Hõbedaturu dünaamika: uus hindamine
Hõbeda hind on ületanud 61 USA dollari piiri untsi kohta ja saavutanud seeläbi uued nominaalsed kõigi aegade tipud – areng, mida paljud peavoolu analüütikud on pikka aega eiranud. See tõusudünaamika ei ole lühiajaline nähtus, vaid globaalse turu sügavate struktuursete nihete tulemus. Nagu juba aasta alguse analüüsides esile tõsteti, põrkuvad püsiv pakkumise defitsiit, kiiresti kasvav tööstuslik nõudlus ja fundamentaalne muutus investorite käitumises.
1. Füüsilise hõbeda vähenev kättesaadavus
Tõenäoliselt kõige kriitilisem tegur on tegelikult kättesaadava metalli terav nappus. LBMA hoidlate koguvärud võivad tunduda suured, kuid see varu on suures osas määratud konkreetsetele osapooltele. Otsustav on vabalt kättesaadav kogus, mida sageli nimetatakse „Free Float“ või COMEX-is registreeritud hõbedaks. Gregor Gregersen, Silver Bullioni tegevjuht, valgustas seda aspekti oma hiljutises uudiskirjas ja hoiatas tungivalt lahknevuse eest paberil põhinevate nõuete ja füüsilise katte vahel.
Gregor Gregersen (Silver Bullioni ja The Reserve'i tegevjuht) koos Nils Gregerseniga (Spargold GmbH tegevjuht) tõenäoliselt maailma suurimas hõbedahoidlas The Reserve Singapuris
„Praegused usaldusväärsed hinnangud määravad LBMA hõbeda vaba ringluse (Free Float) vaid umbes 200 miljonile untsile, mis vastab ligikaudu 14 kuu globaalsele hõbedadefitsiidile,“ ütles Gregersen. See tasakaalustamatus on viinud selliste nähtusteni nagu hiljutine „Silver Squeeze“ ja erakordselt kõrged liisingumäärad (oktoobris üle 100%), mis viitavad reaalsele puudusele. Silver Institute kinnitab seda suundumust: viimase nelja aasta jooksul oli kumulatiivne globaalne defitsiit, mida vedas peamiselt päikeseenergia sektor, 678 miljonit untsi.
Seda hinnangut jagavad ka teised eksperdid. Commerzbanki analüütikud näevad samuti peamise hinnatõstjana järsult kasvavat tööstuslikku nõudlust, eriti fotogalvaanika sektorist (praegu üle 230 miljoni untsi aastas), mis ületab krooniliselt pakkumist. Silver Institute'i ja teiste allikate kohaselt on struktuurne alavarustatus viiendat aastat järjest vaieldamatu.
2. Umbusaldus „paberhõbeda“ vastu
Aastakümneid toetusid investeerimispangad (bullion banks) suure finantsvõimendusega süsteemile, kus nad väljastasid rohkem paberil põhinevaid nõudeid (unallocated metal), kui oli füüsilist metalli nende katteks. See usaldusmäng on nüüd murenemas. Üha enam tööstuslikke ostjaid ja investoreid nõuavad selgesõnaliselt eraldatud (allocated) füüsilist metalli, mitte ainult sünteetilist positsiooni.
See suundumus vähendab „Free Float'i“ veelgi ja tekitab kitsaskohti ülejäänud osalejatele. Gregersen kirjeldab seda kui isetugevnevat tsüklit: „Paljud [tööstuslikud kasutajad] võtavad nüüd ennetavalt tarneid vastu – mis vähendab vaba ringlust veelgi ja loob potentsiaalselt isetugevneva ringluse.“ Arvestades seda nappust, toimib tõusev spot-hind peamise turumehhanismina, et viia füüsilised piirangud kooskõlla täitmata kohustustega.
3. Kasvav avalik ja institutsionaalne tähelepanu
Kolmas tegur on suurenev meediakajastus ja kasvav avalik huvi struktuursete defitsiitide, hõbeda asendamatuse vastu tööstuslikes rakendustes ning ajalooliselt madala hinna vastu võrreldes kullaga. UBS-i ja Bank of America investeerimiseksperdid näevad samuti positiivset väljavaadet, mida toetavad nõrgem USA dollar ja jätkuv sissevool ETF-idesse, peegeldades institutsionaalsete investorite kasvavat tähelepanu.
See laiem tuntus toob turule uusi ostjarühmi, mis tugevdab nõudlust veelgi. Tõepoolest, kui vaadata hõbeda ajaloolist tipphinda inflatsiooniga korrigeeritult, oleks see umbes 215 USA dollarit untsi kohta. See rõhutab tohutut tõusupotentsiaali võrreldes praeguse hinnaga.
Kokkuvõte: tee edasi
Vabade füüsiliste reservide vähenemise, paberhõbedalt füüsilisele hõbedale ülemineku ja suurenenud turu nähtavuse kombinatsioon loob hõbedale fundamentaalselt positiivse väljavaate. „Kass on kotist väljas“ stsenaarium, nagu Gregersen seda sõnastab, näib olevat kätte jõudnud. Struktuurne defitsiit, mis Silver Institute'i andmetel kestab kuni 2026. aastani, kinnitab teesi, et turu tasakaalu taastamiseks on vajalikud kõrgemad hinnad.
Teie strateegia nappuse tingimustes: väärismetallid kui ankur
Kasvavate geopoliitiliste riskide, globaalse võlgnevuse ja paberpõhiste finantssüsteemide suureneva pinge ajal muutub füüsiline tagatis üha olulisemaks. Kuigi hõbedal on tänu tööstuslikule nõudlusele ainulaadne dünaamika, pakuvad kuld ja plaatina portfellile mõistlikku täiendust.
Füüsilised väärismetallid toimivad ülima kaitsena vastaspoole- ja inflatsiooniriskide eest, kuna need asuvad väljaspool traditsioonilist finantssüsteemi. Kulla ja plaatina lisamine, mis on ajalooliselt olnud suurepärased väärtuse säilitajad, võimaldab riske laiemalt hajutada. Spargoldis pakume teile võimalust hoiustada füüsilist hõbedat, kulda ja plaatinat turvaliselt ja täielikult eraldatuna (allocated). Kindlustage oma osa seni, kuni füüsiline pakkumine on – isegi pingestuval turul – veel suhteliselt kättesaadav. Nagu märgib Gregor Gregersen: „Praegu on ikka veel hea aeg füüsilise hõbeda soetamiseks.“
Jääge ettenägelikuks
Teie Nils Gregersen