La deuda pública de EE. UU. supera los 40 billones de dólares: qué significa para los inversores

Un acontecimiento histórico sacude los mercados financieros globales: la deuda pública de los Estados Unidos ha superado oficialmente la asombrosa cifra de 40 billones de dólares (40.000.000.000.000 USD). Lo que para muchos inversores puede sonar como una cifra abstracta, tiene repercusiones tangibles e inmediatas en nuestro dinero, los tipos de interés y la estabilidad del sistema financiero mundial.

La amarga realidad del umbral de los 40 billones de dólares

La velocidad a la que Estados Unidos contrae nuevas deudas ha alcanzado una magnitud sin precedentes. En tan solo unos diez años, la deuda total se ha más que duplicado desde los anteriores 19,4 billones de USD. Solo desde enero de 2022, la montaña de deuda ha aumentado en otros 10 billones de dólares. Esta evolución conlleva consecuencias drásticas:

• Costes por intereses disparados: El nivel de tipos de interés significativamente más alto, que siguió al fin de la era de tipos cero, lastra masivamente el presupuesto estadounidense. Los gastos anuales por intereses ascienden ya a una cifra inimaginable de entre 1,2 y 1,4 billones de USD. Con ello, el servicio de la deuda ya supera bloques de gasto inmensos como el programa Medicare de EE. UU.
• La trampa del interés compuesto se cierra: Una gran parte del nuevo endeudamiento diario ya no se destina a inversiones de futuro o infraestructuras. En su lugar, se capta dinero fresco únicamente para pagar los intereses devengados de las deudas antiguas existentes.

Freno de emergencia: por qué interviene el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent

La situación en los mercados de renta fija se ha agravado drásticamente en los últimos tiempos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo –especialmente los importantes Treasuries a 30 años– habían escalado a niveles superiores al 5,2 o 5,3 %. Se trata de máximos que no se veían desde el año 2007.

Para evitar una pérdida total de control, el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, se vio obligado a realizar intervenciones drásticas. Amplió masivamente el programa estatal de recompra de bonos ("Treasury Buybacks"):

• Duplicación de los volúmenes: Las recompras de títulos a 10 y 30 años se incrementaron hasta un volumen de al menos 4.000 millones de USD por transacción.
• Duration Relief (gestión de vencimientos): El Departamento del Tesoro compra selectivamente bonos a largo plazo más antiguos e ilíquidos y los refinancia prioritariamente a través de títulos a corto plazo, los denominados T-Bills.
• El efecto: Mediante estas medidas se pretende crear demanda artificial en el tramo largo de la curva de tipos y presionar los rendimientos a la baja, sin que la Reserva Federal (Fed) tenga que imprimir formalmente dinero nuevo (Quantitative Easing).

Creciente inquietud en los mercados financieros

A pesar de las intervenciones del Departamento del Tesoro, los mercados siguen nerviosos. Los inversores y los bancos centrales extranjeros exigen primas de riesgo (primas de plazo) cada vez más altas para estar dispuestos a absorber las gigantescas cantidades de bonos del Tesoro estadounidense de nueva emisión. Al mismo tiempo, la política carece de disciplina presupuestaria: ni las impopulares subidas de impuestos ni los recortes en el gasto social y de pensiones son políticamente viables, por lo que el déficit sigue siendo estructuralmente extremo.

La consecuencia es una huida tangible hacia monedas fuertes y activos reales. El hecho de que el propio Estado tenga que intervenir ahora como comprador de su propia deuda se interpreta como una señal clara de una devaluación monetaria a largo plazo (Debasement Trade) y está impulsando masivamente activos como el oro o el Bitcoin.

¿Qué significa esto para usted como inversor?

Los acontecimientos en los EE. UU. tienen repercusiones directas en nuestra vida financiera cotidiana en Europa:

Conclusión: la protección física del patrimonio se convierte en una obligación

Cuando los Estados empiezan a comprar sus propias y gigantescas montañas de deuda para mantener el sistema en funcionamiento, las alarmas de los inversores deberían encenderse. La continua devaluación del papel moneda hace que los activos reales físicos sean indispensables como pilar fundamental de la cartera.

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Mantenga la visión a largo plazo

Suyo, Nils Gregersen