. Bundesbank

D'éirigh seancheist ábhartha arís go tobann:

Cad is fiú cúlchiste mura mbeidh rochtain agam air b'fhéidir i gcás práinne?

Ó 14 go dtí beagnach 25 faoin gcéad

Ó shin i leith, tá méadú mór tagtha ar thábhacht an óir i gcláir chomhardaithe na mbanc ceannais.

2023:

thart ar 14 % de na cúlchistí domhanda.

2025:

beagnach 25 %. Bundesbank

Ar an gcéad amharc, d'fhéadfá smaoineamh:

Go raibh na bainc cheannais tar éis a gcuid suíomhanna óir a dhúbailt beagnach.

Ach sin an áit a n-éiríonn óráid Nagel thar a bheith suimiúil.

Mar go gceartaíonn sé an léiriú sin é féin.

Ba é praghas an óir an spreagadh is mó

Ríomhann Nagel:

Mura mbeadh praghas an óir tar éis ardú ó 2023, ní bheadh sciar cúlchiste an óir tar éis ardú go 25 faoin gcéad.

Ach go dtí:

12 %. Bundesbank

Is uimhir shuntasach í sin.

Mar go léiríonn sé:

Is éifeacht luachála den chuid is mó é an t-athrú mór ar sciar an chúlchiste:

éifeacht luachála.

Ní hamháin éifeacht chainníochta.

Ní mór an dá rud sin a scaradh go soiléir ó chéile.

Ina ainneoin sin, tá na bainc cheannais ag ceannach go leor óir i ndáiríre

2025:

863 tona glan.

Cé go raibh an t-éileamh níos ísle ná an 1,000 tona móide a ceannaíodh i ngach ceann de na trí bliana roimhe sin.

Ach tá sé fós beagnach dhá oiread níos airde ná an meán fadtéarmach ó 2010 go 2021 de:

473 tona in aghaidh na bliana. World Gold Council

Agus leanann an scéal ar aghaidh in 2026.

An chéad leathbhliain:

345 tona.

An dara ráithe amháin:

289 tona. World Gold Council

I mí Lúnasa, de réir na sonraí náisiúnta atá foilsithe cheana féin, cuireadh:

39 tona de cheannacháin glan

sa bhreis leis sin. World Gold Council

Ní suim theoiriciúil san ór é seo.

Is éileamh fisiciúil é.

Is eol do na ceannaitheoirí, áfach, go bhfuil míbhuntáistí ag baint leis an ór

Agus labhraíonn Nagel faoi sin freisin.

Ní íocann ór:

aon ús.

Cruthaíonn sé:

costais stórála.

Agus braitheann a thoradh dearfach ar ardú a phraghais mhargaidh.

Sin go díreach an fáth go raibh bannaí stáit thar a bheith tarraingteach i gcomparáid le hór le linn na 1980í agus na 1990í. Bundesbank

Níl na míbhuntáistí seo imithe.

A mhalairt ar fad:

Tá torthaí níos airde bannaí an lae inniu ag feabhsú tarraingteacht choibhneasta bannaí arís.

Agus mar sin féin, creideann Nagel go leanfaidh an t-éileamh ar ór mar chúlchiste.

Cén fáth?

Toisc go bhfuil fadhb eile ag baint le bannaí

Dá airde a ardaíonn an fiachas náisiúnta, is ea is ábhartha a éiríonn ceist eile:

Cé chomh maith is atá an féichiúnaí i ndáiríre?

Is féidir le banna stáit toradh cúig faoin gcéad a íoc.

Ach tá an cúig faoin gcéad sin ann toisc go bhfuil fiacha glactha ag duine éigin ar an taobh eile.

Ní íocann ór aon rud.

Ach:

Níl aon duine faoi chomaoin ag barra óir chun é a aisíoc.

Sin an codarsnacht chinniúnach.

Ní chiallaíonn sé sin go bhfuil an t-ór "níos fearr" ná bannaí

Comhlíonann an dá rud tascanna difriúla.

Is féidir le bannaí stáit:

ioncam reatha a sholáthar,

a bheith an-leachtach,

feidhmiú mar chomhthaobhacht,

agus a bheith thar a bheith cobhsaí ó thaobh luacha de i go leor cásanna.

Ar an láimh eile, is féidir le hór:

gan aon chúpón a íoc,

luascthaí suntasacha praghais a bheith aige,

agus costais stórála a chruthú.

Dá bhrí sin, ní hé an téarma suimiúil ná:

Inadaí.

Ach:

Éagsúlú.

Sin go díreach a deir Nagel

In ainneoin torthaí bannaí a bheith níos airde arís.

In ainneoin luaineachtaí i bpraghas an óir.

In ainneoin costas stórála.

Is é a chonclúid:

"Ar an iomlán, tá go leor cúiseanna fós ann i bhfabhar tuilleadh éagsúlaithe i dtreo an óir." Bundesbank

Ní moladh ceannaigh é seo d'infheisteoirí príobháideacha.

