Τιμή χρυσού σε νέο ιστορικό υψηλό, ποιοι είναι οι λόγοι;

Η τιμή του χρυσού έχει σημειώσει μια αξιοσημείωτη πορεία, φτάνοντας τον Απρίλιο σε ένα νέο ιστορικό υψηλό (ATH) των 2.376,20 USD ή 2.214,86 EUR. Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά στο γιατί η τιμή του χρυσού έχει αυξηθεί επί του παρόντος και ποιες είναι οι προβλέψεις για το μέλλον.

1. Εξέλιξη της τιμής του χρυσού

Πριν εξετάσουμε τους λόγους για την τρέχουσα άνοδο της τιμής του χρυσού, ας δούμε την απόδοση του χρυσού το 2023 και το 2024.

Το 2023, η τιμή ανοίγματος του χρυσού την 01.01. ήταν 1.823,86 USD, ενώ η υψηλότερη τιμή που επιτεύχθηκε το 2023 ήταν 2.077,34 USD. Στο τέλος του έτους, η τιμή του αργύρου έκλεισε στα 2.062,90 USD. Η απόδοση της τιμής του χρυσού ανήλθε σε κέρδη 13,11% το 2023.

Το 2024 ο χρυσός ξεκίνησε με 2.062,90 USD ανά ουγγιά και έκτοτε σημειώνει σταθερή άνοδο. Τον Απρίλιο, ο χρυσός εκτινάχθηκε σε ένα νέο ιστορικό υψηλό των 29,11 USD και βρίσκεται έτσι 7 δολάρια ΗΠΑ πάνω από το προηγούμενο χαμηλό των 2.376,20 δολαρίων ΗΠΑ το 2024. Η τρέχουσα απόδοση της τιμής του χρυσού στην Ευρωζώνη ανέρχεται σε 16,4%. Έτσι, ο χρυσός ξεπέρασε σημαντικούς χρηματιστηριακούς δείκτες, όπως ο EURO STOXX 50 (άνοδος 11%), ο S&P 500 (άνοδος 8,8%) και ο NASDAQ 100 (άνοδος 9%). Μια πολύ ισχυρή απόδοση για ένα μάλλον συντηρητικό και σταθερό περιουσιακό στοιχείο όπως ο χρυσός. Ποιοι είναι όμως οι λόγοι για αυτή την ισχυρή άνοδο και αναμένεται περαιτέρω αύξηση της τιμής;

2. Βιομηχανική ζήτηση και εφαρμογές

Ο χρυσός χρησιμοποιείται, μεταξύ άλλων, στη βιομηχανία κοσμημάτων, ως επενδυτικό στοιχείο και στην ηλεκτρονική βιομηχανία. Το 2022, η παγκόσμια ζήτηση χρυσού ανήλθε σε 4.741 τόνους, με το 46% να προέρχεται από τον κλάδο του κοσμήματος, το 23% να χρησιμοποιείται για επενδυτικούς σκοπούς και το 7% από τη βιομηχανία.

Ένας τομέας εφαρμογής του χρυσού στην ηλεκτρονική βιομηχανία είναι η παραγωγή εξαιρετικά λεπτών συρμάτων για microchips και ημιαγωγούς. Αυτά τα λεγόμενα gold bond wires έχουν πάχος μόλις λίγων μικρομέτρων, λεπτότερα από μια ανθρώπινη τρίχα. Από περίπου 1 γραμμάριο χρυσού μπορούν να παραχθούν περισσότερα από 3 χιλιόμετρα bond wire. Αυτά τα σύρματα χρυσού απαιτούνται, για παράδειγμα, για την κατασκευή τηλεοράσεων, smartphones, υπολογιστών, ιατρικών συσκευών και δορυφόρων.

3. Γεωπολιτικές εντάσεις και οικονομικές αβεβαιότητες

Επί του παρόντος υπάρχουν πολυάριθμες περιφερειακές συγκρούσεις που επηρεάζουν ήδη την οικονομία σε παγκόσμιο επίπεδο και θα μπορούσαν να κλιμακωθούν περαιτέρω. Οι μεγαλύτερες συγκρούσεις είναι ο πόλεμος στην Ουκρανία και η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, η οποία προκαλεί επί του παρόντος προβλήματα στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού. Ωστόσο, και άλλες συγκρούσεις στην Ευρώπη ή την Ταϊβάν θα μπορούσαν να γίνουν πραγματικότητα στο εγγύς μέλλον. Ιδιαίτερα η σύγκρουση μεταξύ Ισραήλ και Ιράν θα μπορούσε να κλιμακωθεί περαιτέρω.

Σε περιόδους γεωπολιτικής αβεβαιότητας και οικονομικών αναταράξεων, οι επενδυτές αναζητούν ασφαλή καταφύγια. Ο χρυσός θεωρείται ανέκαθεν ασφαλές καταφύγιο, επομένως αναμένεται περαιτέρω άνοδος της τιμής του.

