El oro como „activo Tier 1“ del BIS: Qué significa realmente – y qué implica para las reservas de las comunidades de propietarios

Estado a 14.02.2026: El oro cotiza a unos 4.248,30 EUR por onza troy, la plata a 65,31 EUR por onza troy.
Para muchos, estos precios son solo noticias del mercado. Sin embargo, el tema se vuelve interesante cuando la misma materia prima desempeña un papel especial en la regulación bancaria, y de ello podemos extraer conclusiones claras y prácticas para la administración del patrimonio comunitario.

En los últimos años se ha consolidado un término que a menudo se malinterpreta en la práctica: „El oro es ahora Tier 1“. ¿Es cierto? Sí, pero de una manera distinta a como suena en muchos artículos.

Qué es realmente „Tier 1“ – y por qué el término se confunde con frecuencia

En el mundo bancario, „Tier 1“ se refiere en sentido estricto, en primer lugar, al Capital Tier 1 (es decir, los componentes del capital propio de un banco). Cuando la gente habla de „activos Tier 1“, a menudo se refiere a otra cosa: el tratamiento regulatorio de ciertos activos, por ejemplo, en la ponderación de riesgo dentro del marco de Basilea (Basel Framework).

Aquí reside el núcleo de la cuestión: en el Basel Framework existe un punto que es decisivo para el oro. Allí se establece que los lingotes de oro pueden ser tratados, bajo ciertas condiciones, con una ponderación de riesgo del 0% – de forma similar al efectivo – siempre que se trate de oro físico asignado (allocated) y la posición esté debidamente compensada con pasivos en metal.

Al mismo tiempo, esto no significa automáticamente que el oro sea un „Activo Líquido de Alta Calidad“ (HQLA) de la reserva de liquidez. La LBMA señaló expresamente en 2025 que los informes sobre una clasificación general del oro como HQLA son engañosos.

Por tanto, es importante distinguir: la ponderación de riesgo no es lo mismo que la clase de liquidez.

Clasificación regulatoria de un vistazo

Puente hacia la normativa de comunidades: Lo que exige la administración de reservas en la práctica

En las comunidades de propietarios, el fondo de reserva forma parte del patrimonio de administración común. El administrador lo gestiona en el marco de sus obligaciones legales; en la literatura especializada se enfatiza especialmente que las reservas deben mantenerse separadas del patrimonio del administrador y también separadas de otras comunidades.

El propio texto legal deja claro que los propietarios deciden sobre las reservas y anticipos, y el administrador actúa dentro de este marco.
En la práctica, de esto se deriva regularmente que: para decisiones de inversión que vayan más allá de la pura administración, se requiere un acuerdo de la junta de propietarios – y el administrador debe observar los deberes de seguridad y lealtad.

El IVD describe como práctica común para las reservas de las comunidades de propietarios, sobre todo, soluciones seguras y disponibles en cualquier momento, como cuentas a la vista o depósitos a plazo fijo.

Con esto se establece el estándar: las reservas deben estar organizadas de tal manera que estén disponibles para las medidas planificadas, puedan justificarse de forma transparente y, por regla general, sin riesgo de cotización, no se vuelvan repentinamente „más pequeñas“ cuando venza una factura.

¿Pueden el oro o la plata considerarse siquiera como inversión de reserva „Tier 1“?

Si traducimos „Tier 1“ correctamente, la pregunta adecuada no es: „¿Es el oro Tier 1?“ – sino: ¿Cumplen los metales preciosos los requisitos para las reservas de las comunidades en términos de seguridad, disponibilidad y administración adecuada?

Desde el punto de vista regulatorio, el oro es un caso especial para los bancos bajo ciertas condiciones (0% de PR en el Basel Framework).
Para una comunidad de propietarios, sin embargo, lo decisivo es si el activo es líquido en el sentido práctico: ¿Puede convertirse rápidamente en euros en caso de necesidad, sin poner en peligro la capacidad de actuación de la comunidad?

Liquidez en el día a día de la comunidad: el oro se vende rápido, pero no es un „medio de pago“

El oro físico es negociable globalmente, la fijación de precios es continua y la venta a través de comerciantes reputados suele ser rápida. Esto habla, en principio, a favor de su liquidez.