Ach is ráiteas an-soiléir é faoi fheidhm an óir i bpunann cúlchiste.

Agus is cosúil go bhfuil na bainc cheannais féin ag súil go leanfaidh an treocht seo

Chuir an World Gold Council ceist ar bhainisteoirí cúlchiste na mbanc ceannais in 2026.

An toradh:

89 %

ag súil go n-ardóidh cúlchistí óir na mbanc ceannais domhanda sna dhá mhí dhéag amach romhainn.

Agus ag leibhéal is airde riamh:

45 %

ag súil le sealúchais óir níos airde ag a n-institiúid féin. World Gold Council

Tá sé seo thar a bheith suntasach mar go raibh praghsanna an óir thar a bheith ard cheana féin.

Mar sin, ní hamháin go mbíonn na bainc cheannais ag ceannach nuair is cosúil go bhfuil an t-ór saor.

Is léir go bhfuil siad ag leanúint breithniú níos straitéisí.

Tá 3,350 tona ag an nGearmáin féin

Dála an scéil, tá earráid in alt BÖRSE-ONLINE anseo.

Luann siad níos mó ná 3,500 tona ansin.

Is iad figiúirí oifigiúla an Bundesbank ná:

3,350 tona.

Díobh sin, ag deireadh 2025, bhí:

1,710 tona in Frankfurt

1,236 tona in New York

404 tona in London. Bundesbank Publikationen

Bhí luach margaidh na gcúlchistí óir seo ag deireadh 2025 thart ar:

395 billiún euro.

Léiríonn sé sin an scála freisin.

Agus cad a chiallaíonn sé seo go léir d’infheisteoir príobháideach?

Níor cheart do dhuine aithris a dhéanamh ar bhainc cheannais go simplí.

Tá a gcuid tascanna bunúsach difriúil ó thascanna teaghlaigh phríobháidigh.

Ní mór do bhanc ceannais:

cúlchistí airgeadra a bhainistiú,

leachtacht a sholáthar,

géarchéimeanna a bhainistiú,

agus idirghabháil a dhéanamh sa mhargadh airgeadra más gá.

Tá spriocanna eile ag infheisteoir príobháideach.

Ach tá an cheist bhunúsach cosúil go mór:

Cad air a mbraitheann mo chuid maoine i ndáiríre?

Braitheann scair ar chuideachta.

Braitheann banna ar fhéichiúnaí.

Braitheann iarmhéid bainc ar bhanc agus ar an gcreat dlíthiúil comhfhreagrach.

Braitheann maoin dhochorraithe ar phíosa talún, ar chóras dlí agus ar shuíomh.

Ór fisiciúil:

ar a stoc fisiciúil féin agus ar a luach margaidh.

Sin go díreach an áit a bhfuil an smaoineamh Spargold

Ní hé:

Gach rud in ór.

Ach:

Struchtúir sócmhainní a idirdhealú.

Comhlíonann ór fisiciúil feidhm eile ná:

ETF,

banna stáit,

scair,

cuntas bainc.

Agus is féidir leis an éagsúlacht sin éagsúlú a dhéanamh luachmhar.

Tá an focal "fisiciúil" thar a bheith tábhachtach anseo

Níl Nagel ag caint go teibí faoi phraghas óir éigin.

Labhraíonn sé go sainráite faoi:

ór fisiciúil.

Mar nach n-oibríonn an t-argóint faoi easpa riosca eisitheora nó comhpháirtí gnó go hiomlán ach amháin má tá miotal fisiciúil ann i ndáiríre agus má tá an struchtúr úinéireachta agus coimeádta soiléir.

Níl i gceist le héileamh amháin ar ór ach:

éileamh.

Agus leis sin, táimid ag ceann de phríomhphrionsabail Spargold:

Ní mór miotal lómhar fisiciúil a bheith taobh thiar den taispeáint dhigiteach.

B'fhéidir gurb é seo an scéal fíorshuntasach

Ní hé:

"Tá an t-ór ag ardú."

Ní hé:

"Tá bainc cheannais ag ceannach."

Agus ní hé ach an oiread:

"Tá an dollar ag imeacht."

Ach:

Tá na hinstitiúidí a bhainistíonn ár gcóras airgeadaíochta nua-aimseartha féin ag éagsúlú cuid dá gcúlchistí i sócmhainn nach bhfuil bunaithe go beacht ar gheallúint íocaíochta.

Ní contrárthacht é sin.

Is bainistíocht riosca é.

Agus b'fhéidir go míníonn sé sin níos fearr ná aon réamhaisnéis ar phraghas an óir cén fáth a bhfuil an t-ór fós i dtaiscí na mbanc ceannais nua-aimseartha tar éis na mílte bliain.

Ní gá do bharra óir aon rud a ghealladh.

Ní gá dó ach:

bheith ann.

Bígí fadradharcach.
Le meas,
Helge Peter Ippensen