Горещият индекс на потребителските цени в САЩ (CPI) натисна цената на златото под 4100 USD — но златните ETF-и продължават да купуват
15 октомври 2026 г.
Готови ли сте да опитате Spargold?
Инвестирайте лесно в физически благородни метали.
Инвестирайте лесно в физически благородни метали.
Инфлацията в САЩ се повиши до 3,7 процента през септември 2026 г. — по-висока от очакваните 3,6 процента. В резултат на това цената на златото падна до около 4100 USD за унция. В същото време физическите наличности на глобалните златни ETF-и достигнаха рекордните 4256 тона: институционалните инвеститори купуват, въпреки че цената на златото е под натиск.
Какво се случва, когато Фед повиши лихвените проценти повече от очакваното? Цената на златото страда в краткосрочен план — това е отговорът от учебниците. Това, което показват настоящите данни за ETF-ите, звучи по различен начин: тези, които мислят дългосрочно, купуват злато в момента. Това напрежение прави октомври 2026 г. интересен момент за всеки, който наблюдава цената на златото.
На 14 октомври 2026 г. Бюрото за трудова статистика на САЩ публикува данните за инфлацията за септември. Резултатът: 3,7 процента годишна инфлация — над прогнозата от 3,6 процента и значително над стойността за август от 3,4 процента. Базовият CPI (Core CPI), който изключва колебаещите се цени на енергията и храните, се повиши до 2,6 процента (прогноза: 2,5 процента, август: 2,4 процента).
Реакцията на пазара беше незабавна. Цената на златото падна до около 4100 USD — спад от около 2 процента в рамките на 24 часа. SPDR Gold Shares (GLD) загуби 2,0 процента. S&P 500 спадна с 0,9 процента, а Nasdaq-100 с 1,5 процента. Логиката зад това: по-висока инфлация → по-високи очаквания за лихвените проценти → по-силен долар → натиск върху активи без лихвен доход като златото.
| Показател | Септември 2026 | Прогноза |
|---|---|---|
| CPI на САЩ (YoY) | 3,7 процента | 3,6 процента |
| Базов CPI (YoY) | 2,6 процента | 2,5 процента |
| Цена на златото след CPI | ~4100 USD | — |
| Вероятност за повишение от Фед през окт. | 44 процента | преди 31,6 % |
Краткосрочната реакция на цената на златото разказва само част от историята. Другата половина се крие в притока към ETF-ите: през септември 2026 г. около 10 милиарда USD се вляха в глобални физически обезпечени златни ETF-и. През цялото трето тримесечие сумата беше 31 милиарда USD — най-високият тримесечен приток в историята на този клас активи.
Резултатът: физическите златни резерви в ETF-ите по света се увеличиха с 67 тона до рекордната стойност от 4256 тона. Това не е феномен на дребно. Институционалните инвеститори и мениджърите на активи, които оптимизират тримесечната доходност, не купуват по време на шок от CPI — ако притоците въпреки това се увеличават, това сигнализира за структурно търсене, а не за краткосрочна спекулация.
Два противоположни сигнала се срещат: краткосрочният лихвен натиск потиска цената на златото — в същото време точно тези инвеститори, които не правят краткосрочни сделки, продължават да купуват. Тази дивергенция исторически не е лош знак за златото.
След данните за CPI очакванията за повишение на лихвите от Фед през октомври са 44 процента, а за декември — 89,7 процента. Средата на високи лихви натоварва златото в краткосрочен план. В дългосрочен план историята показва: фазите с висока инфлация и нарастващи дългове в крайна сметка са укрепвали златото — дори ако пътят дотам е бил волатилен.
Повече за глобалната динамика на дълга и златото: Дълговият капан на МВФ и цената на златото — какво означава глобалният държавен дълг.
Звучи парадоксално — но в краткосрочен план не е. Високата инфлация увеличава очакванията за по-нататъшни повишения на лихвените проценти. Нарастващите лихви укрепват долара и правят активите без лихвен доход като златото по-малко привлекателни в сравнение с облигациите. В дългосрочен план обаче златото печели от инфлацията, защото запазва покупателната способност.
Данните показват: институционалните инвеститори купуват в момента въпреки краткосрочните насрещни ветрове. Дали това е подходящо за собствения ви времеви хоризонт, е индивидуално решение. Тези, които разглеждат златото като структурно допълнение към портфейла, често купуват по-изгодно след спад на цените, отколкото при исторически върхове.
По-нататъшните повишения на лихвите вероятно ще задържат цената на златото под натиск в краткосрочен план. Пазарът вече оценява много висока вероятност за повишение през декември. Веднага щом цикълът на повишаване на лихвите се счете за приключил, златото исторически наваксва силно — времето между последното повишение и началото на намаляването на лихвите често е било най-силният период за цената на златото.
Правна забележка: Тази статия е само за информационни цели и не представлява инвестиционен съвет. Цялата информация е без гаранция. Моля, консултирайте се с независим финансов съветник, преди да вземете инвестиционни решения.
