Plata a 60 dólares: ¿Decidirán los datos de inflación de EE. UU. el rumbo del rally?
12 de octubre de 2026
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60,77 dólares.
Allí cerró la plata su negociación el viernes.
Y precisamente ahora se avecina una cita que podría mover el mercado de forma considerable:
Ese día, EE. UU. publicará sus nuevos datos de inflación.
Algunos observadores del mercado consideran que, tras el anuncio, serían posibles movimientos hacia los:
70 dólares
o:
54 dólares
En casos extremos, incluso se discuten precios por debajo de los:
50 dólares
¿Puede realmente un solo informe de inflación decidir esto?
La respuesta corta:
La plata se mueve desde hace tiempo en torno a esta marca.
Recientemente, los retrocesos se contuvieron aproximadamente en los 58,5 dólares.
Las subidas fracasaron en la región de los 62,5 dólares.
Esto hace que los 60 dólares sean interesantes desde el punto de vista del análisis técnico.
Pero:
Un metal no sabe que en nuestra pantalla aparece un número redondo.
Por lo tanto, los 60 dólares no son una constante natural económica.
Son:
Y las marcas psicológicas pueden ser sorprendentemente importantes en los mercados financieros.
Los precios al consumo en Estados Unidos correspondientes a septiembre se publicarán el miércoles.
Las cifras anteriores de agosto:
+3,4 % interanual.
Inflación subyacente:
+2,4 %. Bureau of Labor Statistics
Según Reuters, los economistas esperan actualmente para septiembre aproximadamente un:
3,7 % de inflación general
y un:
2,5 % de inflación subyacente. Reuters
Una sorpresa al alza podría cambiar los mercados de inmediato.
Porque la Federal Reserve acaba de subir los tipos de interés.
En septiembre, elevó el tipo de interés oficial en:
25 puntos básicos
hasta el:
Y precisamente por eso, el mercado observa ahora con lupa cada nuevo dato de inflación.
Porque:
Cambia las expectativas sobre lo que hará la Fed a continuación.
Inflación más alta de lo esperado.
↓
Se descuentan más subidas de tipos.
↓
Los rendimientos de los bonos suben.
↓
El dólar podría fortalecerse.
↓
Los metales preciosos, que no devengan intereses, se vuelven relativamente menos atractivos.
↓
El oro y la plata se ven presionados.
Ese es el lado a corto plazo.
Y es real.
Los bonos del Tesoro estadounidense a diez años ya rinden por encima del cinco por ciento.
Para un metal que no paga un rendimiento corriente, este no es un competidor menor. Reuters
Si la inflación resulta ser más débil de lo esperado, la cadena podría invertirse.
Menos subidas de tipos.
Rendimientos a la baja.
Dólar más débil.
Más margen para los metales preciosos.
Precisamente por eso, es probable que la publicación sea volátil.
Pero convertir esto en una ecuación:
IPC bueno = Plata a 70
IPC malo = Plata a 50
sería poco serio.
Los mercados reaccionan a:
la desviación de las expectativas,
el posicionamiento,
la liquidez,
el dólar,
los rendimientos de los bonos,
las opciones,
y a lo que ya está descontado.
El oro está actualmente en unos 4.194 dólares.
La plata en unos 60,8 dólares.
Esto da como resultado un ratio de:
Históricamente, se suele tomar como referencia un valor en torno a 60.
De ello se podría concluir:
La plata está barata en relación con el oro.
Pero cuidado.
A principios de este año, el ratio oro-plata cayó temporalmente por debajo de:
50.
En aquel entonces, la plata había subido por encima de los 100 dólares. The Silver Institute
El ratio puede permanecer en rangos completamente diferentes durante décadas.
Por lo tanto, dice algo sobre cómo se valoran dos metales uno respecto al otro.
No dice:
qué metal subirá mañana.
No:
60 dólares.
No:
Sino:
Ese es el déficit que se espera en el mercado mundial de la plata para 2026. The Silver Institute
Esto significa:
Se espera que la demanda sea, una vez más, mayor que la nueva oferta disponible.
Ya por:
Esto no es una historia del IPC.
Para monedas y lingotes, el Silver Institute espera un:
Hasta los:
227 millones de onzas. The Silver Institute
En cambio, se prevé que la oferta solo aumente un:
1,5 %
Esta es, en principio, una constelación interesante.