Επιπλέον, αναμένεται σύντομα μείωση των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες. Αυτό οδηγεί αφενός σε αυξανόμενο πληθωρισμό και αφετέρου σε μεγαλύτερο ενδιαφέρον για τα πολύτιμα μέταλλα, καθώς αυτά δεν αποδίδουν τόκους, αλλά θεωρούνται καλή επένδυση σε περιόδους χαμηλών επιτοκίων. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές θα στραφούν όλο και περισσότερο στον χρυσό ως αντιστάθμιση έναντι της υποτίμησης του νομίσματος και του πληθωρισμού.

Επιπλέον, οι ΗΠΑ θα εκτυπώσουν τεράστια ποσά νέων δολαρίων, καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες πρέπει να πληρώσουν 1,6 τετράκις εκατομμύρια σε τόκους για το δημόσιο χρέος τους μόνο για φέτος. Αυτό το τεράστιο ποσό αντιστοιχεί περίπου στο ήμισυ του συνολικού δημόσιου χρέους της Γερμανίας. Επομένως, αναμένεται περαιτέρω υποτίμηση του USD, η οποία θα πρέπει να οδηγήσει σε αύξηση των τιμών των πολύτιμων μετάλλων.

Επίσης, πολυάριθμες κεντρικές τράπεζες αγοράζουν χρυσό σε μεγάλη κλίμακα. Πέρυσι, αγοράστηκαν πάνω από 1.000 τόνοι χρυσού από κεντρικές τράπεζες, με την Κίνα, την Ινδία, την Τσεχία και την Πολωνία να αγοράζουν ιδιαίτερα μεγάλες ποσότητες.

4. Πληθωρισμός του χάρτινου χρυσού

Ήδη από το 2016, οι ειδικοί εκτιμούσαν ότι η αναλογία χάρτινου χρυσού προς φυσικό χρυσό ήταν 233 προς 1. Ο λεγόμενος χάρτινος χρυσός (paper gold) αφορά πιστοποιητικά που κατοχυρώνουν στον αγοραστή το δικαίωμα σε μια συγκεκριμένη ποσότητα χρυσού. Το αν ο αγοραστής θα μπορούσε πραγματικά να λάβει αυτόν τον χρυσό είναι εν μέρει πολύ αμφίβολο. Επομένως, δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι η αγορά πραγματικών φυσικών ράβδων και νομισμάτων συνοδεύεται από μια πρόσθετη επιβάρυνση σε σύγκριση με τον χάρτινο χρυσό.

Μια αύξηση της ζήτησης για φυσικό χρυσό θα επέφερε ισχυρή άνοδο της τιμής, καθώς το μεγαλύτερο μέρος του κεφαλαίου είναι επί του παρόντος τοποθετημένο σε χάρτινο χρυσό. Απλώς δεν υπάρχει αρκετός χρυσός για να καλύψει το ποσό του κεφαλαίου που βρίσκεται συνολικά στην αγορά με την τρέχουσα τιμή του χρυσού.

Τα χρηματιστήρια εμπορευμάτων και προθεσμιακών συμβολαίων διαδραματίζουν καθοριστικό ρόλο στη συζήτηση σχετικά με τη χειραγώγηση της τιμής του χρυσού και τον πληθωρισμό του χάρτινου χρυσού. Ένα σημαντικό ίδρυμα σε αυτόν τον τομέα είναι το New York Commodities Exchange (COMEX), όπου διακινούνται καθημερινά περίπου 27 εκατομμύρια ουγγιές χρυσού. Αυτός ο καθημερινός όγκος συναλλαγών υπερβαίνει ακόμη και την αξία του μεγαλύτερου παγκοσμίως ETF χρυσού με φυσική κάλυψη κατά τριάντα φορές.

Σύμφωνα με το World Gold Council (WGC), η παγκόσμια παραγωγή ορυχείων του κίτρινου μετάλλου το 2019 ανήλθε σε περίπου 111 εκατομμύρια ουγγιές. Έτσι, οι καθημερινές συναλλαγές μόνο στο COMEX αντιστοιχούν περίπου στο ένα τέταρτο της ετήσιας παραγωγής. Ωστόσο, μόνο το ένα έως δύο τοις εκατό των συμβολαίων χρυσού που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης παραδίδεται πραγματικά με φυσική μορφή, παρόλο που τα προϊόντα της προθεσμιακής αγοράς είναι συνήθως σχεδιασμένα να δεσμεύουν αγοραστές και πωλητές σε πραγματικές συναλλαγές σε μια συγκεκριμένη τιμή και χρονική στιγμή στο μέλλον. Η χαμηλή πραγματική παράδοση υπογραμμίζει την κερδοσκοπική φύση πολλών εμπόρων εμπορευμάτων.

Το COMEX διατηρεί αποθήκες χρυσού για να μπορεί να παραδίδει τον χρυσό που αποτελεί αντικείμενο διαπραγμάτευσης. Ωστόσο, τα αποθέματα του χρηματιστηρίου είναι πιθανώς μόνο ένα κλάσμα της διακινούμενης ποσότητας. Οι ειδικοί εκτιμούν ότι αντιστοιχούν μόνο στο ένα εκατοστό των ουγγιών που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης. Ορισμένοι πιστεύουν ότι τα αποθέματα είναι ακόμη χαμηλότερα.

