Το ασήμι στα 60 δολάρια: Θα κρίνουν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ το ράλι;
12 Οκτωβρίου 2026
60,77 δολάρια.
Εκεί έκλεισε το ασήμι τη διαπραγμάτευση την Παρασκευή.
Και ακριβώς τώρα επίκειται μια ημερομηνία που θα μπορούσε να κινήσει σημαντικά την αγορά:
Τότε οι ΗΠΑ θα δημοσιεύσουν τα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό.
Ορισμένοι παρατηρητές της αγοράς θεωρούν πιθανές μετά από αυτό κινήσεις προς τα:
70 δολάρια
ή:
54 δολάρια
για πιθανές.
Σε ακραίες περιπτώσεις συζητούνται ακόμη και τιμές κάτω από τα:
50 δολάρια
συζητούνται.
Μπορεί πραγματικά μια και μόνο έκθεση για τον πληθωρισμό να το κρίνει αυτό;
Η σύντομη απάντηση:
Το ασήμι κινείται εδώ και καιρό γύρω από αυτό το επίπεδο.
Πρόσφατα, οι υποχωρήσεις συγκρατήθηκαν περίπου στα 58,5 δολάρια.
Οι άνοδοι απέτυχαν στην περιοχή γύρω από τα 62,5 δολάρια.
Αυτό καθιστά τα 60 δολάρια τεχνικά ενδιαφέροντα.
Αλλά:
Ένα μέταλλο δεν γνωρίζει ότι στην οθόνη μας εμφανίζεται ένας στρογγυλός αριθμός.
Τα 60 δολάρια δεν αποτελούν επομένως μια οικονομική φυσική σταθερά.
Είναι:
Και τα ψυχολογικά όρια μπορούν να είναι εκπληκτικά σημαντικά στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Οι αμερικανικοί δείκτες τιμών καταναλωτή για τον Σεπτέμβριο θα δημοσιευθούν την Τετάρτη.
Τα προηγούμενα στοιχεία του Αυγούστου:
+3,4 % σε σχέση με πέρυσι.
Δομικός πληθωρισμός:
+2,4 %. Bureau of Labor Statistics
Σύμφωνα με το Reuters, οι οικονομολόγοι αναμένουν επί του παρόντος για τον Σεπτέμβριο περίπου:
3,7 % συνολικό πληθωρισμό
και:
2,5 % δομικό πληθωρισμό. Reuters
Μια έκπληξη προς τα πάνω θα μπορούσε να αλλάξει άμεσα τις αγορές.
Διότι η Federal Reserve μόλις πρόσφατα αύξησε τα επιτόκια.
Τον Σεπτέμβριο αύξησε το βασικό επιτόκιο κατά:
25 μονάδες βάσης
στο:
Και ακριβώς γι' αυτό η αγορά παρακολουθεί τώρα πολύ προσεκτικά κάθε νέο στοιχείο για τον πληθωρισμό.
Διότι:
Αλλάζει τις προσδοκίες για το τι θα κάνει η Fed στη συνέχεια.
Πληθωρισμός υψηλότερος από τον αναμενόμενο.
↓
Προεξοφλούνται περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων.
↓
Οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται.
↓
Το δολάριο θα μπορούσε να ενισχυθεί.
↓
Τα άτοκα πολύτιμα μέταλλα γίνονται σχετικά λιγότερο ελκυστικά.
↓
Ο χρυσός και το ασήμι δέχονται πιέσεις.
Αυτή είναι η βραχυπρόθεσμη πλευρά.
Και είναι πραγματική.
Τα δεκαετή κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ αποδίδουν πλέον πάνω από πέντε τοις εκατό.
Για ένα μέταλλο που δεν καταβάλλει τρέχουσα απόδοση, αυτός δεν είναι ένας ασήμαντος ανταγωνιστής. Reuters
Εάν ο πληθωρισμός αποδειχθεί ασθενέστερος από τον αναμενόμενο, η αλυσίδα θα μπορούσε να αντιστραφεί.
Λιγότερες αυξήσεις επιτοκίων.
Μείωση των αποδόσεων.
Ασθενέστερο δολάριο.
Περισσότερος «αέρας» για τα πολύτιμα μέταλλα.
Ακριβώς γι' αυτό η δημοσιοποίηση αναμένεται να είναι ευμετάβλητη.
Αλλά το να μετατρέψουμε αυτό σε εξίσωση:
καλός CPI = Ασήμι 70
κακός CPI = Ασήμι 50
θα ήταν μη σοβαρό.