Pero: una comunidad paga a operarios, peritos y empresas de rehabilitación mediante transferencia bancaria. Para ello necesita saldo bancario. Por lo tanto, el metal precioso no es la „primera línea“ de liquidez, sino más bien una segunda línea que se enajena en caso de necesidad.

Esta es la diferencia crucial entre „negociable“ y „operativamente líquido“: el oro es negociable, pero la liquidez operativa solo surge tras la venta y el abono del valor.

Oro vs. plata para reservas: la diferencia práctica

El oro es muy compacto en relación con su valor y, en caso de custodia profesional, a menudo genera menores costes de almacenamiento relativos. La plata es más barata por onza, pero más voluminosa, lo que puede encarecer relativamente su almacenamiento y manipulación. Además, la plata suele fluctuar con más fuerza, lo que puede ser más exigente psicológica y organizativamente para las reservas.

Que la plata esté actualmente en 65,31 EUR por onza muestra fortaleza de mercado, pero es secundario para la lógica de las reservas: lo decisivo es la volatilidad y la capacidad de ejecución práctica.

¿Cómo podría ser un marco legal y organizativo correcto?

Una comunidad solo puede poseer aquello que pueda asignarse y documentarse claramente. Si se considera el metal precioso, desde el punto de vista de la gobernanza sería fundamental que la posición:

primero, sea inequívocamente propiedad de la comunidad,
segundo, se mantenga como metal custodiado por separado (allocated),
tercero, sea claramente trazable en la liquidación anual/estado patrimonial,
y cuarto, pueda enajenarse en cualquier momento sin riesgo de contraparte o sin derechos poco claros derivados de un „pool colectivo“.

Este es también el punto donde se encuentran la lógica de Basilea y la de las comunidades de propietarios: el Basel Framework habla, para el tratamiento favorable, expresamente de lingotes de oro „held … on an allocated basis“ en una estructura clara.

¿Es sensato invertir parte del fondo de reserva en metales preciosos?

Como principio general: las reservas no son un instrumento de rentabilidad, sino una cuenta funcional para el mantenimiento del valor y la conservación. Precisamente por eso predominan las soluciones bancarias en la práctica.

No obstante, existe un motivo comprensible para un pequeño componente de metales preciosos: cuando se mantienen reservas muy grandes durante años, una parte moderada puede servir como amortiguador contra la inflación y para preservar el poder adquisitivo – siempre que la comunidad acepte los movimientos de cotización y regule los procesos claramente mediante acuerdo.

El mecanismo de protección decisivo no es el „oro“ en sí, sino la limitación: el metal precioso nunca debe bloquear la capacidad de actuación operativa.

Una proporción pragmática que proteja la capacidad de actuación

Desde una lógica conservadora de comunidad de propietarios, parece sensato un corredor que priorice claramente la liquidez bancaria:

Si tuviera que definir una „buena proporción“: 10% de oro como límite superior para muchos perfiles promedio de comunidades, y un máximo del 15% solo en caso de reservas muy grandes y una situación clara de acuerdos/documentación. La plata la mantendría – si acaso – en una proporción menor, en torno al 0–3%, porque las fluctuaciones y el manejo suelen ser innecesariamente complejos para las reservas.

Importante: Esto no es asesoramiento de inversión, sino una ponderación orientada a la gobernanza que protege el propósito de las reservas. Lo determinante son los acuerdos adoptados, la propensión al riesgo, las medidas planificadas y la configuración concreta de la custodia.

La conclusión central para administradores y juntas rectoras

„El oro es Tier 1“ es un titular demasiado simplista. Lo correcto es: En el marco de Basilea, el oro físico asignado (allocated) puede recibir un tratamiento regulatorio muy favorable bajo ciertas condiciones.
Para una comunidad de propietarios, sin embargo, lo decisivo es: las reservas deben, ante todo, funcionar. El oro puede ser concebible como una segunda línea de liquidez si la documentación, la asignación de la propiedad y la capacidad de actuación a corto plazo están reguladas de forma blindada, y si la proporción se mantiene lo suficientemente pequeña como para no poner en peligro ninguna medida.

Mantengan la visión a largo plazo

Atentamente, Helge Peter Ippensen