Kuld: globaalse finantssüsteemi vaikne ankur

Kuld on inimkonda paelunud sajandeid. Vaevalt leidub teist toorainet, mis ühendaks endas nii palju omadusi – füüsiline nappus, globaalne aktsepteerimine, väärtuse säilimine ja poliitiline neutraalsus. Kuid samal ajal kui kulda peetakse igapäevastes aruteludes sageli möödunud aegade igandiks, näitab pilk kulisside taha: kuld on ajakohasem kui kunagi varem – ja selle tähtsus rahvusvahelises finantsstruktuuris kasvab.

1. Kuld kui ülim riskikindlustus

Geopoliitiliste pingete, suure riigivõla ja süvenevate valuutasõdade keskel oleme viimastel aastatel tunnistajaks naasmisele reaalvarade juurde. Riigid, keskpangad ja erainvestorid panustavad taas üha enam kullale.
Põhjus on lihtne: kuld ei ole kellegi kohustus.
See esindab väärtust iseeneses – sõltumata:

• poliitilistest süsteemidest

• monetaarsetest eksperimentidest

• keskpankade otsustest

• usalduse kaotusest paberrahade vastu

Just maailmas, kus võlad kasvavad kiiremini kui majandustulemused, toimib kuld vastukaaluna ülevõlgnevuses finantssüsteemile.

2. Keskpankade dilemma: rahapoliitika ilma väljapääsuta

Suur rahapoliitiline küsimus on:
kuidas väljuvad lääneriigid nullintressimäärade, ülevõlgnevuse ja struktuurselt nõrga kasvu kombinatsioonist?

Aus vastus: tõenäoliselt mitte kuidagi.

Selle asemel püsib süsteem järgmistel mehhanismidel:

• pidev rahapoliitiline stimuleerimine

• monetaarne riigirahastamine

• stabiliseerimine varade hinna inflatsiooni kaudu

• valuutade teadlik hiiliv väärtuse vähendamine

Sellises keskkonnas tõuseb kulla suhteline väärtus automaatselt – mitte ainult kasvava nõudluse tõttu, vaid seetõttu, et paberraha kaotab süstemaatiliselt ostujõudu.

3. Vaikne kullasõda Ida ja Lääne vahel

Pilk arvudele näitab:
suurim kulla akumuleerimine ei toimu mitte läänes, vaid Hiinas, Venemaal ja paljudes arenevates riikides.

Miks?

• rahapoliitilise vastukaalu loomine USA dollarile

• kaitse finantssanktsioonide eest

• monetaarse suveräänsuse tugevdamine

• ettevalmistus multipolaarseks finantssüsteemiks

Eriti Hiina suurendab süstemaatiliselt oma kullavarusid ja soodustab oma kullatootmist. Samal ajal kasvab kullaga tagatud kaubandus rahvusvahelises vahetuses, näiteks BRICS-riikide vahel.

See ei ole juhus, vaid osa strateegilisest dedollariseerimisest.

4. Kuld tulevaste finantsarhitektuuride kontekstis

Üha enam on viiteid sellele, et liigume uue globaalse finantskorra poole – tõenäoliselt multipolaarse süsteemi kaasaegse variandi poole, mis koosneb:

• digitaalsetest keskpanga valuutadest (CBDC-d)

• regionaalsetest makseblokkidest

• tooraine- või kullapõhistest arveldusmehhanismidest

• tugevamast kapitalikontrollist

Kuld võtab seejuures endale funktsiooni, mis tal ajalooliselt alati on olnud:
usalduse sisemine tuum.

Mitte ametliku standardina klassikalises mõttes, vaid digitaalsete maksevahendite ja rahvusvaheliste arveldusmudelite usaldusväärsuse alusena.

5. Miks on kuld erainvestoritele täna olulisem kui kunagi varem

Samal ajal kui riigid ja institutsioonid tegutsevad, jääb küsimus:
mida tähendab see üksikisiku jaoks?

Vastus on ilmne:

• kuld pakub kaitset valuutariskide eest

• kullal on negatiivne korrelatsioon kriisisündmustega

• kuld stabiliseerib portfelle ebakindlatel aegadel

• kuld sobib inflatsioonikindlaks väärtuse säilitajaks

Kuld ei ole „kiire kasum“.
Kuld on kindlustus süsteemsete šokkide vastu – ja nende tõenäosus kasvab.

6. Kokkuvõte: kuld jääb – süsteem muutub

Elame suurte struktuursete muutuste ajal:
geopoliitiliselt, majanduslikult ja tehnoloogiliselt.

Kuid samal ajal kui peaaegu iga finantssüsteemi muutuv komponent on ülevaatamisel, jääb üks konstant: kuld.

Mitte kui 20. sajandi nostalgiline jäänuk – vaid kui 21. sajandi vundament.

Kuld ei ole kõigi probleemide lahendus, kuid see on stabiilsuse ankur, kui valuutad kõiguvad, võlad kasvavad ja usaldus süsteemi vastu langeb.

 

Olge ettenägelikud!

Teie Helge Peter Ippensen