Οι αγορές αντιδρούν στην:
απόκλιση από τις προσδοκίες,
τοποθέτηση,
ρευστότητα,
δολάριο,
αποδόσεις ομολόγων,
δικαιώματα προαίρεσης (options),
και σε ό,τι έχει ήδη προεξοφληθεί.
Ο χρυσός βρίσκεται επί του παρόντος περίπου στα 4.194 δολάρια.
Το ασήμι περίπου στα 60,8 δολάρια.
Αυτό δίνει μια αναλογία:
Ιστορικά, χρησιμοποιείται συχνά μια τιμή γύρω στο 60 ως σημείο σύγκρισης.
Από αυτό θα μπορούσε κανείς να συμπεράνει:
Το ασήμι είναι φθηνό σε σχέση με τον χρυσό.
Αλλά προσοχή.
Ακόμη και στις αρχές αυτού του έτους, η αναλογία χρυσού-αργύρου έπεσε προσωρινά κάτω από το:
50.
Τότε το ασήμι είχε ανέβει πάνω από τα 100 δολάρια. The Silver Institute
Η αναλογία μπορεί να παραμείνει για δεκαετίες σε εντελώς διαφορετικά επίπεδα.
Λέει επομένως κάτι για το πώς δύο μέταλλα αποτιμώνται το ένα σε σχέση με το άλλο.
Δεν λέει:
ποιο μέταλλο θα ανέβει αύριο.
Όχι:
60 δολάρια.
Όχι:
Αλλά:
Τόσο μεγάλο αναμένεται να είναι το έλλειμμα στην παγκόσμια αγορά αργύρου το 2026. The Silver Institute
Αυτό σημαίνει:
Η ζήτηση αναμένεται να είναι και πάλι μεγαλύτερη από τη νέα διαθέσιμη προσφορά.
Ήδη για:
Αυτό δεν είναι μια ιστορία του CPI.
Για νομίσματα και ράβδους, το Silver Institute αναμένει:
Στις:
227 εκατομμύρια ουγγιές. The Silver Institute
Η προσφορά, αντίθετα, αναμένεται να αυξηθεί μόλις κατά:
1,5 %
να αυξηθεί.
Αυτός είναι καταρχήν ένας ενδιαφέρων συνδυασμός.
Αλλά και εδώ ισχύει:
Τα ελλείμματα μπορούν να καλυφθούν από τα υπάρχοντα αποθέματα.
Και οι υψηλές τιμές αλλάζουν τη ζήτηση.
Εδώ υπάρχει ένα σημαντικό αντίβαρο στη γενική ευφορία για το ασήμι.
Το ασήμι χρησιμοποιείται σε:
ηλεκτρονικά,
αυτοκίνητα,
ηλιακή τεχνολογία,
κέντρα δεδομένων,
δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας
και πολλές άλλες εφαρμογές.
Η Τεχνητή Νοημοσύνη (AI) και τα κέντρα δεδομένων δημιουργούν νέα ζήτηση.
Αλλά ταυτόχρονα συμβαίνει κάτι άλλο:
Και οι επιχειρήσεις αντιδρούν στις υψηλές τιμές.
Εξοικονομούν υλικό.
Αναπτύσσουν νέες μεθόδους παραγωγής.
Αντικαθιστούν εν μέρει το ασήμι.
Αυτό φαίνεται ιδιαίτερα καθαρά στη βιομηχανία ηλιακής ενέργειας.
Σε όλο τον κόσμο συνεχίζουν να εγκαθίστανται περισσότερα ηλιακά συστήματα.
Παρόλα αυτά, το Silver Institute αναμένει το 2026 μείωση της βιομηχανικής επεξεργασίας αργύρου κατά:
Σε περίπου:
650 εκατομμύρια ουγγιές. The Silver Institute
Ο κύριος λόγος:
Η εξοικονόμηση (thrifting) και η υποκατάσταση στα φωτοβολταϊκά.
Έτσι δημιουργείται ένας συναρπαστικός ανταγωνισμός.
AI.
Κέντρα δεδομένων.
Ηλεκτροκίνηση.
Αυτοκίνητα.
Υποδομές δικτύου.
Επενδυτική ζήτηση.
Εξοικονόμηση (Thrifting).
Υποκατάσταση.
Ανακύκλωση.
Ευαισθησία στις τιμές.
Και ακριβώς εκεί κρίνονται μακροπρόθεσμα πολύ περισσότερα από ό,τι σε μία και μόνο Τετάρτη.
Ο χρυσός εκλαμβάνεται κυρίως ως νομισματικό ή επενδυτικό περιουσιακό στοιχείο.
