Valcambi: guldraffinaderiet i Balerna, der opfandt CombiBar
Valcambi-raffinaderiet i Balerna i den schweiziske kanton Ticino er et af verdens store ædelmetalraffinaderier. Siden 2015 har det indirekte været ejet af den indiske smykke- og guldkoncern Rajesh Exports. Investorer kender Valcambi især for CombiBar, en guldbarre, der kan deles i stykker på 1 g.
Historie og ejerforhold
I 1961 byggede fem schweiziske investorer et ædelmetalraffinaderi i Balerna under navnet Valori & Cambi, der senere blev til Valcambi. Fra 1967 overtog Credit Suisse gradvist virksomheden og ejede fra 1980 alle aktier; senere tilhørte Valcambi Credit Suisse First Boston.
I 2003 gik Valcambi til European Gold Refineries, et holdingselskab ejet af det amerikanske guldmineselskab Newmont og schweiziske investorer. I 2015 erhvervede Global Gold Refineries Ltd 100 % af dette holdingselskab. Global Gold Refineries ejes i dag 95 % af REL Singapore PTE Ltd og 5 % af det i Indien børsnoterede Rajesh Exports Limited. Pr. november 2026 var Valcambi hverken blevet solgt eller omdøbt.
Lokation og kapacitet
Anlægget ligger på et 3,3 hektar stort område i Balerna, ca. 15 minutters kørsel fra Lugano og 30 minutter fra Milano. Valcambi angiver sin raffineringskapacitet for guld, sølv og platinmetaller tilsammen til ca. 2.000 tons om året og beskæftiger omkring 170 medarbejdere.
Ud over raffinering tilbyder Valcambi transport, modtagelse, analyse, forarbejdning, finansiering og opbevaring af ædelmetaller.
Produkter og CombiBar
Valcambi fremstiller støbte og prægede barrer, runde barrer, granulat, mønter og medaljer samt halvfabrikata. Den bedst kendte udvikling er CombiBar, som Valcambi introducerede i 2011. Den ligner en chokoladeplade: En barre består af mange segmenter på 1 g, der kan brækkes af enkeltvis. Det betyder, at De kan købe en større barre og dele små mængder af efter behov, f.eks. til handel eller som gave.
Der findes også produktlinjer fremstillet af bæredygtigt indkøbt guld. Til dem er Valcambi bl.a. certificeret efter Fairtrade (siden 2015) og Fairmined (siden 2017).
Certificeringer
Valcambi angiver en lang række akkrediteringer. De vigtigste for investorer:
- LBMA Good Delivery for guld og sølv siden 1968
- LBMA Responsible Gold Certificate siden 2013, Responsible Silver Certificate siden 2019
- LPPM Good Delivery for platin og palladium siden 1997
- RJC Code of Practices og Chain of Custody siden 2014
- Godkendelser på børser som COMEX (siden 1974), Shanghai Gold Exchange (siden 2021) og Hong Kong Precious Metals Central Clearing (2026)
- ISO 9001, ISO 14001, ISO 45001 og ISO/IEC 17025 for laboratoriet
Valcambi og LBMA-gennemgangen i 2026
I juni 2026 indledte LBMA en såkaldt Incident Review Process for Valcambi. Den fulgte efter medieomtale af en foreløbig kendelse fra den indiske finanstilsynsmyndighed SEBI mod moderkoncernen Rajesh Exports vedrørende dens regnskaber. Rajesh Exports afviser beskyldningerne; sagen i Indien var pr. november 2026 ikke afsluttet.
En sådan gennemgang er ikke en sanktion. Valcambi forbliver et Good Delivery-raffinaderi under gennemgangen og står i november 2026 fortsat på LBMA’s aktuelle liste. Valcambi-barrer accepteres derfor fortsat på markedet i London.
