L'or comme „actif Tier 1“ de la BIS : ce que cela signifie réellement – et ce que cela implique pour les réserves de copropriété

Au 14.02.2026 : L'or s'échange à environ 4.248,30 EUR par once d'or fin, l'argent à 65,31 EUR par once d'or fin.
Ces niveaux de prix ne sont pour beaucoup que des actualités de marché. Cela devient intéressant lorsque cette même matière première joue un rôle particulier dans la réglementation bancaire – et que nous en tirons des conclusions claires et applicables au quotidien pour la gestion du patrimoine communautaire.

Ces dernières années, un terme s'est imposé, souvent mal compris dans la pratique : „L'or est désormais Tier 1“. Est-ce vrai ? Oui – mais différemment de ce que laissent entendre de nombreux articles.

Ce qu'est réellement le „Tier 1“ – et pourquoi le terme est souvent confondu

Dans le monde bancaire, „Tier 1“ désigne d'abord, au sens strict, le Capital Tier 1 (c'est-à-dire les composantes des fonds propres d'une banque). Lorsque l'on parle d'„actifs Tier 1“, on désigne souvent autre chose : le traitement prudentiel de certains actifs, par exemple lors de la pondération des risques dans le Basel Framework.

C'est précisément là que réside l'essentiel : le Basel Framework contient un passage décisif pour l'or. Il y est stipulé que les lingots d'or peuvent, sous certaines conditions, être traités avec une pondération de risque de 0 % – de manière analogue aux espèces – lorsqu'il s'agit d'or physiquement détenu ou alloué (allocated) et que la position correspond aux passifs en métaux précieux (bullion).

En même temps, cela ne signifie pas automatiquement que l'or est un „High Quality Liquid Asset“ (HQLA) de la réserve de liquidité. La LBMA a expressément souligné en 2025 que les rapports sur un classement HQLA global de l'or sont trompeurs.

Il est donc important de distinguer : le poids de risque n'est pas équivalent à la classe de liquidité.

Classification réglementaire en un coup d'œil

Lien avec la copropriété : ce que la gestion des réserves exige concrètement du syndic

Dans les syndicats de copropriétaires, le fonds de travaux fait partie du patrimoine d'administration commune. Le syndic le gère dans le cadre de ses obligations légales ; la littérature spécialisée souligne particulièrement que les réserves doivent être tenues séparément du patrimoine du syndic et également séparément des autres copropriétés.

Le texte de loi précise par ailleurs que les copropriétaires décident des réserves et des avances, et que le syndic agit dans ce cadre.
Dans la pratique, on en déduit régulièrement que pour les décisions de placement dépassant la simple administration, une décision de l'assemblée des copropriétaires est nécessaire – et le syndic doit respecter ses devoirs de sécurité et de loyauté.

L'IVD décrit comme pratique courante pour les réserves de copropriété avant tout des solutions sûres et disponibles à tout moment, comme les comptes de dépôt à vue ou à terme.

La norme est ainsi fixée : les réserves doivent être organisées de manière à être disponibles pour les mesures prévues, à pouvoir être justifiées de manière transparente – et, en règle générale, à ne pas „fondre“ soudainement sans risque de cours lorsqu'une facture arrive à échéance.

L'or ou l'argent peuvent-ils être envisagés comme placement de réserve „Tier 1“ ?

Si l'on traduit correctement „Tier 1“, la bonne question n'est pas : „L'or est-il Tier 1 ?“ – mais : Les métaux précieux répondent-ils aux exigences des réserves de copropriété en termes de sécurité, de disponibilité et de gestion régulière ?

Du point de vue réglementaire, l'or est un cas particulier pour les banques sous certaines conditions (0% RW dans le Basel Framework).
Pour une copropriété, il est toutefois décisif de savoir si l'actif est liquide au sens pratique : peut-il être converti rapidement en euros en cas de besoin, sans compromettre la capacité d'action de la communauté ?

La liquidité au quotidien de la copropriété : l'or est vite vendable, mais n'est pas un „moyen de paiement“

L'or physique est négociable mondialement, la cotation est continue et la vente via des négociants sérieux est généralement rapide. Cela plaide fondamentalement en faveur de la liquidité.