Το ασήμι είναι διαφορετικό.
Είναι ταυτόχρονα:
και:
Όταν οι επενδυτές φοβούνται τον πληθωρισμό ή τους νομισματικούς κινδύνους, το ασήμι μπορεί να ωφεληθεί.
Εάν ταυτόχρονα η βιομηχανία εξασθενεί ή αντικαθιστά το υλικό, το ασήμι μπορεί να αντιμετωπίσει αντίθετους ανέμους.
Και γι' αυτό το ασήμι είναι συχνά:
Διότι βραχυπρόθεσμα συμπίπτουν πολλά πράγματα ταυτόχρονα.
US CPI την Τετάρτη.
Beige Book την ίδια ημέρα.
Τιμές παραγωγού την Πέμπτη.
Συνεδρίαση της Fed στα τέλη Οκτωβρίου.
Αποδόσεις δεκαετών ομολόγων (Treasury) πάνω από πέντε τοις εκατό.
Και το ασήμι ακριβώς σε ένα ψυχολογικά σημαντικό όριο.
Αυτός είναι ένας συνδυασμός από τον οποίο μπορούν σίγουρα να προκύψουν ισχυρές κινήσεις των τιμών.
Αυτό ακριβώς είναι το σημείο που δεν πρέπει να ξεχνάμε μέσα σε όλη τη βραχυπρόθεσμη αναστάτωση.
Την Τετάρτη η τιμή του αργύρου μπορεί να:
ανέβει.
πέσει.
ίσως και πολύ έντονα.
Αλλά η δημοσιοποίηση δεν αλλάζει άμεσα:
τον αριθμό των ορυχείων αργύρου,
την ποσότητα παραγωγής,
τα αποθέματα,
την ηλιακή τεχνολογία,
τη ζήτηση για ηλεκτροκίνηση
ή τη φυσική επενδυτική ζήτηση.
Πληθωρισμός.
Fed.
Δολάριο.
Αποδόσεις.
Τεχνική ανάλυση.
Προσφορά.
Παραγωγή ορυχείων.
Ανακύκλωση.
Βιομηχανία.
Υποκατάσταση.
Επενδυτική ζήτηση.
Και:
έξι έτη ελλείμματος στη σειρά.
Και οι δύο είναι σημαντικές.
Αλλά απαντούν σε διαφορετικά ερωτήματα.
Όποιος αγοράζει ασήμι επειδή πιστεύει:
«Την Τετάρτη θα έρθει ένα καλό στοιχείο για τον πληθωρισμό και το ασήμι θα ανέβει στα 70 δολάρια»,
κάνει τελικά μια βραχυπρόθεσμη κερδοσκοπία.
Όποιος κατέχει ασήμι ως μέρος ενός αποθέματος πολύτιμων μετάλλων, θέτει άλλα ερωτήματα.
Πώς εξελίσσεται η προσφορά;
Πόσο ισχυρή παραμένει η βιομηχανική ζήτηση;
Πόσο σημαντικό θα γίνει το ασήμι στην ηλεκτροκίνηση και την ψηφιοποίηση;
Πόση φυσική επενδυτική ζήτηση δημιουργείται;
Και:
Ίσως αυτή ακριβώς να είναι η πιο σημαντική δήλωση.
Το ασήμι έχει παρόμοιες νομισματικές ιδιότητες.
Αλλά επιπλέον ένα μεγάλο βιομηχανικό στοιχείο.
Επομένως, δεν πρέπει κανείς απλώς να πολλαπλασιάζει το ασήμι με τον χρυσό ή να χρησιμοποιεί μια αναλογία χρυσού-αργύρου ως στόχο τιμής.
Το μέταλλο έχει τη δική του ιστορία.
Και αυτή μπορεί να είναι πολύ πιο «άγρια».
Αλλά όχι αν το ασήμι θα παραμείνει μακροπρόθεσμα σε έλλειψη.
Αυτό το ερώτημα θα απαντηθεί σε εντελώς άλλα μέρη:
στα ορυχεία,
στα εργοστάσια,
στις ηλιακές κυψέλες,
στα κέντρα δεδομένων,
στις εγκαταστάσεις ανακύκλωσης
και στα χρηματοκιβώτια των επενδυτών.
Ίσως γι' αυτό το πιο ενδιαφέρον ερώτημα να μην είναι:
Αλλά:
Ακριβώς εκεί βρίσκεται η μακροπρόθεσμη ιστορία του αργύρου.
Παραμείνετε διορατικοί.
Δικός σας
Helge Peter Ippensen