Pero aquí también se aplica:
Los déficits pueden compensarse con las existencias en almacén.
Y los precios altos cambian la demanda.
Aquí hay un contrapunto importante a la euforia general por la plata.
La plata se utiliza en:
electrónica,
automóviles,
tecnología solar,
centros de datos,
redes eléctricas
y muchas otras aplicaciones.
La IA y los centros de datos crean nueva demanda.
Pero al mismo tiempo ocurre algo más:
Y las empresas reaccionan a los precios altos.
Ahorran material.
Desarrollan nuevos procesos de producción.
Sustituyen parcialmente la plata.
Esto se ve de forma especialmente clara en la industria solar.
En todo el mundo se siguen instalando más sistemas solares.
A pesar de ello, el Silver Institute espera para 2026 una disminución del procesamiento industrial de plata del:
Hasta aproximadamente:
650 millones de onzas. The Silver Institute
La razón principal:
Ahorro de material (thrifting) y sustitución en la fotovoltaica.
Con ello surge una competencia fascinante.
IA.
Centros de datos.
Electrificación.
Coches.
Infraestructura de red.
Demanda de inversión.
Ahorro de material (thrifting).
Sustitución.
Reciclaje.
Sensibilidad a los precios.
Y es ahí donde se decide a largo plazo mucho más que en un solo miércoles.
El oro se percibe predominantemente como un activo monetario o de inversión.
La plata es diferente.
Es al mismo tiempo:
y:
Si los inversores temen la inflación o los riesgos cambiarios, la plata puede beneficiarse.
Si al mismo tiempo la industria flaquea o se sustituye el material, la plata puede encontrar vientos en contra.
Y por eso la plata es, a menudo:
Porque a corto plazo coinciden varias cosas al mismo tiempo.
IPC de EE. UU. el miércoles.
Beige Book el mismo día.
Precios al productor el jueves.
Reunión de la Fed a finales de octubre.
Rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años por encima del cinco por ciento.
Y la plata justo en una marca psicológicamente importante.
Esta es una combinación de la que pueden surgir movimientos de precios bastante fuertes.
Ese es precisamente el punto que no se debe olvidar entre tanta agitación a corto plazo.
El miércoles, el precio de la plata puede:
subir.
bajar.
tal vez incluso con mucha fuerza.
Pero la publicación no cambia de inmediato:
el número de minas de plata,
el volumen de producción,
las existencias en almacén,
la tecnología solar,
la demanda de electrificación
o la demanda de inversión física.
Inflación.
Fed.
Dólar.
Rendimientos.
Análisis técnico.
Oferta.
Producción minera.
Reciclaje.
Industria.
Sustitución.
Demanda de inversión.
Y:
seis años de déficit consecutivos.
Ambas son importantes.
Pero responden a preguntas diferentes.
Quien compra plata porque cree:
«el miércoles saldrá un buen dato de inflación y la plata subirá a 70 dólares»,
está haciendo, en última instancia, una especulación a corto plazo.
Quien mantiene plata como parte de una reserva de metales preciosos, se hace otras preguntas.
¿Cómo evoluciona la oferta?
¿Qué tan fuerte se mantiene la demanda industrial?
¿Qué importancia tendrá la plata en la electrificación y la digitalización?
¿Cuánta demanda de inversión física se está generando?
Y:
Tal vez esta sea la afirmación más importante.
La plata posee propiedades monetarias similares.
Pero, además, un gran componente industrial.
Por eso no se debe simplemente multiplicar la plata por el oro ni utilizar un ratio oro-plata como objetivo de precio.
El metal posee su propia historia.
Y esa historia puede ser mucho más salvaje.
Pero no si la plata seguirá escaseando a largo plazo.
Esa cuestión se decide en lugares muy distintos:
en las minas,
en las fábricas,
en las células solares,
en los centros de datos,
en las plantas de reciclaje
y en las bóvedas de los inversores.
Tal vez, por tanto, la pregunta más interesante no sea:
Sino:
Exactamente ahí reside la historia de la plata a largo plazo.
Mantenga la visión a largo plazo.
Suyo,
Helge Peter Ippensen