Mais : une copropriété paie les artisans, les experts et les rénovateurs par virement. Pour cela, elle a besoin d'avoirs bancaires. Les métaux précieux ne constituent donc pas la „première ligne“ de liquidité, mais plutôt une deuxième ligne, qui est réalisée en cas de besoin.

C'est la différence cruciale entre „négociable“ et „opérationnellement liquide“ : l'or est négociable, mais la liquidité opérationnelle n'apparaît qu'après la vente et le règlement.

Or vs Argent pour les réserves : la différence pratique

L'or est très compact par rapport à sa valeur et engendre souvent des coûts de stockage relatifs plus faibles en cas de conservation professionnelle. L'argent est moins cher à l'once, mais plus volumineux – et peut donc devenir relativement plus coûteux en termes de stockage et de manipulation. De plus, l'argent fluctue généralement davantage, ce qui peut être plus exigeant sur le plan psychologique et organisationnel pour des réserves.

Le fait que l'argent soit actuellement à 65,31 EUR l'once montre certes une force du marché, mais est secondaire pour la logique des réserves : l'essentiel est la volatilité et la capacité de traitement pratique.

À quoi pourrait ressembler un cadre juridique et organisationnel sain ?

Une copropriété ne peut détenir que ce qui peut être clairement attribué et documenté. Si les métaux précieux sont envisagés, il serait primordial, du point de vue de la gouvernance, que la position

premièrement, appartienne sans ambiguïté en propre à la communauté,
deuxièmement, soit gérée comme du métal conservé séparément (allocated),
troisièmement, reste clairement traçable dans le décompte annuel/l'état du patrimoine,
et quatrièmement, puisse être vendue à tout moment sans risque de contrepartie ou sans prétentions floues issues d'un „pool commun“.

C'est aussi là que la logique de Bâle et celle de la copropriété se rejoignent : le Basel Framework parle explicitement, pour le traitement favorable, de lingots d'or „held … on an allocated basis“ dans une structure claire.

Est-il judicieux de placer une partie du fonds de travaux en métaux précieux ?

En principe, les réserves ne sont pas un instrument de rendement, mais un compte fonctionnel pour le maintien de la valeur et l'entretien. C'est précisément pourquoi les solutions bancaires dominent dans la pratique.

Néanmoins, il existe un motif compréhensible pour une petite composante en métaux précieux : lorsque de très grandes réserves sont détenues pendant des années, une part modérée peut servir de tampon contre l'inflation et pour le pouvoir d'achat – à condition que la communauté accepte les mouvements de cours et règle clairement les processus par décision.

Le mécanisme de protection décisif n'est pas l'„or“, mais la limitation : les métaux précieux ne doivent jamais bloquer la capacité d'action opérationnelle.

Une part pragmatique qui protège la capacité d'action

Dans une logique de copropriété conservatrice, un corridor privilégiant clairement la liquidité bancaire semble judicieux :

Si vous me demandez de fixer une „bonne part“ : 10 % d'or comme limite supérieure pour de nombreux profils de copropriété moyens, maximum 15 % uniquement pour de très grandes réserves avec une situation de décision/documentation claire. Je maintiendrais l'argent – si tant est qu'il y en ait – à une part plus faible, environ 0–3 %, car les fluctuations et la manipulation sont souvent inutilement complexes pour des réserves.

Important : il ne s'agit pas d'un conseil en investissement, mais d'une réflexion orientée sur la gouvernance qui protège l'objet des réserves. Les décisions prises, l'appétence au risque, les mesures prévues et les modalités concrètes de conservation sont décisives.

La conclusion centrale pour les syndics et les conseils syndicaux

„L'or est Tier 1“ est un titre trop simpliste. Ce qui est correct, c'est : Dans le Basel Framework, l'or physique alloué peut, sous conditions, bénéficier d'un traitement réglementaire très favorable.
Pour une copropriété, l'essentiel est toutefois que les r&éserves doivent avant tout fonctionner. L'or peut être envisageable comme deuxième ligne de liquidité si la documentation, l'attribution de propriété et la capacité d'action à court terme sont réglées de manière irréprochable – et si la part reste suffisamment faible pour ne compromettre aucune mesure.

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Votre Helge Peter Ippensen