Υπάρχει ανησυχία ότι σε περίπτωση ξαφνικής εφόδου για παραδόσεις χρυσού, το COMEX ενδέχεται να μην είναι σε θέση να ικανοποιήσει όλες τις απαιτήσεις. Τα δεδομένα δείχνουν ότι οι παραδόσεις χρυσού αυξήθηκαν απότομα τον Ιούνιο και έφτασαν σε νέο ρεκόρ. Για να προλάβει μια πιθανή έφοδο, το COMEX αυξάνει σημαντικά τα αποθέματά του. Ελπίζει με αυτόν τον τρόπο να ενισχύσει την εμπιστοσύνη των εμπόρων και των επενδυτών. Ωστόσο, παραμένει αμφίβολο αν μπορεί να καταθέσει αρκετό φυσικό χρυσό δεδομένων των υψηλών όγκων συναλλαγών.

5. Πρόβλεψη για την τιμή του χρυσού

Πολλοί ειδικοί αναμένουν ότι η τιμή του χρυσού στα τέλη του 2024 ή στα μέσα του 2025 θα μπορούσε να κυμαίνεται μεταξύ 2.500 και 3.500 δολαρίων ΗΠΑ ανά ουγγιά. Ορισμένοι ειδικοί πιστεύουν μάλιστα ότι η τιμή του αργύρου θα εκραγεί σύντομα. Ο Robert Kiyosaki, ο οποίος είναι γνωστός σε πολλούς ως ο συγγραφέας του "Rich Dad Poor Dad", εκτιμά ότι η τιμή του χρυσού θα αυξηθεί στα 5.000 USD μέσα στα επόμενα 2 χρόνια.

 

Giant crash coming. Depression possible. Fed forced to print billions in fake money. By 2025 gold at $5,000 silver at $500 and Bitcoin at $500,000. Why? Because faith in US dollar, fake money, will be destroyed. Gold & Silver Gods money. Bitcoin people’s $. Take care.

— Robert Kiyosaki (@theRealKiyosaki) February 13, 2023

 

Αλλά ακόμη και αν ο χρυσός δεν φτάσει σε αυτά τα ύψη, αναμένεται μια σταθερή και σημαντική αύξηση της τιμής. Ο χρυσός απολαμβάνει ολοένα και μεγαλύτερη δημοτικότητα ως επένδυση. Ιδιαίτερα μέσω νέων τεχνολογιών όπως η τοκενοποίηση (tokenization) του χρυσού ή η εύκολη επένδυση μέσω εφαρμογών αποταμίευσης χρυσού, ο χρυσός γίνεται πιο ψηφιακός και συνεπώς πιο ενδιαφέρων για πολλούς ιδιώτες επενδυτές.

Λόγω των παγκόσμιων κρίσεων, της συνεχιζόμενης απομάκρυνσης πολλών χωρών από το δολάριο ΗΠΑ, γνωστής και ως αποδολαριοποίηση (dedollarization), και του εν μέρει υψηλού πληθωρισμού, ο χρυσός ως ασφαλές καταφύγιο γίνεται όλο και πιο δημοφιλής και η ζήτηση αυξάνεται. Ειδικά σε κράτη με πολύ υψηλό ποσοστό πληθωρισμού όπως η Βενεζουέλα, η Ζιμπάμπουε, ο Λίβανος, η Αργεντινή ή η Τουρκία, η εμπιστοσύνη στα παραστατικά νομίσματα (fiat currencies) έχει κλονιστεί και οι άνθρωποι αναζητούν εναλλακτικές λύσεις όπως πολύτιμα μέταλλα ή κρυπτονομίσματα. Λόγω της νομισματικής πολιτικής και του υψηλού πληθωρισμού των τελευταίων ετών, πολλοί άνθρωποι στις ΗΠΑ και στην Ευρωζώνη έχουν επίσης χάσει σημαντικό μέρος της εμπιστοσύνης τους στο δολάριο και το ευρώ.

Συνολικά, οι προοπτικές για την τιμή του χρυσού είναι πολύ καλές. Αναμένουμε σημαντική αύξηση της τιμής του χρυσού. Θα μπορούσε να αποδειχθεί μια πολύ καλή απόφαση η επένδυση του 5% έως 10% του χαρτοφυλακίου κάποιου σε χρυσό, προκειμένου να προστατευτεί από τον πληθωρισμό και τους κινδύνους των χρηματοπιστωτικών αγορών. Οι επενδυτές που θέλουν να αναλάβουν λίγο περισσότερο ρίσκο μπορούν επίσης να επιλέξουν υψηλότερο ποσοστό. Συνολικά, ωστόσο, ο κίνδυνος επένδυσης σε πολύτιμα μέταλλα θεωρείται σχετικά χαμηλός. Η περαιτέρω εξέλιξη της τιμής του χρυσού παραμένει συναρπαστική, είμαστε πολύ θετικοί και το ράλι του χρυσού αναμένεται να συνεχιστεί.

Παραμείνετε (οικονομικά) διορατικοί,

Δικός σας, Nils Gregersen